今年即將結束，明年的元月行情向來是熱門討論話題，自2000年以來，多頭在元月份8戰5勝，台股平均報酬率13％，在2001年元月份就上漲了25％，2003年也有12％漲幅，讓投資人在過農曆年前賺到一筆紅包錢，更讓投資人對明年的元月行情添加不少想像空間。然而，美國股市利空重挫的導引下，台股在11月1日開盤後上漲到9785點之後，整個11月份從此就再也沒超過這個點數，最低下跌將近1600點，跌到8207點，讓許多原本期待著萬點行情的投資人，轉為空前焦慮，元月行情可以期待嗎？寶來證券策略分析師王兆立表示：「關鍵還是在美股，要看3大利空因素變化。」這一波全球的修正，主要還是因為美國股市被次級房貸風暴所引發，接著還有美元持續弱勢、油價攀高導致的通貨膨脹憂慮等等。
#@1@#王兆立表示，對於罪魁禍首次級房貸風暴，美國政府、民間業者已經聯手進行補救，如花旗集團、美國銀行和摩根大通銀行籌措了800億美元的「超級基金」 (Super SIV)，用於恢復資產支持商業票據市場的流動性。還有美國財政部正召集各大銀行，要求業者暫時凍結次級房貸的利息，以防堵次級房貸風暴效應持續擴大。然而，王兆立分析說，次級房貸風暴類似台灣的雙卡風暴，已經傷到美國的基本面。美國今年第4季的經濟成長只有2％，已經比第3季下滑，「萬一明年的景氣不只是趨緩，而是衰退，那麼全球股市還有下修的壓力。」他悲觀的表示，而聯準會已公布對2008年經濟成長預期，在1.8~2.5％之間，比今年明顯滑落。
#@1@#對FED的經濟預期，台新投信總經理沈文成卻以樂觀解讀「最壞的情況已經被考慮。」他強調，壞消息已經釋出，那麼發生「意外」的機率就較低，而且，近期市場對美國經濟預期總是比實際來得悲觀，例如第3季經濟成長上修到4％，比預期中好。康和證券投資總監廖繼弘則提出特殊觀察說「2個月以來，一直思考到底如何去看待次級房貸風暴，發現很像1997年的亞洲金融風暴。」他指出，其實不用放大對次級房貸風暴的恐懼。廖繼弘回顧1997年說，當年韓國的股票夠便宜之後，外資就大舉入韓，到了韓股回升，賺了不少。現在美國遭遇此問題，聽說許多阿拉伯油元國家也大舉入美，不論最後發展如何，經濟體系越來越展現了它的自我調整機制。能否進場賺到元月效應，除了對明年美股走勢要判斷以外，對於台股最近表現也必須有所了解。沈文成指出，11月台股重挫，但卻未跌破前一波8月份的8090點，顯示今年第一波修正時候股民信心被打擊最大，這一波抵抗力相對較佳。此外，若分析台股弱勢的背後因素，沈文成表示，12月1日起MSCI降低台股權重是外資賣超主因，「台股常常在收盤前1個多小時開始下殺，這是過去罕見的。」沈文成指出，外資當然不會等到12月份調整完才開始賣，一定是在11月份陸續調節持股。從技術分析上來看，廖繼弘說，台股在亞洲金融風暴的時候都有守住2年線了，現在2年線在7657點上下，台股怎麼可能守不住，另從2個因素判斷台股是否中長線走空，首先，自高點下跌超過2成，也就是跌破7800點才算，再來是月KD值下滑，目前為止都沒看到這些現象，不過他提到，美股沒有續跌，外資沒有續賣是很重要指標。
#@1@#而有3個理由，讓沈文成認為元月行情可期：第一、台股基期夠低，相較於國際股市，這波修正頗深，港股、韓股在11月底最後兩天都有爬起來，美股也揚升了600多點，唯獨台灣只漲了300多點而已。第二、「這波跌下來，許多利空因素一併反應出來了。」沈文成說，像員工分紅費用化的疑慮，讓IC設計股慘跌，但公司以逐漸宣布發行員工認股權證、提高薪資與降低股票股利發放回應，現在都回漲1到2成了。第三、下一波公布財報在1月底，因此這段期間各家公司業績都有很好的想像空間。廖繼弘補充說，從12月份到總統選前，台股還有選舉行情發揮的空間。
#@1@#雖然王兆立對明年元月的看法保守，但是他仍建議投資人，目前可以投入股市，「但持股不要超過5成」他強調說，短線反彈是很有機會的，但若要持有超過3個月或者半年以上，那就得「停看聽」了。還要密切注意次級房貸風暴後續影響、聯準會的降息動作、美元以及油價，沒有利空，就可以加碼「天空看不到烏雲就可以進場，免得沒搞清楚就進去，突然遇到大豪雨。」王兆立打趣地說。若台股反彈，那些投資標的可注意呢？廖繼弘說，跌的時候輪流跌，漲的時候也是以跌深族群為優先，其餘類股再輪流反彈上去。廖繼弘指出，像外資買盤開始回籠的新光金、中華電、元大金，還有面板股，封測、主機板、手機族群，都不錯，在技術面上，周KD值已經反彈的個股，也可注意。王兆立則建議，可從本益比低，每年賺3元上下的大型龍頭股去挑，而面板產業明年續熱，友達成為注目焦點，還有走筆記型電腦品牌路線的華碩、宏碁， GPS廠神基，手機的宏達電等消費性電子代表股，都可密切注意。而沈文成注意的族群是跌深的傳產龍頭股，他表示，這波跌下來和基本面已經無多大關係。於是體質好、賺錢卻跌深的公司都是好標的，水泥、食品、塑化、紡織等龍頭股都不錯。
