自1993年台灣開放上市櫃公司投資中國以來，中國就成為上市櫃公司海外主要投資地區，近5年，中國收益更成為許多公司重要獲利來源，這也是中概股成為股市寵兒的主因。以2007年831家赴中國投資的上市櫃公司，認列中國收益共有472家，約占6成(56.80％)，顯然多數在中國投資的公司都是賺錢的。由2007年200大中概股合計認列收益高達約1585.7億元而言，中概股明顯仍具有一定投資價值。另外，從認列中國收益金額200大中概股(表1)觀察，就有高達190家認列中國投資收益超過1億元，超過2億元達115家，超過半數；中國轉投資認列收益超過5億元有53家，占200大中概股的1/4強，這些中概股顯然是值得長期注意的投資標的。
#@1@#至於2007年度認列中國轉投資收益的前10大中概股，仍以鴻海(2317)認列收益高達421.03億元排名第1名，年增率達41.67％，在中國投資的70家事業中，有38家獲利，且其中18家獲利超過1億元，顯示鴻海在中國布局相當成功。值得注意的是，以電腦機殼產銷的鴻富錦精密工業(深圳)、插頭及插座產銷的深圳富泰宏精密、手機板的富士康精密組件(北京)3家公司就分別貢獻153.6億元、74.65億元及72.96億元獲利，更可說是鴻海旗下的「獲利3寶」。因此，鴻海仍是中概股的一哥。至於排名第2名的則是奇美電(3009)，認列收益高達80.03億元，奇美電在中國共有4家轉投資事業，不過除合資的昆山貫捷電子認列0.41億元，南海奇美電子、寧波奇美光電都仍在虧損，主要獲利還是集中在TFT-LCD之模組組裝的寧波奇美電子身上，奇美電子2007年361.71億元的獲利中，就有高達85.01億元，來自於該公司的貢獻，對奇美電子重要性不言可喻。 去年認列中國轉投資第3名至第10名依次為可成(2474)的59.80億元、南亞(1303)43.70億元、台達電(2308)39.91億元、正新(2105)37.63億元、廣達(2382)37.47億元、華碩(2357)34.78億元、統一(1216)33.04億元及英華達(3367)25.55億元。合計這10大中概股認列的中國轉投資收益達813億元，竟占200大中概股認列收益總額的51.27％，其大陸收益集中度令人矚目。
#@1@#2007年200大中概股的認列中國獲利表現固然普遍不錯，進一步以過去3年(2005~2007年)中概股認列中國投資收益成長率，篩選出電子股中國收益3年成長50強及傳產(含生技)股中國收益3年成長30強，供投資人參考。此項中國收益3年成長率排名，篩選條件為： 2005~2007年中國所認列獲利須連續3年成長，不能有任何一年虧損。電子股中國收益3年成長50強，2007年認列中國收益必須達1億元以上。 傳產(含生技)股中國收益3年成長30強，2007年認列大陸收益必須達0.5億元以上。最終排名依3年來的成長率高低排序，電子中概股取其成長率前50名，傳產(含生技)股，取其成長率前30名。在此一條件下所產生的電子股中國收益3年成長50強(表2)，其3年成長率最低也達76％，而其中3年成長率超過200％的竟然有31家之多，顯示電子股50強的中國轉投資正處於獲利高峰期；特別是前10強3年成長率都超過700％，凸顯出中國投資收益的成長性。排名電子股中國收益3年成長50強第1的微星(2377)，其認列中國投資收益由2005年的124.8萬元，上升到2007年的4.05億元，3年成長率高達32366.3％，成長幅度令人咋舌。其中獲利貢獻最大的是主機板周邊卡系統生產的恩斯邁(深圳)和從事電腦電子元件光電生產銷售的微盟(昆山)。恩斯邁(深圳)2007年對母公司貢獻了2.56億元；微盟(昆山)對母公司獲利則達1.66億元。
#@1@#即使微星科技在中國收益3年成長率排名第1，但其實在電子股中國收益3年成長50強前10名中，最值得注意的個股並不是微星科技，反而是排名第2名的群創(3481)、第4名的群光(2385)、第6名的台光電(2383)及第10名的廣達(2382)；主要是這4檔公司不但過去3年認列中國收益成長速度驚人，同時今年第1季認列的中國收益，都已達去年全年認列收益總額的25％以上，顯示雖然中國經營環境變動大，但這4家公司的中國轉投資事業獲利依然可維持成長。除了前述4家公司外，在電子股50強中，今年第1季認列中國收益超過去年全年30％以上的公司，還包括大聯大(3702)的44％、台表科(6278)32.4％、環電(2350)34.2％、鎰勝(6115)30.2％、新利虹(2443)35.2％、漢平(2488)30.6％、晶技(3042)43.7％、億光(2393)49.3％、合晶(6182)37.7％、濱川(1569)33.9％及瀚宇博(5469)38.6％，都是可留心的中概電子股。
#@1@#至於在傳產(含生技)股中國收益3年成長30強(表3)方面，表現雖略遜於電子50強，不過其中前10強的益航(2601)、皇田(9951)、協易(4533)、亞泥(1102)、櫻花(9911)、台化(1326)、統一實(9907)、信錦(1582)、台玻(1802)及巨大(9921)，其3年中國收益成長率也幾乎都達到300％以上，且亞泥、台化、台玻、巨大去年認列收益都在5億元之上，顯示來自中國收益是重要獲利支柱，益航、亞泥、櫻花、台玻都是屬中國內需概念股。其中益航以3年中國收益成長率高達33957.1％，名列傳產(含生技)股30強之首，今年第1季大洋百貨仍貢獻1.05億元收益，已達去年全年認列收益的53.6％，約占益航第1季獲利的20.7％。估計大洋百貨今年的獲利挹注可達到4~5億元之間，貢獻度也可望較去年再提升。
#@1@#與益航同樣具中國內需和零售概念股的潤泰新(9945)，也是可留心的個股。潤泰創新2007年中國收益近1億元，僅占全公司獲利的1成弱，2007年上海大潤發(目前持股6.3％)貢獻了1.08億元的獲利，2008年第1季則貢獻約0.6億元收益，估算上海大潤發2007年的營收超過500億元台幣，獲利約10~12億元左右，由於潤泰集團持股在60％以上，如果潤泰創新和潤泰全球能夠增加持股，對於獲利提升將大有幫助。其次潤泰創新持股6.83％的另一家量販公司濟南人民大潤發，2007年獲利貢獻只有776萬元，但2008年第1季獲利貢獻就已超過去年全年達818萬元，保守估計2008年濟南人民大潤發認列收益可達4000萬元，可望成為另一隻小金雞。以第1季潤泰創新認列中國收益已達去年全年中國收益71.5％，今年來自中國投資整體收益應有機會成長到3億元上下。其他30強中比較值得注意的標的，應為今年第1季認列中國收益已達去年全年25％以上的個股，包括統一實(9907)的51.5％、麗嬰房(2911)34.2％、大成(1210)33.3％、江申(1525)33.9％、亞泥(1102)25.9％、和桐(1714)27％、羅昇(8374)26.8％及岱稜(3303)28.5％。
#@1@#雖然受到去年以來中國大陸的多項政策，使得台商的經營成本上升，部分公司並將外移到越南，不過據實際了解，越南雖然土地及人工成本低廉，然而在基礎建設不足和人才方面的缺乏，在各方面的條件都無法和中國相比較。一位重量級進出越南多次熟悉越南投資情況的人士即表示，越南不可能和中國相提並論，現在一部分上市櫃公司轉向東南亞投資，主要是配合國際品牌大廠的要求，但基本上經營實力較強的上市櫃電子公司幾乎可斷定不會由中國撤退，反而會由以前的出口外銷轉為前進內陸市場。其實由第1季上市櫃公司的認列收益來看，也沒有衰退情形研判，無論兩岸是否直航，中概股前景仍然看好，如果兩岸直航，中概股則會更為亮麗。
