5月份以來台股大幅度的回檔，幾乎所有的股票都跟著大盤做拉回修正，彰銀這家老字號的銀行卻反向在6月20日創下兩年以來新高股價，原因值得玩味。
#@1@#根據金管會的資料，6月份以來外資淨匯出的金額持續放大，至6月16日已經匯出高達19.8億美元，而在 5月底之前外資的淨匯入淨額達到1,215億美元，在6月5日至6月16日這段期間之內，累計賣超上市股票高達613億元，比5月22日到6月2日的賣超291億元還擴大322億元，意味著這段時間之內的外資主導整個台北股市，讓台股跌了超過千點。另外，值得注意的是從籌碼面做一個追蹤，從5月初台股見到高點以來一直到6月下旬，外資買超台股的前三名個股為台新金持股增加了83萬張、華亞科買超了20.9萬張，以及彰銀的19.1萬張，其中只有彰銀的股價創下新高價，第二名的華亞科卻慘跌了1/4股價。且同一時間之內，彰銀的融資餘額減少了超過6萬張，籌碼乾淨程度上高居第一，它的意義也代表在大盤回檔的時候，不是所有市場上的投資者都想要賣彰銀，而是大戶站在買方，散戶站在賣方。若看今年以來的彰銀股價走勢，也有一個很有趣的現象，從1月2日落底了之後，開始了1個半月的上漲期，之後進入1個月的回檔時間，再經過大約1個半月的上漲，然後又進入1個月的回檔修正，現在又是另一個上漲期，且回檔的深度從第一次的1/2到第二次的1/3幅度，高點愈高，低點也愈來愈高，標準的多頭走勢。
#@1@#根據表1，從官方的資料顯示，彰銀在今年1至4月的稅前盈餘47.27億元，在本國銀行排行第二名，再看表2以淨值做排序，彰銀亦名列本國銀行淨值排行榜的第六名，也高居上市銀行股的第三名，在逾放比部分，彰銀經過去年大幅打消呆帳之後，1.84的逾放比亦名列上市銀行股的第七名，因此不管從稅前盈餘、淨值以及逾放比等等比較數據去檢視彰銀，都可以發現彰銀實際上已擺脫過去名列三商銀（彰銀、一銀、華銀）之末的刻板印象。以彰銀公布的財報，5月份的盈餘為8.17億元，前5月累計稅前盈餘55.44億元，每股稅前盈餘1.06元，稀釋後的每股稅前盈餘0.87元，優於台新金的0.73元；截至5月累計轉銷呆帳25.18億元，由此可知今年到前5月的營運表現相當不錯。若要先計算彰銀的股價合理價位，或許評估淨值12.6元的1至1.2倍可能是最合理的價位，但是有鑑於去年彰銀大幅打消呆帳，且因為重心不在消金業務所以沒有雙卡呆帳的壓力，再加上超低逾放比僅次於三商銀當中的第一金，所以上述合理價位計算方式不代表未來的股價。況且目前彰化銀行約有160多家分行，以及184家營業據點，最豐富的還是它的土地資產以及手中的證券投資項目，估計彰銀握有國內上市及未上市股票的投資金額，帳面價值達到70億元以上，還有全省時代悠久、成本相當低廉的土地資產，隨著資產股在台股中的重要性逐漸提升，彰銀的身價也將隨之水漲船高。對於彰銀今年的獲利預估，外資也相當感到興趣，巴黎證券的研究報告就預估彰銀今年每股稅後盈餘2.15元，瑞士信貸證券台灣金融產業分析師林淑娥也認為，彰銀今年有呆帳回沖收益，所以可以確定的是，彰銀今年獲利表現會優於台新金，以目前前5月EPS的數據來看亦是如此；港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）表示，他對彰銀的興趣高；法銀巴黎證券台灣金融產業分析師王嘉樞指出，彰銀是以企金為主的金融機構，值此消金弱勢時代，加上呆帳也打消完畢，確實有較強的「轉機題材（turnaround story）」。目前里昂證券的目標價為27元，摩根士丹利證券目標價為26.6元。
#@1@#其實當台新金在去年把彰銀納入旗下的那一刻開始，外資圈對於彰銀的興趣就大大提高，今年以來，外資頻頻拜訪彰化銀行，且外資對於持股買進的動作可以說是言行合一，從今年1月初外資持股的6.96％，到現在外資持股的21.15％，持股成長超過3倍，一舉躍升為2006年外資新寵。彰銀發言人張明文就曾表示，去年彰銀經歷過轉銷594.67億元的壞帳，今年回收壞帳情形意外良好，每個月約有6億元回沖呆帳，預估今年全年將有60億到70億元回沖數字出現在損益表中，這也是外資看好彰銀的主要原因。今年光靠呆帳回沖和「沒有卡債」兩大利多，目前已經穩坐今年銀行獲利王前兩名；而可能在今年就將彰銀列為子公司的台新金控，將從彰銀處得到大量盈餘進帳。除了外資持股3倍上升之外，彰銀股價也從1月的16元，上漲到目前23元左右價位。原先彰銀在三商銀中，股價向來敬陪末座；然而現在的股價卻已經超越了華南金控，僅次於第一金控的24元，而外資的買進，以及月K線30元以下築了6年的大底，預告了彰銀隨時有可能脫離底部而狂奔。
