在中國商銀與交通銀行(以下稱交銀)合為兆豐銀行(以下稱兆豐銀)後，從交通銀行帶來「陪嫁」的260億元長期股權投資如何處理，已成為兆豐銀內部矚目的焦點。特別在這些長期股權投資中，處於長期虧損狀態者所在多有，是繼續讓它「爛下去」，或是開始進行內部整頓？均有賴蔡友才所展現的魄力與決心。連金控的部分主管都不諱言，在32號、37號公報上路後，對這類長期股權投資，銀行仍應務實以對，該提列虧損的就提列，不應繼續「粉飾太平」。
#@1@#坐上兆豐金控總經理兼銀行董事長的蔡友才，當然也清楚這個攸關公司資產品質良窳的問題，下令投資部主管進一步說明虧損長投的內容，內部人員解讀，蔡董作出特別指示，應該是打算親自下場操刀。若以現在結算交銀在今年的投資獲利預算，達成率為215%，金額約21億元。不過，再看細目，實際虧損、賠本的投資卻占多數。財務報表上的獲利是靠聯電、南亞電等少數賺錢投資「撐場面」的結果。目前，交銀做的長期股權投資總值為260億元，涵蓋約210家左右投資標的。攤開交銀94年度年報發現，所有投資項目裡，只有三分之一的投資有配列股息，有超過70%以上的投資，目前股權淨值已遠低當初取得成本，實際已有認列未實現損失的必要。
#@1@#由於交銀是公股銀行裡唯一的工業銀行，在功能與行政院開發基金非常相似，除了很多政策性投資，更挾帶很多「人情」投資進場。像高鐵、台北101大樓、台翔航太等，這些虧損項目都來自於政策性投資。至於人情投資亦不勝枚舉。像是威寶電信、統寶光電屬許勝雄的「金仁寶集團」，許勝雄與總統府關係之好不在話下；此外，前行政院副院長林信義的德源創投也在投資榜單上，至於和前兆豐金控總經理林宗勇關係密切的華成創投、華昇創投等，也位列投資項目。
#@1@#有趣的是，如果以目前股權淨值與取得成本之間的差距來觀察，可以發現虧損程度較高的投資，有不少是受政策目的、人情包袱等投資牽累，這使得蔡友才要「玩真的」，而不是虛晃一招，必須具備很大的勇氣。蔡友才要「玩真的」，壓力不只來自外圍政策、人情包袱，還包括負責執行「砍」投資的員工負擔；相關主管坦言，很多長期股權投資虧損的個案檢討，實在拖太久，其中不少未實現損失未按照「成本與市價孰低法」(lower of cost or market)認列，據說連負責簽財報的會計師都簽得膽戰心驚。也因此，去年底，交銀的備抵呆帳覆蓋率僅40%，但在合併之前，卻再提高至50%，頗有「表達合併誠意」的意味。但是在不少專業人士看來，這樣的提列仍嫌不足，相關人士指出，在32號公報出來之後，投資損失的會計準則更趨嚴格，據實認列未實現損失，才能使財報內容不致失真。
#@1@#不過，到底能認列多少，不只是裡子問題，也是面子問題，也因此，兆豐銀內部預期，蔡友才就算是要檢討長期股權投資，但不至於出現一次大幅提列損失的情況，畢竟在合併初期，還是須顧及到報表的「門面」。再者損失的攤提，會衝擊到員工的績效獎金。原中銀員工「福利」若因此受影響，將引起工會反彈。特別是中銀工會對中銀的員工分紅比率才只有2%，但交銀員工分紅卻高達8%甚感不平，甚至質疑前金控董事長鄭深池當交銀董事長時，就是為讓員工領高分紅，才刻意未提足未實現損失，倘若中銀、交銀才整併，行方就大幅增提備抵呆帳，將更引發員工不滿，更加深中銀、交銀員工間的隔閡。這些壓力，將促使蔡友才進行逐步調整，而非一次大幅調整。合併後的兆豐銀目前已訂定對長期股權投資的內規，其一，即將上市櫃公司的持股盡量以10%為限；其二，為求儘快獲利了結，將儘量避免擔任該被投資公司的董監事。不過，放眼望去能獲利了結的實在不多，除少數有配股息收益，大部分的不是股息收益掛零，就是股權淨值遠低於當初取得成本，要退出只得認賠，在兆豐銀現階段不太可能大幅提列損失下，真是要想退場也難。目前兆豐銀內部規畫未來長期股權投資的轉型方向，重心放在壓縮投資期間，以免獲利回收期間拉太長。其中對生技產業這種須長期投資才有獲利的標的，未來兆豐銀不會在這類公司成立初期切入投資；此外，若只有生技研發，但無其他供應鏈作奧援的公司，也將排除在新增投資範圍外。至於其他未上市上櫃的投資，兆豐銀內部也將參考獲利回收的平均期間來決定選擇切入時點，產業別的重心，應會放在TFT-LCD、IC等相關產業。只是要新增投資，困難只在於如何找到好標的；但對最重要的「砍」投資，蔡友才面對的困難還不小！ 在中國商銀與交通銀行(以下稱交銀)合為兆豐銀行(以下稱兆豐銀)後，從交通銀行帶來「陪嫁」的260億元長期股權投資如何處理，已成為兆豐銀內部矚目的焦點。特別在這些長期股權投資中，處於長期虧損狀態者所在多有，是繼續讓它「爛下去」，或是開始進行內部整頓？均有賴蔡友才所展現的魄力與決心。連金控的部分主管都不諱言，在32號、37號公報上路後，對這類長期股權投資，銀行仍應務實以對，該提列虧損的就提列，不應繼續「粉飾太平」。
#@1@#坐上兆豐金控總經理兼銀行董事長的蔡友才，當然也清楚這個攸關公司資產品質良窳的問題，下令投資部主管進一步說明虧損長投的內容，內部人員解讀，蔡董作出特別指示，應該是打算親自下場操刀。若以現在結算交銀在今年的投資獲利預算，達成率為215%，金額約21億元。不過，再看細目，實際虧損、賠本的投資卻占多數。財務報表上的獲利是靠聯電、南亞電等少數賺錢投資「撐場面」的結果。目前，交銀做的長期股權投資總值為260億元，涵蓋約210家左右投資標的。攤開交銀94年度年報發現，所有投資項目裡，只有三分之一的投資有配列股息，有超過70%以上的投資，目前股權淨值已遠低當初取得成本，實際已有認列未實現損失的必要。虧損項目 多來自政策投資由於交銀是公股銀行裡唯一的工業銀行，在功能與行政院開發基金非常相似，除了很多政策性投資，更挾帶很多「人情」投資進場。像高鐵、台北101大樓、台翔航太等，這些虧損項目都來自於政策性投資。至於人情投資亦不勝枚舉。像是威寶電信、統寶光電屬許勝雄的「金仁寶集團」，許勝雄與總統府關係之好不在話下；此外，前行政院副院長林信義的德源創投也在投資榜單上，至於和前兆豐金控總經理林宗勇關係密切的華成創投、華昇創投等，也位列投資項目。
#@1@#有趣的是，如果以目前股權淨值與取得成本之間的差距來觀察，可以發現虧損程度較高的投資，有不少是受政策目的、人情包袱等投資牽累，這使得蔡友才要「玩真的」，而不是虛晃一招，必須具備很大的勇氣。蔡友才要「玩真的」，壓力不只來自外圍政策、人情包袱，還包括負責執行「砍」投資的員工負擔；相關主管坦言，很多長期股權投資虧損的個案檢討，實在拖太久，其中不少未實現損失未按照「成本與市價孰低法」(lower of cost or market)認列，據說連負責簽財報的會計師都簽得膽戰心驚。也因此，去年底，交銀的備抵呆帳覆蓋率僅40%，但在合併之前，卻再提高至50%，頗有「表達合併誠意」的意味。但是在不少專業人士看來，這樣的提列仍嫌不足，相關人士指出，在32號公報出來之後，投資損失的會計準則更趨嚴格，據實認列未實現損失，才能使財報內容不致失真。
#@1@#不過，到底能認列多少，不只是裡子問題，也是面子問題，也因此，兆豐銀內部預期，蔡友才就算是要檢討長期股權投資，但不至於出現一次大幅提列損失的情況，畢竟在合併初期，還是須顧及到報表的「門面」。再者損失的攤提，會衝擊到員工的績效獎金。原中銀員工「福利」若因此受影響，將引起工會反彈。特別是中銀工會對中銀的員工分紅比率才只有2%，但交銀員工分紅卻高達8%甚感不平，甚至質疑前金控董事長鄭深池當交銀董事長時，就是為讓員工領高分紅，才刻意未提足未實現損失，倘若中銀、交銀才整併，行方就大幅增提備抵呆帳，將更引發員工不滿，更加深中銀、交銀員工間的隔閡。這些壓力，將促使蔡友才進行逐步調整，而非一次大幅調整。合併後的兆豐銀目前已訂定對長期股權投資的內規，其一，即將上市櫃公司的持股盡量以10%為限；其二，為求儘快獲利了結，將儘量避免擔任該被投資公司的董監事。不過，放眼望去能獲利了結的實在不多，除少數有配股息收益，大部分的不是股息收益掛零，就是股權淨值遠低於當初取得成本，要退出只得認賠，在兆豐銀現階段不太可能大幅提列損失下，真是要想退場也難。目前兆豐銀內部規畫未來長期股權投資的轉型方向，重心放在壓縮投資期間，以免獲利回收期間拉太長。其中對生技產業這種須長期投資才有獲利的標的，未來兆豐銀不會在這類公司成立初期切入投資；此外，若只有生技研發，但無其他供應鏈作奧援的公司，也將排除在新增投資範圍外。至於其他未上市上櫃的投資，兆豐銀內部也將參考獲利回收的平均期間來決定選擇切入時點，產業別的重心，應會放在TFT-LCD、IC等相關產業。只是要新增投資，困難只在於如何找到好標的；但對最重要的「砍」投資，蔡友才面對的困難還不小！
