透過俄烏戰爭可以確定一件事，美國不願意介入核子戰爭，但為了能從地緣政治衝突中獲得利益，會採用代理人戰爭，歐洲有烏克蘭，中東有以色列，而台灣就是美國的亞洲代理人。美國會保衛台灣嗎？聽說某民調針對這個議題得到的答案是，只有三成的人相信美國會出兵保衛台灣。
的確，根據臺灣關係法─「美國將向台灣提供必要數量的防衛物資及技術服務，以使台灣能夠維持足夠的自衛能力。」從上述條文裡並沒有「出兵」協防的字眼跟含意，儘管多年來美國進一步表示，任何企圖以非和平方式(包括杯葛或禁運)解決台灣未來的作為，均會威脅太平洋和平與安全，美國將嚴重關切。但從這次俄烏戰爭來看，所謂的嚴重關切應該是指經濟制裁手段，而非軍事行動。
1979/7~2022/02，美國透過臺灣關係法向台灣提供防禦性質的武器，共價值674.429億美元(超過二兆元台幣)。最近透過俄烏戰爭的實境，媒體行銷起「不對稱戰力」，意思是把台灣的軍力打造成類似刺蝟般難以攻陷。筆者認為，「攻擊是最好的防禦」，如果戰場只侷限在台灣土地，就算擊退敵軍，台灣不成廢墟也剩半條命，而且敵軍境內沒有戰火威脅，自然有一次就有第二次，就像胖虎欺負大雄似的沒完沒了，萬一淪落到以濁水溪為界，被操作成「南北韓」模式，那台灣就真的永無寧日。
也難怪最近外資總是大賣小買，第一季還沒過完，就已經把過去兩年平均約五千億的賣超目標幾乎達成。儘管誰都知道，下一個地緣政治衝突就是台海，但外資自疫情爆發後賣出台股超過1.5兆台幣，如果賣超趨勢不變的話，可能是想趁2024~2027年台灣半導體仍具競爭力，逢高賣個好價錢，如此一來就得靠台商回流來抵銷。
除權息行情軋空指標股
3/28~3/30土耳其邀請俄烏雙方閉門談判，從戰局來看，俄羅斯在設停損避免被經濟制裁拖垮戰果，或許到了四月中旬，停火協議就有達成共識的可能，因此3/8的16764點與3/16的16808點構成的支撐，有可能是台股第二季行情的底部區。
投信最近在大換股，矽晶圓、面板、貨櫃、DRAM都是調節標的，車用晶片相關個股是新買進族群，尤其是意法半導體喊漲價，產品線接近的新唐九天漲幅達41.97%，成為IC設計多頭指標。不過更猛的是八天漲幅達53.77%的東鹼，3/28投信大手筆買進3222張，巧合的是，當天融券大增2867張，5/20股東會確認二元現金除息案，很有機會成為今年除權息第一支軋空指標股。
化肥指數創新高
北美化肥指數今年上漲30%，創新高；全球最大肥料進口國巴西目前肥料庫存只夠三至六個月，巴西的鉀肥指數自一月以來上漲36%，也創新高。全球最大化肥公司Nutrien(美股NTR)股價自俄烏戰爭以來，累積44.9%漲幅，原因無他，因為2021年俄羅斯是全球最大氮肥出口國，也是鉀肥和磷肥第二大供應國，如今因俄羅斯被逐出SWIFT，貿易受到影響，少了全球化肥出口量約14%的俄羅斯供應，再加上烏克蘭今年春耕面積比2021年規模少一半以上，糧食短缺、化肥成本上升，必然引發農夫將有限資源用在CP值最高的農作物上，所以今年秋季來自農糧的通膨壓力會不會加快聯準會升息速度，是值得觀察的議題。
根據世界銀行的資料，2018年俄羅斯是全球最大小麥出口國，烏克蘭是第五大，加起來約占全球小麥出口總量四分之一。許多國家進口烏克蘭小麥的量都超過一成，包括黎巴嫩(50%)、馬來西亞(28%)、印尼(28%)、孟加拉(21%)，如果俄羅斯控制或封鎖烏克蘭的港口，烏克蘭難以出口糧食時，運費不排除翻倍甚至三倍上漲。以長期進口黑海小麥、消費量14%的埃及為例，進口黑海小麥一般只需四至五天航程，但如果輸入來自南美如阿根廷小麥，除了價錢更高，航程也大幅增加至22日或以上，於是糧食漲價帶來的通膨影響層面就更廣泛。
現在烏克蘭還有七百萬噸小麥和一千二百萬噸玉米等待交貨，意味著(全球)有二千萬噸的穀物面臨供應缺口。世界糧食計畫署支付的糧食價格已經比2019年高出30%，換言之，烏克蘭糧食出口困難的缺口如果沒有其他國家補上的話，將導致全球糧食危機。
