中國股市面臨北京奧運利多及是否泡沫化的兩股力量拉鋸，外國著名經濟學家雖多有論述，但總不如「自己人」的近身觀察來得貼切，匯豐銀行中國首席分析師屈宏斌3月23日應邀來台，直指中國經濟不僅將持續成長，在加工貿易規模持續擴大、勞動效率提高下，中國經濟將「加速」成長，看法相當樂觀。自1999年以來，中國便一路維持貿易順差，雖有外界質疑中國貿易盈餘持續擴大，是否意味著人民幣被低估，進而使得人民幣升值壓力提高？屈宏斌表示，「中國目前的情況跟教科書上不一樣」，他認為，中國的貿易順差是在全球產業鍊的分工下而形成，當越來越多的跨國性企業將生產基地設置於中國，這種來自「加工貿易」所造成的貿易順差，已經是結構性的狀況，而非單與匯率相關。
#@1@#雖然貿易順差過大不見得是好事，但由於中國的貿易順差擴大是來自於加工貿易的規模也提高，從這個角度來看，「加工貿易規模提升」對中國來說絕對是好事，有利中國的勞力由農村部門轉至非農部門（例如製造業、服務業）、由鄉村轉移至城市；而根據屈宏斌的估計，以中國目前農業人口仍占60％來看，至少還有2億的農民人力需轉出。談到匯率，屈宏斌也有生動的解釋。不少評論認為人民幣升值太過保守，可能會不利於中國經濟的發展，對此，屈宏斌則以中國武術「太極拳」來妙喻。他說，過去10年，大家已經習慣人民幣與美元掛勾，但隨著中國逐步成為一個大經濟體，將會需要相對獨立的貨幣政策，好讓人民幣更具「彈性」；但這樣的貨幣政策形成過程必須循序漸進，就像太極拳一樣，不講究快，反而求「慢」，因為慢有慢的目的，屈宏斌生動解釋「太極拳是練內功，不是要練肌肉的」。
#@1@#而對於早被炒熱的奧運題材，屈宏斌也直接表明「奧運是媒體寫故事的題材」，他認為，假設2008年奧運是於香港或台北舉辦，那麼對於刺激當地經濟的確會有相當大的幫助；但對於中國來說，影響卻有限。原因在於，根據估算，奧運所帶動的周邊經濟投資效益約達美金200億元，而中國單單2006年的固定資本投入就已達1兆美元，所謂的奧運題材，想像空間遠大於實質影響。在場媒體也追問，對於去年火熱的中國股市，看法又如何？屈宏斌笑答他是經濟專家，不是股市專家，只能保守回應「股市可能已部分脫離基本面，未來仍有調整的壓力」。根據屈宏斌的看法，未來中國加工貿易的規模只會持續擴大，因此，他建議周邊國家應好好思考如何去調整經濟結構，致力於「能做的比中國更好的事情」，才是明智之舉。
