當歐美成熟國家歷經近5年的多頭市場之後，全球投資人其實一直在積極尋覓下一個發光發熱的投資區域，從中國、印度開始延伸至東歐、中東及非洲地區的新興市場，這一條嶄新的投資路線，已經有人開始探路。歐非中東受惠資源經濟「東歐、中東及非洲」這個區域受惠於原物料、礦產、農金價格的上漲利多因素，是現今多空交替的投資環境中，經濟成長呈現逆勢上揚的區域。先鋒投顧總經理周智釧估計：「從今年至2010年，像歐非中東深具題材性的投資區域，將有機會為投資人帶來較大的預期報酬。」摩根富林明產品策略部副理劉念華表示，從北方的俄羅斯至中東，一路往下至非洲，皆受惠天然資源經濟的亮眼表現。周智釧認為，「非洲將朝向第二個亞洲的發展趨勢」，過去，投資人看重中國及印度的勞力市場，被喻為世界的工廠，這些區域經濟高度成長之後，當然也帶動了生產成本的提高，工資、廠地.....等成本逐年上升，讓部分企業在成本考量下，已經準備離開中國、印度，另尋生產成本更低的生產基地，越南是其中的一個選項。但是，東歐、非洲、中東的勞動力強，近年來，政府也加速推動經濟發展，未來頗具投資價值。
#@1@#俄羅斯由於政府開放較早，以及股市及金融體質較佳，成為投資人近期關注的區域。摩根富林明產品策略部副理劉念華表示，在歐非中東基金的持股比例中，俄羅斯高居首位，未來5~10年內，俄羅斯經濟體會持續受到中國及印度的經濟快速成長影響，油價、天然氣、鈾、鐵礦砂、鎳、貴金屬等價格持續上升，足以支撐該國的經濟發展。相較於其他如拉丁美洲、澳洲等天然資源產出國，俄羅斯更深具投資潛力。周智釧指出，俄羅斯的內需需求強勁，從民間消費、固定投資到基礎建設，皆呈現一片榮景。劉念華表示，從2004年起，俄羅斯開始進行石油及稅收規畫，並專注於基礎建設的投資，以及多元化的產業發展，提升人民福利，所以，除了資源經濟題材外，未來其他產業更是重點發展的方向。關於俄羅斯的投資標的，周智釧主要看好原油及天然氣，由於硬金屬過去的漲幅已大，現在布局會增加投資風險，未來仍以能源、礦產、原物料等為主。此外，普丁路線繼續在俄羅斯延續，有助於政經局勢的穩定，當政治風險降低加上低本益比，也是吸引外資持續關注的重要關鍵。
#@1@#在中東國家中，以色列的投資前景備受看好，雖然位處戰略地帶，又沒有非洲及俄羅斯豐富的天然資源，然而，卻以「創投」占整體GDP比例高居世界第一，整體經濟十分活絡。周智釧指出：「以色列以國防科技為重點發展方向，吸引許多海外傑出的科技菁英紛紛移民至此，成為新興崛起的科技重鎮。」周智釧表示，土耳其有7000萬人口，其中35歲以下的人口高達62％，廉價的勞動力提供了大量生產力，更有助於民間消費的蓬勃發展。雖然實質利率高達7.33％，也有通貨膨脹的隱憂，不過土耳其強勁的經濟成長力道，凸顯內需實力備受各界期待。整體而言，歐非中東的經濟體朝向內需成長型發展，出口至美國占GDP比重平均僅1.7％，遠低於拉丁美洲的9.7％，加上歐非中東的人口結構非常年輕，有別於歐美成熟市場已邁向高齡化發展，旺盛的勞動力將是帶動內需崛起的重要關鍵。
#@1@#非洲最近4年以5％~6％的經濟成長率大幅成長。如今的非洲大陸發展與過去大相逕庭，在聯合國以及國際社會的長期推動下，從前飽受戰亂侵襲的國家，如今已紛紛朝向經濟發展之路前進。周智釧表示，非洲對於基礎建設的需求十分迫切，根據世界銀行估計，未來10年的非洲基礎建設商機高達2500億美元，將持續帶動強大的經濟成長動能，成為下一波投資新樂園。劉念華表示，歐非中東基金的非洲布局分為南北兩大區域，含北非的埃及與摩洛哥，以及南非。因為摩洛哥靠近歐洲大陸，經濟發展也與歐洲相似，自今年以來至2月中，摩洛哥在全球新興市場中表現出色，主要原因來自於個股表現佳，帶動了市場發展。不過，占整體非洲的投資比重不高，由於摩洛哥是王國，主要經濟發展來自於娛樂經濟，而南半部多屬沙漠氣候，在地勢上形成貧富差異，若景氣不佳時，投資風險將會升高，因此，被列為波段區間操作的投資區域。此外，埃及過去曾是英國的殖民地，自1930年起建立股市至今，是伊期蘭教國家中較為積極對外開放的地區，由於西化程度早，也深具投資觀念。周智釧認為，埃及的經濟動能強勁，包括通貨膨脹、失業率及經濟成長率，都朝向積極的良性發展，而持續推動國營企業民營化，也是吸引外資前往埃及投資的主因，對該國的基礎建設有相當大的助益。
#@1@#非洲另一個關注焦點-南非，周智釧表示，南非著名的黃金、白金、鎳等礦產蘊藏量，高居全球前3名，而黃金、白金及鑽石更是全球第一大生產國，近期黃金價格持續飆升，對於貴金屬的發展潛力將優於基本金屬，其後勢表現相當看好。南非過去飽受缺電危機之苦，也突顯出基礎建設的發展，未能跟上經濟發展的腳步，面對即將在2010年申辦的世界盃足球賽，當地政府準備投入約台幣6640億元擴大基礎建設，估計固定投資占GDP比例，可望達到25％。除了大幅改善電力設備及交通運輸外，受惠於基礎建設的長期利多影響，也帶動相關類股的股價上揚。此外，南非近年來也備受外資青睞，其中中國工商銀行於2007年11月以20％的股份，高達55億美元收購非洲第一大銀行-南非標準銀行，成為非洲最大筆的外資投資。
#@1@#現今投資氣氛在次貸風暴的衝擊下，疑慮尚未完全解除，股債比例也傾向保守為宜，但是，劉念華不建議已持有債券的投資人，再繼續加碼債券，維持6：4的股債比，而針對過去沒有任何布局債券的投資人，除了增加債券外，亦可布局平衡式基金。
