自2007年第4季以來，全球主要股市在美國次級房貸風暴肆虐下，呈現一片愁雲慘霧的走勢，道瓊工業指數結束長達將近5年的多頭行情，短短1季期間，指數就從14198點回檔到11634點，最深跌幅達到18.1％，而高科技那斯達克指數在過去1季中最深跌幅更是達到24％。除了美國外，包括了歐洲3大指數、印度、日韓股市、東南亞新興國家股市等，跌幅也都有2至3成，而中國深滬股市跌幅，更是超過4成以上。全球股市的積弱不振，也使得近年來，乃至於3月份，絕大多數類型的境外基金表現都無法盡如人意。包括近2、3年來績效火紅的印度基金、黃金與貴金屬基金，以及印尼基金，3月淨值跌幅都超過10％以上。普遍來看，只有貨幣型基金與債券型基金表現較為出色，在過去1年中能夠持續性獲利，選對基金的話，年報酬率也有4％以上水準，較定存好上一些。從整體基金類別績效表現來分析，整個市場的體質仍然偏弱，投資策略似乎也是以「保守」為上策。
#@1@#事實上，這波國際股市全面性回檔，美國次級房貸風暴當然是罪魁禍首，這也讓全球經濟陷入了弱勢美元，以及原油與大宗物資價格持續攀高所造成通貨膨脹的惡性循環之中。然而，經過美國聯準會(Fed)一連串降息動作後，次級房貸違約風險已明顯下降，預估今年7、8月間次貸合約到期高峰的地雷也可望提前拆除，下波次貸地雷引爆的時點也是遠在3年之後的事。因此，美元匯率走勢已開始走穩，而市場上也已出現美國停止降息的呼聲，簡單的說，次貸風暴的暴風圈正從這個世界遠離之中，也正因此，我們也可以發現到，在風暴核心中的北美房地產股票反而在過去半年中呈現逆勢上升走勢。此外，時序正值美國超級財報周，從已公布獲利數據的重要廠商來看，雖然美國第3大證券商美林證券受次貸風暴影響，已出現連3季虧損，第1季資產減損更超過65億美元，未來前景將更加艱難。但在電子產業方面，全球晶片龍頭大廠英特爾(Intel)首季獲利符合市場預期，但在NAND Flash價格走高，以及來自新興市場的強勁需求帶動下，第2季獲利將出現明顯成長。而全球手機龍頭諾基亞(NOKIA)以及南韓面板大廠樂金．菲利浦(LPL)第1季也都繳出獲利表現優於市場預期的成績單。雖然仍有如同可口可樂(Coca Cola)、ebay、超微(AMD)等指標性的企業獲利將要陸續公布，但可以預期得到，只要是國際級的企業，第2季將受惠於中國及新興市場的需求，獲利數據將持續改善。所以，在次貸風暴陰霾逐漸散去的狀況下，全球景氣也露出復甦跡象之際，對於基金投資策略就不應該太過保守，而且還應該尋找具成長力的市場逢低承接。以區域別來看，根據國際貨幣基金會於2008年4月最新的預測，中國以9.3％的經濟年成長率拔得頭籌，印度與俄羅斯今年的經濟成長率亦高達7.9％與6.8％，成長動能仍相當強勁。
#@1@#以印度來說，BSE 30指數在3月於15000點見到低點後，已出現止跌回升走勢，目前已回到16400點的位置；俄羅斯的RTSI指數也在今年2月於1860點落底後，目前已經築出底部型態，指數也回到2185點。印度與俄羅斯在金磚四國中，是今年可以持續注意的投資地區。至於中國，雖然仍能維持冠於全球的強勁成長力道，但人民幣持續升值，以及勞動合同法所造成工資成本的上揚，都減弱中國在國際市場上經濟競爭力，加上國際熱錢自市場上流出，使得深滬股市都出現超過40％以上跌幅。雖然中國股市已遭大幅修正，但目前尚未出現買進的訊號，而以中國長期經濟展望仍相當樂觀來看，不妨等到這波泡沫修正完畢後，仍會是個相當棒的投資市場。另外，值得注意的是，中東與巴西今年經濟成長率雖然只有6.1％、4.8％，但卻是少數幾個面對次貸衝擊，但IMF卻逆勢調高經濟成長率的地區，尤其是在石油與農產品價格節節高升的今天，對中東與巴西這兩個市場更具有加分的效果。
#@1@#至於以台北股市為投資標的的基金能買嗎？姑且先不論只有4.3％的經濟成長率預估值，但在總統大選之後，台北股市就好像打通了任督二脈一樣，看好台股的利多聲音不絕於耳，這也包括了量子基金創辦人之一，同時也是原物料市場教父的吉姆．羅傑斯(Jim Rogers)，以及有「新興市場教父」之稱的坦伯頓資產管理公司董事長馬克．莫比爾斯(Mark Mobius)，皆先後發表加碼台股的看法，主要著眼的，則都在於兩岸關係的改善，及兩岸經貿市場的開放。事實上，過去8年台灣國際經濟競爭力明顯下滑是不爭的事實，但若是在未來能夠補上中國市場這塊拼圖，將非常有利於台灣經貿版圖的擴張。正如同大投資家科斯托蘭尼所說：「和平是最具價值的投資題材。」不止是國際投資大師看好台灣，在320選舉之後，三大法人也都同步加碼台灣，近1個月來，合計買超674.39億元，資金面相當有利後台股後勢推升。而進入第2季之後，電子產業訂單能見度也開始提高，包括了半導體、面板、電腦相關部門，對下半年景氣展望都捎來佳音。事實上，從近半年至近1個月基金績效來看，台股基金績效確實開始由負轉正、起死回生。在次貸風暴逐漸遠離，以及產業景氣亦從谷底翻升的支撐下，加碼台股基金是投資組合中絕對不能少的策略之一。
