在外資持有台股占總市值比重越來越高後，台股與美股的連動性也就越高！」華頓投信投資長邱華創說。尤其，外資剛於5月9日創下連續30個交易日的「完全買超」紀錄，5月10日卻在台灣基本面沒有「突變」、但美股大跌下，旋即反手賣超20億元，帶動台股連續重挫，5月11日再追隨美股腳步而大跌了102.61點，更加驗證了邱華創的看法。
#@1@#自今年2月以來，外資持有台股比重超過31％以後，外資已成為台股的最大「作手」，外資的「關鍵報告」更成為投資人的選股指南。更有趣的是，每當台股大盤出現莫名的變化、個別企業的股價發生奇怪的漲跌，只要端出「外資無預警大買或大賣」的說法，似乎就能安撫投資市場的「民心」。只是，進入第2季的台灣電子股淡季，外資卻從3月27日開始，展開既快又猛的大買超行動，這一買就連買了30個交易日。到5月9日為止，累計買超金額逾2,600億元，大盤指數更是大漲了1100多點。儘管，市場大都認為，外資這一波加碼行動是基於「台股較國際股市相對便宜」、「兩岸關係改善」、「新台幣升值」等考量所做的布局。從外資在全球的資金布局來看，台股的確仍低於大摩指數(即摩根MSCI指數)預期的持股水位，預估約有7,000億的加碼空間。但是，這些解讀似仍無法解釋，外資何以會在5月10日後，同樣的條件就不再列入考量？顯然，在外資背後，還有更大的一股力量在「指揮」外資。而邱華創認為，那就是美股。以3月27日至5月7日期間來看，當外資在台股連續買超時，美股先從以中小型股為主的羅素2000指數漲起，接著道瓊工業指數在大型績優藍籌股領軍下頻創新高。邱華創觀察到，道瓊連升了5周，幾與外資在台股連6周的買盤相呼應；其次是外資在台股的布局，也從年初時的中小型股，到了3月底後轉向了權值比重高的大型股為主。而在5月10日，道瓊出現了賣超時，外資也在台股同步做調節。無怪乎，邱華創會更加肯定地說：「外資跟隨美國股市的腳步，遠多過對台灣基本面的評斷。而在外資大舉進出下，也使得台股與美股的連動更為密切。」由此，邱華創推估，接下來的台股走勢，要看道瓊的表現，「如果道瓊未再創新高，則外資對權值股的投資比重，也就不太會再往上加碼。」
#@1@#關注台股的摩根富林明投信副總經理吳淑婷也異口同聲地說：「接下來的外資動向，須視國際盤而定了。」她表示，由於這一波外資在台股的買盤，幾乎已達初階段的滿足點，所以未來外資的動向、台股的漲跌，國際盤且尤以美股為首要觀察指標。雖然，台股在5月8日創下7474點的6年來新高後，大盤指數隨後進入整理；5月12日外資賣超94億元，讓市場擔心外資將縮手。但多數分析師認為：「對台股還不用這麼快就悲觀，這波資金潮動能還沒結束。」其中，瑞銀證將2006年台股高點指數預測，從7390點大幅上修至8700點，成為最看好台股今年走勢的外資券商。今年以來，外資買超亞股高達180億美元，為2005年買超金額的一半，4月買超更高達61億美元，熱錢在亞洲流竄，引爆資金行情，使得亞股不斷的走高，近期更突破17年新高。其中，加碼在台股的金額則近100億美元，皆因政治環境和兩岸關係穩定，台灣企業獲利成長穩健使然。法人表示，造成熱錢流竄主因來自美國與日本的寬鬆貨幣政策，以及亞洲的高儲蓄率，熱錢來去匆匆，投資人須留意資金轉折訊號，只要熱錢不退，亞股資金行情仍將持續，逢低布局的策略未變。只要台股的本益比和股價淨值比，仍處於合理價位，台股未來還有很大的空間。里昂更是樂觀地表示，只要兩岸關係能有明確進展、達成相當程度協議，台股不僅可以超越歷史高點12682點，之後的6個月也將成為亞洲股市中表現最搶眼的明星。由於在外資連買台股30個交易日期間，資產、營建類股突然一躍為台股的明星主角。吳淑婷指出，只要兩岸關係良性發展，亞洲貨幣持續走強，外資仍會著墨資產及營建股。邱華創也表示，對外資而言，營建、金融類股比電子股，較能避開匯率衝擊，所以在新台幣波動下，營建與金融類股就成為外資的首選。
#@1@#至於未來的投資主軸，吳淑婷認為，可以中國115規劃(中國第11個5年計畫)及中國觀光客來台、日本復甦後的成長，以及全球科技3C大整合為重要觀察點。就類股而言，德盛安聯投信投資長吳宏圖建議，應鎖定在修正幅度較大盤深的電子股，重新檢視其營收與獲利成長等業績表現。吳宏圖表示，在台灣整體投資環境尚屬健康下，基本面展望不錯的電子股，會是較為穩健的布局標的。所以，儘管電子股在前一段期間的成交量一度降到5成左右，但在電子股4月營收出爐後，多數個股財報符合預期。而在DRAM、封測、發光二極體(LED)、電源供應器等次族群，更出現創單月歷史新高的個股，因而外資也開始重新評估電子股的投資價值。例如甫於5月11、12日舉行台灣投資論壇的里昂，由於一向醉心於兩岸相關題材，今年更是以「資本連結」(Capital Links)為主題，從年初在香港、上周在台灣，到17日在上海，都大力推薦所謂的「新兩岸概念股」。不過，其亞太區科技研究部主管鄭明凱，仍然看好台灣以數位家庭、手機為主軸的概念股。因而包括鴻海、閎暉、宏達電、大立光、台達電、聯發科及南電，都成為首選個股。多位法人表示，由於電子股已領先大盤修正，在金融及資產股面臨漲多回檔之際，即將邁入第3季旺季的電子股，可望重回台股主流，繼而再度扮演台股領頭羊的要角。
