9月以來，台灣社會就沉浸在一波強烈「非紅即綠」政治氣氛之中，打開報紙或新聞頻道，觸目所及，也都是以「倒扁」與「挺扁」題材當做炒作議題。然而，政治環境雖是紛紛擾擾，但無論是外資法人，或是投資散戶，實際上仍然相當理性，所以反映在加權指數上，短線雖僅呈現狹幅盤整走勢，但多頭格局倒也能維持得住，並沒有恐慌性賣盤的出現。
#@1@#話雖如此，縱觀本土法人──投信與自營商9月投資動態，卻如同想趕上這波「倒扁」與「挺扁」政治列車般，出現了看似大相逕庭的操作策略。截至9月22日止，投信結束掉連續3個月的買超，反手出脫手中持股，累計賣超64億元。而自營商則是向外資看齊，如同不畏政治風暴干擾般，持續大膽加碼台股，累計買超71億元。投信與自營商完全背道而馳的投資方向，是否反映出這兩大法人對台灣第4季政經展望不同調，而以資金來投票所呈現出的結果？總的來說，追蹤9月份，乃至整個第3季本土法人進出內容，無論投信或自營商，調節的重點都集中在金融（尤其是金控）、半導體（晶圓雙雄、封測雙雄）等族群，而且多半都以權值股為主，解讀其中意涵，不難體會到本土法人對國內政局紛爭仍有疑慮，加上國際股市亦有回檔修正壓力，不排除未來觀望者眾，量能出現退潮，台股雖不至於因而暴跌，但指數受到壓縮卻在所難免。在10月份台股陷入量縮價平預期下，投入權值股自然無法順利達到上級所要求的「操作績效」，所以投信與自營商雖然操作策略不同調，但實際上對台股大方向的看法，卻相當一致，「選股不選市」亦將成為10月操作重要策略。
#@1@#但從「押寶」的方向來看，投信與自營商則出現相當明顯差異。就以第4季最為投資人所寄予厚望的面板雙虎──友達與奇美電來說，自營商維持初衷看好而連續3個月持續加碼，而投信則在9月時就開始出現高檔獲利了結的動作。而從投信與自營商第3季持續加碼的投資標的來比對，兩者所偏好的重心卻有顯著不同，約略的來說，投信較看好傳統中概色彩的個股，其中像統一、正新、東陽，都是第3季投信所布局的重點，另外，在電子股方面，投信則相當看好「電子十哥」及其旗下子公司，像鴻海、華碩、台達電，乃至於鴻準，也都是投信持續買超的標的。與投信相較，自營商則明顯偏好於電子股，而且特別著重於通訊與消費兩大部門。除了之前所提及面板兩虎為自營商第3季的最愛外，另外像LCD驅動IC封裝龍頭頎邦，以及面板設備大廠均豪科，亦在自營商持續加碼名單之中。而通訊部門布局方面，除手機組裝大廠華寶、英華達為布局的「基本名單」外，今年在網通晶片頗有斬獲的瑞昱，及其轉投資公司驊訊，也成為自營商加碼的重點。另外，今年展望頗佳的創見、聯發科、億光、晶華科、大立光等公司，也在第3季自營商投資組合名單中，占有重要地位。不過，可以看得出來，在第3季自營商逐月買超的名單中，傳產股是完全從缺的，這足以顯示與投信投資偏好的確有相當大的不同。
#@1@#雖然選股策略南轅北轍，但投信與自營商也並非完全沒有交集，其中像瑞昱家族就是投信與自營商第3季同步押寶的投資標的，而像記憶體模組大廠創見、影像手機鏡頭龍頭大立光，以及光電材料代理商華宏新技，亦是本土法人們第3季投資的最愛。另外，像投信第3季布局重點，如統一、潤泰創新等傳產股，也在9月獲得自營商的認同，出現買超動作，亦值得投資人多加留意。另外值得注意的是，本土法人與外資相較，資金實力天差地遠，對於股價影響力自然也是有一段差距，所以在選擇本土法人「布局」的投資標的時，以小股本、低融資使用率的公司為優先考慮，而這樣的公司，在投信與自營商的銀彈支援下，股價也比較會有表現的空間與活力。
