根據歷史經驗，外資在第4季都會發動一波資金行情，再加上明年初接連立委選舉、總統大選，外界普遍看好今年底到明年初的選舉行情，會帶來萬點榮景，我的看法沒有這麼樂觀。首先，單純就資金行情來說，11月5日三大法人賣超123.84億元，其中外資就賣超了108.39億元，導致台股盤中跳空摜破9200點，最低來到9129點，加速趕底。把時間拉長一點來看，近一周外資的買超金額也不過75億元，能夠拉抬多少大盤指數？再從外資買超的標的來分析，從長榮、陽明等傳產股，到奇美、日月光、台積電等電子股，遍及各個族群，可見外資的資金沒有青睞特定市場，反而有這裡點一把火、那裡點一把火的感覺，這樣的買法，根本沒有辦法一舉推升台股行情。從外資報告來看，更可以讀出外資對於台股偏空的態勢，陸續調降電子股的評等。先是麥格理證券產業分析師張博淇將鴻海評等調降至「中立」，目標價下修至220元，接著高盛證券亞洲科技研究部主管金文衡又發表最新報告，雖然力挺鴻海重申「買進」，但目標價由271元下修至266元。
#@1@#所以，從外資的動作來看，我不認為外資會在第4季創造出什麼樣的資金行情來；再回過頭來看國內的資金環境，市場資金嚴重不足，更難以推漲大盤走勢。上半年到6月底、7月這一波9807多頭大漲的股票，到後面這一波段，幾乎全面套牢，都沒有解套，這是在多頭市場當中不能發生的，等於過了3個月一直都沒有解套，而且甚至非常多的股票都是腰斬。市場資金集中點火，昨天漲這些族群，今天又漲另外一個族群，明天又再漲另外一個族群，每一次類股輪動的上漲趨勢越走越弱，估計約有7成的投資人住進套房。市場上被套牢的籌碼越來越多，除了面版族群以外，其他的族群統統都被套牢，股票也越做越短，後續的上攻力道越來越弱。要是再出現利空訊號，不排除會形成多殺多，引發出更多的套牢族。
#@1@#從技術面來看，日線指標早就背離，周線上周出現收黑，兩大指標呈現出賣出訊號，後續台股要上攻的力道就越來越弱，未來大盤走跌的機會約有6成，另外4成當中只有一半的機會會上漲，另一半的機會是盤整，空方勝於多方。至於是否確定真的是空頭市場，9千點是重要關卡，跌破了就真的要看空了。至於多頭訊號可以優先觀察看融資餘額，目前融資餘額還是高達4千多億，最起碼要降到3500億元以下，才是安全指標，又或者當天的融資餘額大幅減肥幾十億元，也是一個可以進場布局的訊號。我建議投資人在現階段還是保守投資比較好，優先減碼融資越高的個股，持盈保泰，等待下一次大盤起漲再進場承接會比較好。建議現階段可以觀察網通族群，做中長線的布局，主要是因為明年的WiMAX題材加持，使得正文、合勤等身價跟著看漲，等到大盤融資餘額迅速減肥再加上美股及韓股走強，就可以趕快進場逢低布局。
