中國的製造業從改革開放之後開始替國際大廠OEM代工、到建立自有品牌，然後再回過頭來併購外國廠牌，的確經歷了一段漫長艱辛的路程。尤其是當消費性電子產品製造商TCL集團股份有限公司（TCL Corp.）在2003年相繼收購美國RCA和法國湯姆遜（Thomson）電視機部門，以及2004年底驚動全球的聯想集團（Lenovo Group）與IBM個人電腦部門併購案之後，經過「愛國」媒體的刻意包裝，商業性的收購成為民族主義的極致表現，彷彿終於完成「超英趕美」壯舉大業。
#@1@#這兩年來，中國許多低成本製造商或許是爲了擴大知名度，或者追逐更高的利潤，甚至於帶有那麼一點「商業民族主義」，也競相收購全球性知名品牌。但根據華爾街日報的報導，當初那些率先收購西方知名品牌的中國企業，卻出現了消化不良的現象。TCL集團在RCA和湯姆遜電視機品牌上的損失正日漸擴大；TCL與美國聚焦企業（InFocus Corp.）合資成立的斯曼特微顯示科技有限公司（South Mountain Technologies Ltd.）由於未能爭取到一筆電視機元件的合約，已經開始縮減在美國和挪威的業務規模。因為收購IBM個人電腦業務而成爲全球第三大個人電腦製造商的聯想集團，則由於策略上的失誤，以致在全球市場的占有率開始萎縮。另外，中國最大的獨立汽車零件製造商萬向集團（Wanxiang Group）幾年前收購了位於美國芝加哥的汽車零配件廠商「環球汽車工業公司」（Universal Automotive Industries Inc.）21％的股份，但仍然無法改善其營運狀況。這家公司已經在去年宣告破産並清算資產。畢竟，在國際併購業務方面，中國企業相對來說還是菜鳥。總部位於美國密西根州的安智通投資銀行（Amherst Partners LLC）董事吳霖指出：「在過去，中國企業喜歡成立合資公司或購買外國技術産品的使用權。」安智通投資銀行其實是一家企管顧問公司，過去20多年來一直爲中國企業提供諮詢服務。然而，許多這類交易的標的物通常都是因為情況欠佳，才會拱手讓人。例如IBM的個人電腦業務在被聯想收購前的4年期間，累計虧損高達將近10億美元。吳霖表示，聯想和其他中國企業在決定收購這些公司或業務時，總是以為可以利用自己的低成本優勢扭轉局面，轉虧為盈。另一方面，他們也盤算著如何利用這些知名品牌既有的全球銷售網，拓展通路和市場。
#@1@#基於這種想法所作出的投資決定固然風險很高，但並不是所有交易最後都落得血本無歸。萬向集團收購的環球汽車工業最後固然倒閉了，但該集團在西方國家的其他投資都獲得了回報，譬如位於美國伊利諾州的Rockford Powertrain Inc.和Drive Line Systems LLC。這些成功經驗促使萬向又收購了芝加哥地區一家小型企業Paragon MedManagement LLC.的部分股權。截至目前為止，中國大部分成功的大型海外收購案都是集中在製造業。至於在服務業或其他產業方面，中國公司要麽不是因爲出價比別人低，要麽就是因爲政治干預，或者就是因爲不知所措而黯然出局。以中國移動通訊公司（China Mobile Communications Corp.）收購盧森堡Millicom International Cellular SA的計畫為例，兩家公司自從今年5月以來一直在密集進行排他性的談判，但卻因為中方在最後一刻臨陣退縮而告吹。這家盧森堡行動電話公司在16個開發中國家經營無線網路業務，原本是中國移動通訊踏出全球化第一步的大好機會。另外，中國海外石油總公司（Chinese National Offshore Oil Corp.）曾出價185億美元打算收購美國加州的聯合石油公司（Unocal Corp.），此舉卻引來美國政界朝野一片反對聲浪，逼得中海石油最後只好撤回投標書。但這些挫折並未阻擋中國企業在海外擴張的腳步。不久前才成功收購了德國機床製造商Kelch GmbH的哈爾濱量具刃具集團（Harbin Measuring & Cutting Tool Group），目前正在美國物色收購對象。萬向集團也一再表示有意收購身處困境的汽車零配件巨頭德爾菲公司（Delphi Corp.）的資産。專家們表示，通常這些中國企業的品牌在國外知名度都不高，因此需要收購具有國際知名度的品牌。加拿大蒙特婁銀行(Bank of Montreal)旗下BMO Capital Markets Corp.的經濟專家道格拉斯•波特（Douglas Porter）認為，「與其試圖將中國的市場擴大到美國，還不如透過直接收購而獲得市場占有率來淂明智。」
#@1@#不過，聯想和TCL的遭遇，值得作為中國企業在收購海外公司時的借鏡。這些公司的經歷顯示出要完成一筆成功的併購案有多麽困難，很多環節都可能會發生狀況。聯想是中國個人電腦市場的領導品牌，但在國際上卻鮮爲人知。聯想併購案的條件之一是取得了交易完成後5年內的IBM品牌使用權，但聯想後來又改變主意，決定立即使用自己的品牌。科技產業諮詢公司Endpoint Technologies Associates Inc.的總裁羅傑‧凱（Roger Kay）認為，聯想過早捨棄了IBM品牌，使其在國際市場的銷售大受影響。一些專家也認爲，聯想在拓展海外小企業及家用個人電腦市場時行動不夠迅速果決。現在，聯想正努力試圖扭轉局面，首先要解決的就是IBM在歐美國家成本過高，以及與供應商之間關係不良的問題。去年12月，聯想撤換了上任才8個月的執行長史蒂芬‧華德（Stephen Ward），取而代之的是來自戴爾電腦（Dell Inc.）的威廉‧艾梅里奧（William Amelio）。由於銷售成長不如預期，艾梅里奧迅速採取了好幾項削減成本措施，包括裁減了大約1,000名員工（占員工總數的5％），還合併了在美國的好幾個分公司。市場研究機構國際資料公司（International Data Corp.）的資料顯示，聯想個人電腦在中國國內市場的銷售依然強勁，但它在歐美市場的占有率卻出現衰退。聯想在美國個人電腦市場今年前6個月總發貨量中所占的比例，從去年同期的17.5％降到了16％。它在歐洲個人電腦銷售量的排名，從去年的第五位下滑了一名。聯想的股價在宣布收購IBM之後，曾經一度飆漲了56％，但近來已經大幅回跌。受到中國國內銷售業績的強力拉抬，聯想在截至6月30日的今年第一會計季度的收入為35億美元，但獲利僅有500萬美元。至於TCL集團，由於歐美業務持續虧損，該公司在今年夏天宣佈，決定進行重組。TCL主要從事傳統電視機及數位投影機的生産，但近一年來消費者的興趣普遍轉向平板電視，TCL措手不及，業績成長急速放緩，世界最大電視機製造商的桂冠也被韓國競爭對手奪走。TCL目前的股價與2003年11月宣布收購RCA時的股價高峰相比，已經下跌75％。今年第一季，其電視機子公司虧損達1,800萬美元，較去年同期增加了一倍。該公司去年秋季曾預測電視業務今年將有好轉，但現在看來，何時能夠出現轉機還難以預料。因此今年稍早時，TCL裁減了位於美國印第安納州印地安納波利斯的經銷、設計和商業發展部門的員工。
#@1@#不過，TCL董事長李東生仍然認為收購RCA和湯姆遜還算是一次成功的交易。李東生表示：「我們仍認爲，我們的方向是對的，但速度沒有我們預想的那麽快。」李東生承認，僅僅做到精簡和高效率還不夠。公司必須在消費者需要的技術上有更多創新。因此TCL必須將歐美市場的業務更快轉向平板電視市場。爲了迎頭趕上，TCL已經宣佈，將向韓國LG和荷蘭飛利浦（Philips Co.）購買LCD螢幕，以生産新的平板電視機。儘管如此，TCL和美國的大客戶Best Buy Co.現行合約到期後，它很有可能失去在美國這個主要的銷售管道。Best Buy是美國最大的消費性電子產品零售商，最近新增了許多平板電視品牌，包括惠普（Hewlett-Packard Co.）和西屋（Westinghouse Digital Corp.）等，因此計劃逐漸撤下RCA的電視。若果真如此，TCL的海外市場版圖將會大幅縮小，嚴重衝擊公司的營運。
