美國自2007年年中發生次貸風暴至今，去年第4季與2008年第1季GDP維持0.6％，不過受到各界預期未來景氣悲觀的心理影響，造成美國股市大幅修正，但3月底已出現觸底反彈的現象。依照過去美國景氣衰退的歷史經驗發現，平均跌幅維持25％，然而從2007年10月到今年3月僅下修18％，顯示景氣在下半年呈現「緩和」而非衰退，而第2季正處於區間震盪、底部整理階段。
#@1@#美國景氣趨於緩和，下半年的投資趨勢呈現復甦或衰退呢？英國保誠投信固定收益暨風險管理部資深經理蕭世昀表示：「美元走弱有利於出口，對全球景氣有穩定作用。」由於世界各國仍以美元做為主要計價的幣別單位，若美元持續走弱將破壞整體金融市場，以6月份期貨價格來看未來利率走勢，大部分的財經專家認為「未來降息的可能性低。」自從2007年9月份聯準會降息以來，認為景氣衰退的風險高於通貨膨脹的壓力，故降低通膨有助於景氣趨向溫和。摩根富林明新美國基金經理人田克杰表示：「美國擁有許多跨國企業的研發中心，紛紛在海外設立營業據點，其營收獲利來自海外市場。」尤其是新興市場的龐大人口，具有強勁的消費潛力，雖然全球景氣趨於緩和，但是新興國家的經濟成長依舊快速，包括麥當勞、可口可樂等知名大廠，始終扮演著企業龍頭的角色。從可口可樂近2年的營收成長率分析，亞洲成長率高達23.46％，遠勝於北美市場8.39％，其中又以中國、印度、土耳其等新興國家，是推升營收成長的幕後推手，顯示消費力道仍然強勁。至於麥當勞則有65％營收來自海外市場，美國營收已降至35％，今年更預計在中國拓展125家分店，一再顯示亞洲市場是主要提高企業營收的區域。蕭世昀表示，「新興市場的消費力道未受景氣趨緩而減少，是支持企業獲利穩定成長的主因。」一掃以往新興市場與美國景氣連動性高的情況，如今新興市場的高度經濟成長與美國趨緩的經濟表現已呈現脫鉤，就經濟面而言，新興國家對世界的經濟貢獻度大。
#@1@#美國經濟成長來自於內需產業的發展，而過去興建已久的各項公共工程建設，經過近百年的使用量，目前也面臨汰舊換新的階段。蕭世昀強調，包括2006年投入220億美元改造鐵路建設，因此強大的基礎建設及內需產業，連帶加深企業的投資意願；此外，環保意識抬頭帶動節能產業發展，也鼓勵民眾搭乘交通運輸工具，加上汽、機車等交通工具亦朝向油電混合車發展，故基礎建設面臨更新及環保商機，都是日後推升美國經濟動能持續上升的動力。有鑑於環保意識抬頭，美國及各國政府近年來推動各項環保政策，帶動全球綠能產業發展，包括替代能源、生質燃料……等產業成為下一波明日之星，更有助於長期的經濟建設發展。即使目前景氣趨於緩和，環保產業的興起，對活絡美國景氣有相當助益。相較於中國、印度將近10％的GDP成長率，呈現「高成長、高通膨」的情形，成熟國家GDP則較為趨緩，新興市場至今已來到相對高點。反觀美國景氣狀況趨於緩和，本益比偏低，也創下10年來的歷史低點，值得投資人逢低布局。
#@1@#美國經濟呈現趨緩，加上通貨膨脹，導致民眾消費意願低落，影響民生消費、零售百貨業的營收下滑，故去年9月美國政府認為「救經濟」優於「救通膨」，因此展開數次降息，試圖挽回疲弱不振的經濟。如今隨著5月退稅潮的到來，人民可支配所得增加，可望帶動民眾的消費動能，因此第2季、第3季將可帶來退稅增加的消費意願。此外，能源及原物料價格上漲是形成通膨的主因，不過蕭世昀認為，成熟國家的經濟成長以服務業為大宗，推動物價攀升來自於薪資成長，而非原物料持續高漲。許多券商認為美國次貸風暴尚未平息，企業貸款減少及物價高漲，餘屋量大，包括西方人向來儲蓄率低，也是導致次貸風暴形成民眾無力負擔房貸的窘境，造成房市大幅修正的原因。不過，去年房屋銷售卻止跌回升，顯示消費力道未如預期悲觀，而股市在4月份亦有上揚的情形。然而美國金融機構的投資風險仍值得留意，包括去年第4季美國銀行積極打消次貸壞帳，就業市場呈現負成長，影響民間所得及消費意願，企業違約情形也可能持續發生，銀行營收由虧轉盈將更為耗時，故金融業是投資美國不可忽略的投資風險。
#@1@#年底到來的美國總統大選，將牽動國內經濟政治環境，蕭世昀表示，對成熟國家影響不大，下半年仍有慶祝行情。田克杰則認為，美國已經歷多年的多頭表現，如今回檔已深，顯示長期的投資浮現，適合投資人中長期布局。
