一種貨幣只會死在自己的床上。」這是已故的德國證券教父安德烈．科斯托拉尼說過的一句格言，它形象地指出：一種貨幣的價值與其國家的命運息息相關。英鎊，這個曾經世界上最重要的貨幣，則經歷了從日不落帝國的自滿到英倫貴族的沒落。從1588年擊敗無敵艦隊到1856年克里米亞戰爭結束將近300年中，英國先後擊敗西班牙、荷蘭、法國、俄國，從而奪得了世界霸權，成為名副其實的日不落帝國。英國在1821年正式啟用金本位制，英鎊成為英國的標準貨幣單位，每1英鎊含7.32238克純金。直到20世紀初葉，英鎊一直是世界最主要的儲備貨幣，是國際貿易金融結算的最主要貨幣，是國際資產交易、對外投資、證券買賣的計價單位，是隨時可以與黃金兌換的硬通貨。與此相伴隨，英國主宰了國際金融業。
#@1@#無論從哪個角度衡量，19世紀是英鎊世紀，第一次世界大戰後，英國廢除金本位制，英鎊的國際儲備貨幣地位趨於衰落，逐漸被美元所取代，世界貨幣開始進入美元世紀。第二次世界大戰爆發，英國在戰爭中遭到重創，實力大大消弱。英國首相邱吉爾在回憶錄裡這樣描述自己參加雅爾達會議時的心情：「我的一邊坐著巨大的北極熊，另一邊坐著巨大的北美野牛。中間坐著的是一頭可憐的英國小毛驢。」這句話形象地描述出當時英國的國際地位。二戰後，英鎊開始逐步貶值，1949年9月，英國宣布英鎊貶值30.5％，將英鎊兌美元匯率貶到2.80美元；1967年11月，英鎊再次貶值，兌美元匯率降至2.40美元，英鎊含金量也降為2.13281克。最終，英鎊在70年代尾隨美元進入有管理的浮動匯率時代。褪去昔日帝國光輝的英國並沒有無所事事，而是積極利用傳統優勢來保持強國地位。為了阻止美元替代英鎊的霸主地位，英國在二戰後期就開始參與設計戰後國際金融貨幣體系，負責方案設計的是經濟學大師凱因斯。凱因斯不希望美元凌駕於英鎊之上，所以想要創立一個世界通貨，以達到遏制美元霸權地位的作用。不過，經濟學家的一廂情願很快就被現實政治利益所取代，布雷頓森林協定最終確立了以美元為基礎的國際貨幣體系。
#@1@#戰後的英國金融業因缺乏競爭活力，而面臨喪失在全球領先地位的危機。為挽救頹勢，在20世紀後20年，英國進行了兩次重大金融改革，即1986年以金融自由化為特徵的第一次金融「大爆炸」，和90年代末以混業監管體系為核心的第二次金融「大爆炸」，這兩次改革奠定了目前英國金融業繁榮的堅實基礎。曾經一度被認為衰落的倫敦金融城迅速壯大勢力，倫敦重新獲得並強化了國際金融中心的地位，甚至在某些方面超過了紐約華爾街。在以石油為核心的戰略能源方面，英國也積極展開爭奪。1965年9月，英國首先發現有經濟價值的近海氣田，之後又探明北海海底蘊藏著豐富的石油和天然氣；1975年英國開始開採北海石油，到1984年其原油產量達13000萬噸，成為石油生產國和出口國。在以控制中東石油資源為目標的伊拉克戰爭中，英國也緊隨美國一起衝鋒陷陣，以確保自身在中東的戰略利益。支撐當今英鎊幣值的正是國際金融中心、北海石油，以及航海業和其他帝國時代的財富殘餘。因為金融業對英國經濟至關重要，所以英鎊成為次貸危機中傷亡最慘重的貨幣之一。自次貸危機爆發以來，投資者對全球金融業的擔憂造成了英國金融股表現疲軟和英鎊大幅下跌。尤其是在3月17日，市場傳出新聞，美國投資銀行貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)在陷入資金危機後將自己賣給了摩根大通(JP Morgan Chase & Co.)，收購價僅相當於每股2美元(貝爾斯登股價在2007年1月曾高達170美元)。
#@1@#震驚之餘，市場對英國銀行業的健康狀況表露出新的擔憂，並迅速將目光轉向英國的大型投行，集中關注那些依靠大額融資市場的銀行。這是因為，在信貸條件趨緊之際，大型銀行更容易遭遇資金流動性惡化的危機。市場上關於英國銀行或對沖基金陷入困境的傳聞越來越多，甚至有傳聞說英國大型銀行哈利法克斯銀行(HBOS)正尋求央行注資，英國監管部門甚至不得不親自出面澄清。英鎊隨後也創下自1992年脫離歐洲匯率機制以來單日最大跌幅，英鎊兌歐元也跌至0.7912的創紀錄低點。根據貿易加權計算，英鎊下跌近2％，創下1997年1月以來的最低水平。編按：也叫做布林線，是根據統計學標準差原理設計，非常實用的技術指標，尤其適用波段操作。
#@1@#從技術圖形分析，英鎊正針對從2005年11月1.7046到2007年11月2.1161這波升勢做一個調整。首個目標在月線圖的上升通道下軌(圖中淺藍線)，也是月圖布林帶(譯註)的下軌附近；從黃金分割看，1.7046到2.1161的50％回調位為1.91，也在調整目標附近。綜合以上多個技術指標的分析，我們認為英鎊下一步調整目標在1.90附近；此後可能會有一個較大幅度的反彈，然後繼續下跌，直到英鎊的匯率能反映英國真實的綜合實力。針對外匯市場的投資者，我們的操作提示是逢高做空英鎊，如賣出英鎊買入美元，或賣出英鎊買入日圓。手中持有英鎊現金資產的朋友，可以適時兌換為美元，金額不大也可以兌換為人民幣並購買相應理財產品。
