根據2006上半年美國市場銷售成績資料，美國三大車廠通用、福特、戴姆勒克萊斯勒的銷售量，和去年相比都呈現下滑狀況，其中以通用汽車最為嚴重，達12％。三大車廠在美國的總市占率也較去年下滑將近4％。此消彼長，日本三大車廠（豐田、本田、日產）在美國市占率提升2.8％，來自韓國以及歐洲的車廠也同樣有成長的表現。也因此近來引發市場上對於美國三大車廠的熱烈探討。
#@1@#美國車廠除了面對日本車廠的節節進逼，不斷升高的油價也成為幫兇。美國汽車向來以高耗油量的大型車為主，而日本的設計走向截然不同，以低油耗的小型車為主。豐田的省油車款COROLLA，在高油價的推波助瀾下，銷售數量趁勢成長，較去年增加37％；此外，該公司旗下的油電混合車Prius，全球銷售已突破50萬台。儘管，福特等車廠也推出油電混合車，但目前銷售成績卻不似豐田亮眼。自從60年代美國汽車經歷全盛期後，日本車廠在美國的市占率就逐年提升。從1962年的4％以下，成長到1974年約15％的占有率。1989年，日本車市占率已經到達30％左右。對於美國車廠目前所面臨的挑戰，也難怪持有通用9.9％股份的大亨柯克里安（Kirk Kerkorian）急得跳腳，甚至在近日寫給通用汽車董事長的信中提議，通用與雷諾（Renault）、日產，三方合組經營結盟，節約營運成本，挽救通用汽車目前的頹勢。分析師對此看法不一。樂觀以對者認為，此舉能節省營運成本，並為財務困難的通用挹注大量現金；另些分析師則認為，此一合作模式缺乏邏輯，成功的可能性不高，合作恐怕無法產生綜效。儘管一切還在未定之天，通用的股價仍在此一消息激勵之下，當日漲幅一度高達9.07％，顯示市場對此「好消息」的高度期待。
#@1@#美國三大車廠面對強勁對手的進逼，難道真的優勢不再？市場多數觀點採「線性思考」：認為依日本車廠目前的氣勢，大有勢如破竹之可能；且多將焦點放在銷售量的變化上，失之片面。其實，投資人不妨保持獨立思考，因為，美國車廠和日本車廠在本質上，互有長短。不妨從「企業優勢」和「海外市場」兩方面來探討。首先，美國車廠和日本車廠在企業運作上，存在著截然不同的差異。根據嘉鼎資產管理集團的分析顯示，美國車廠的企業優勢在於「創新策略」，而日本車廠的強項則在於「精實生產」：藉由改善流程，提升效率。值得投資人注意的是，美國車廠在製造效率上的相對劣勢，近年來已大幅改善。根據2006年美國的哈伯報告針對北美地區汽車工廠所做的生產效率研究顯示，通用汽車平均製造一台車所花費的勞工生產時數，已經降至33.19個小時，只比日系的本田汽車多出41分鐘（1998年時，通用汽車足足比本田汽車多出了14.62小時！）此外，美國車廠策略面的表現優於日本車廠。以戴姆勒克萊斯勒為例，該公司在合併之後，致力於更多創新之舉。例如採用平衡計分卡進行策略管理，並且以生態系統的觀點，建構採購策略，提升整體供應鏈的價值。該公司採購及供應事業副主席羅森費德（Peter Rosenfeld）在年初的研討會中表示，公司會將策略重心之一放在建構健全透明的供應模型，並採取績效導向，汰弱留強。更早之前，該公司在2005年就首開供應商的交流平台網站：各式汽車零件供應商，可以藉此相互交流資訊及評比，建立緊密的合作關係，甚至包括供應商參與產品初期設計的機會、市場研究資料以及顧客喜好的相關訊息交流。此舉有助於提高汽車供應鏈的透明度，進而降低車廠的採購成本、提升利潤。
#@1@#其次，談到海外市場部份。大多數人總將美國市場的市占率視為主要指標，但事實上，美國汽車市場已進入成熟期，且競爭者眾，即使仍是規模最大的汽車市場，卻早已是「紅海」型的殺戮戰場。因此，許多企業已將新興國家（尤其是全球成長力道最強的中國市場）列為重點發展的市場。投資人在觀察汽車產業時，其新興國家市場的收益，絕對是觀察的重點。以通用汽車為例，該公司今年上半年度在中國的銷售量，約為453,800輛，創下通用汽車在中國市場的銷售紀錄，比去年同期成長47％，穩坐中國汽車市場冠軍，而日本車廠在中國市場的表現就呈現相對弱勢。通用銷售捷報一出，也讓連日眉頭深鎖的通用汽車董事長華格納（Rick Wagoner）笑逐顏開。「整個行業發展勢頭強勁，需求旺盛，」摩根士丹利（Morgan Stanley）駐香港汽車業分析師Kate Zhu相當看好中國市場的潛力。也顯示海外市場逐年擴大，未來，絕對是美、日車廠不可忽視的重要營收來源。企業在海外市場（尤其是新興市場）的競爭力，值得投資人長期留意。美日三大車廠競爭激烈，戰火四起，正是投資人仔細觀察企業決策及其全球市場佈局的好機會。唯有具備足夠實力的企業，才是值得投資的優質標的。尤其，投資致富的關鍵，正在於尋找「安全程度」高，價值被市場嚴重低估的優質企業，往往在未來能帶來豐厚的回報，而這正是注重「企業內在價值」的投資者創造財富的關鍵！（本文由嘉鼎資產管理集團獨家提供）
