時序進入7月中旬，天氣也越來越熱，股市會不會放暑假，成為大家關心的話題，股市為什麼會跟學校一樣放暑假？為什麼在股市裡只聽過放暑假卻沒聽過放寒假呢？今年（95）股市會不會放暑假呢？股市放暑假其實指的是有外資法人放暑假，各行各業在一年當中都會有淡旺季之分，股市有所謂「5窮6絕」的說法，就說明以外銷為導向的台灣產業每年景氣的低檔月份。外銷（電子）股的業績表現上半年與下半年的比例大約是45：55到40：60之間，如果以季為單位，每年的第1季與第4季最好，第2季與第3季是傳統淡季，尤其是每年的5、6、7三個月的景氣通常是每年的最低點，9月以後有學生返校需求與傳統旺季耶誕節與新年的來臨，業績逐漸加溫可以一路好到第二年的3、4月。
#@1@#第3季既然是每年景氣的淡季，那麼如果要休假自然就在此時最合適了，加上又適逢學校放暑假，正好休假帶家人出國旅行，所以說每年到了這個時候，許多的基金經理人與外資操盤人都渡假去，這時候股市中外資與法人的進出自然就會減少，從三大法人平均每日買賣金額合計來看（見附表），1月到6月平均每日買賣金額合計都有500億元以上，7月份到目前（7日）為止每天平均合計只有374億元，足足少了3成以上，其中又以外資的買賣減少最多，所以就有了外資法人放暑假的說法。而寒假在第1季，剛好是景氣正好時，加上又有耶誕節、新年、春節可以放假，不需要額外休假，所以就沒有放寒假的說法。少了外資法人在股市中興風作浪帶頭喊進殺出，影響所及除了股市成交金額減少外，整個股市也安靜冷清不少，或許會有人覺得成交量小了，短期內股市難有表現，不過這時候卻是水清見魚的機會。在資金跟人氣熱鬧滾滾、成交量上千億元的行情中固然混水好摸魚，可是那些都只能做短線，一不小心就會套在高檔，成交量低迷時，那些靠資金與人氣堆砌出來虛胖的股價，絕對禁不起時間的考驗，在這種人氣與資金退潮的時候就會現出原形，而這時候股價還能逆勢表現的往往是業績淡季不淡或基本面有轉機的公司，有機會成為下一波的主流明星股，也是放長線釣大魚的機會。
#@1@#每天早上都會看一下美國股市收盤指數是許多投資人的習慣，通常投資人會看的包括美國道瓊工業指數和那斯達克指數，許多人還會再看一下S&P500及費城半導體指數。其中費城半導體指數顧名思義就知道是半導體產業的股價指數，從今年以來就一直是指數中的弱勢指標，上周五（7日）美國費城半導體指數下跌6.54點，收盤424.24點，已與一年來低點413點相去不遠。美林亞太區科技產業分析師謝添佑說：半導體是目前市場上基本面和股價疑慮較深的類別，尤以晶圓代工和封測為主，記憶體是唯一樂觀族群。如果美林的說法正確，那費城半導體指數再向下試探413點的支撐或是有更低點出現都是很有可能的事了。費城半導體指數今年從高檔算起已下跌了24%，如果以年初的指數算則今年已下跌了13%，進一步去分析其中成分股的表現，跌最少的包括美光（-15.03%）、德州儀（-19.86%）與台積電（-20.65%），再來是應用材料（-25.55%）、英特爾（-35.64%），下跌超過4成的有博通（-44.5%）和超微（-44.8%），可以看得出來跌最少的是做記憶體的美光，也就是說如果半導體產業目前最強的就是記憶體產業，在台股中就是做 DRAM 的力晶、茂德與威剛等，而跌最多的包括超微與博通，超微在中央處理器（CPU）上跟英特爾爭奪市占率，英特爾提前啟動價格戰回應，造成雙雙股價重挫，可是CPU的降價卻有利於下游的NB與PC業者，華碩、宏碁與緯創的成本在CPU降價下有望降低，而毛利率可望增加，對毛利率只剩保5%的筆記型電腦業者可說是一個大利多，廣達6月營收達387億元，較5月營收增加125億元，大幅成長47%，就是拜CPU大幅降價所賜。另一個重挫的半導體股博通則是做網路通訊IC的，博通的重挫自然也有利於下游的網通業者，合勤、台揚、友訊等網通股未來營運表現也值得追蹤。這種時候投資人不必為外資的報告而驚慌失措，應該反向思考一下是否會有因此得利的公司，至於台積電會不會如同美林說的還有20%的調整空間，有待時間證明。
#@1@#以目前盤面上的最大問題就是成交量能無法放大，尤其是成交量是股市的動能，加上外資法人放暑假與部分外資依舊看壞電子股下，大盤是難有表現，既然大盤的價量關係不會有什麼好期待，就不妨留意個股的價量關係與基本面的變化，6月營收已經公布，第2季的財報也將在8月底前公布，7月中旬韓國兩大面板廠樂金飛利浦（LPL）和三星都將公布第2季營運結果，這兩大廠在第2季是賺是賠？下半年的展望如何？可以當作國內面板廠友達、奇美的業績指標。另外，7月與8月也是法說會的旺季，可以留意國內各公司的法說會對下半年的看法與態度，收集各種資訊作為投資依據，另一方面靜待股市盤底，讓有體質的好公司浮出台面，進行第3季布局，第4季或明年第1季收成投資操作。
