南亞 代號：1303董事長：吳欽仁 總經理：吳欽仁成立時間：47年08月22日 掛牌時間：56年11月05日股本：762.4億元 市值：4,726.6億元主要營業項目：塑化加工品、銅箔基板、聚酯纖維投資評語：本益比偏低，加上本業與業外獲利皆穩健。(玉山證券研究員許義忠)
#@1@#南亞塑膠2006年的成長動力來自電子事業群，但2007年情況有所改變。由於麥寮六輕四期工程興建，加上電子事業群擴產重心在中國，使得2007年南亞塑膠營收年成長最大動力將來自石化事業群，占整體營收比重將從去年的32%提高至38%。南亞表示，石化事業群之所以能夠成為今年成長主力，原因有二：價格與產能。一方面由於主要化纖產品EG（乙二醇）、特用化學品BPA（丙二酚）與1,4BG（丁二醇）本身價格就不錯，加上今年6月中，EG將再新增60萬公噸產能。因此，不論就營收或獲利表現，石化事業都是今年主力。只是，就產業遷移與成本控制的觀點來看，由於多數台商已外移至中國，不論是為了就近供應，或是降低人力成本，都使得南亞旗下的電子事業群，未來勢必將逐步轉往中國，擴產重點也會放在中國；而石化產業由於資金與技術門檻皆高，不可能輕易外移，因此，未來台灣擴產重心將聚焦於石化。
#@1@#旗下最早的轉投資事業為1979年設立的南亞美國，性質偏重經銷；若以產業布局來看，重要的轉投資包括台塑化、南亞電路板、南亞科技與南亞香港。初期的轉投資策略仍以「與本業具關聯性」的方向為主，例如當初跨入印刷電路板，就是因為印刷電路板的原料之一「環氧樹脂」已是南亞的產品，也看好產業長期趨勢，儘管如此，由於技術不足加上產品偏低階、價格競爭激烈，一開始還是虧損連連；直到近幾年來，跨入IC載板生產後，才終於擺脫虧損。轉投資南亞科技、跨足DRAM產業，則是因為當初看到DRAM價格好，加上獲得日本廠商技術合作，才大膽跨足不論是原料或技術都毫無關聯的DRAM產業。只是，後來過多廠商投入DRAM、價格崩跌，研發費用又居高不下，國內廠商一直苦撐到歐、美、日廠退出，價格回穩後，市場才又取得平衡。即使有南電、南科等成功案例，南亞塑膠也有過轉投資失利的經驗。例如之前投資光碟片，由於價格競爭激烈、技術門檻不高，在大廠環伺下，南亞最後只好決定收手。就轉投資經驗來看，南亞塑膠認為，無論與本業相關與否，能否取得「技術」，是事前評估的重點；但轉投資究竟能不能成功，不可諱言，「資金雄厚」與否仍是關鍵。談到如何管理眾多的轉投資，南亞表示，「改善製程、降低成本」是不變的哲學；加上台塑集團生管、採購制度完整，也為旗下公司提供了良好的後援。
#@1@#南亞塑膠旗下轉投資眾多，就稅前獲利比重來看，自2004年後，業外獲利已超越本業獲利。南亞塑膠也印證，經營方向的確如此，主要考量未來若至大陸設廠，現行法令之下必定得透過轉投資，使得未來本業獲利占整體獲利比重將持續降低。由於2006年南亞塑膠業外獲利包含南電釋股利益22億元、台塑化公司債轉換利益2億元，以扣除這24億元後的基期來看，今年業外獲利仍將成長。2006年的業外獲利，由台塑化居首，占34%；至於2007年，由於石化業看好，使得台塑化不僅仍將蟬聯南亞業外獲利王，獲利比重更有機會挑戰40%，其次為與中國轉投資營收成長相關的南亞香港，約提高至15%，南電持平，南科則將略降。
