不論是總統大選前後，國內各界投資人都深信，國民黨總統候選人馬英九一旦上任，台灣的股市可望在「馬上就好」下，創造攻破萬點的慶祝行情；雖然最後並沒有如大家所預期般發生，520過後一路自最高9309點展開跌勢，但是投資人仍有下一個可以期待的對象，那就是11月美總統候選人歐巴馬，選後所啟動的慶祝行情。美國股市歷史上，每當總統大選過後通常跟台股一樣，也會有一波慶祝行情產生，即便目前美國受到國際油價高居不下影響，嚴重通膨導致國內商品最終需求委靡，引發經濟疲弱的情況，若能在歐巴馬上台後重振聲威，不僅對全世界經濟都將產生正面助益，台股更有機會把握與美股的高度連動性，共同發動向上攻勢。特別是身為全球高科技代工製造重鎮的電子產業，可望在6大利多加持下，成為下半年投資的布局重心。
#@1@#觀察與美股連動最強的族群，於第一時間掌握投資契機，友邦台灣靈活股票配置基金經理人徐正達認為：「以目前美國電子產業委外訂單的情況來看，投資人可留意最先受惠的各電子產業族群裡的龍頭公司，包括台積電、友達、鴻海、日月光、矽品等。」在這些公司的帶動之下，整體族群未來也將會有亮眼表現。蘋果電腦(Apple)3G版iPhone第2代已正式上市，是特別值得注意的重點，市場預期台灣代工及零件廠商下半年營收將有不錯表現，特別在Apple解除綁約限制，並以199、299美元低價搶攻高階手機市場的雙重作法之下，預估全年出貨量可自2000萬台上看至5000萬台，替鴻海全年營收挹注2000至3000億元以上。此外，負責提供觸控面板的勝華、群創，面板供應商友達，以及外殼供應商可成、鴻準，連結器生產廠商正崴，石英元件供應商晶技都可望受惠。
#@1@#另一個必須要觀察的重點族群，徐正達表示，可瞄準擁有品牌且主要競爭對手為國外企業的公司，優先注意的包括宏碁、華碩、創見、宏達電、明碁等。特別是鎖定未來消費市場需求，以「優質」、「平價」為主打的通訊相關產品，不僅華碩近年全力推動低價筆記型電腦Eee PC，引發台灣筆記型電腦大廠紛紛跟進，包括宏碁、廣達、微星等均投入其中，當美股上漲減輕通膨壓力提升消費意願時，可望優先反映在股價推升之上。手機更是當中不可忽略的焦點，根據IDC預估，今年除了日本以外的亞太地區，整體ICT市場(資訊、通訊相關科技產業與產品)產值仍有1540億美元的商機，較去年成長10％，在Apple的iPhone、RIM的黑莓機以及宏達電的阿福機與鑽石機，未來激烈的市場競爭之下，更可望進一步刺激需求，並帶動多媒體手機市場後續發展，成為與美股連動密切的族群。
#@1@#由於國際石油價格上漲，引發全世界陷入通膨危機之中，大幅削弱消費者購買意願，徐正達說：「現在市場上最缺乏的就是需求。」從各面板廠陸續公布6月營收表現來看，友達6月合併營收為367.24億元，較上月下滑17.2％，較去年同期減少5.7％，顯見如果預期表現衰退，在供過於求情況未改善前，下半年面板價格回升不易，勢必難以挹注友達、奇美電、彩晶、群創、華映等面板廠商更多獲利空間。不過對於下半年的IT產業，徐正達仍看好，「預估S&P500指數於今年第3、第4季將分別有10.4％、22％的成長性。」且若美股上漲，為民眾帶來短期的財富增加效果，大幅推升消費電子產品購買意願，刺激整體買氣，不僅可望解決目前市場上面板不平衡的供需關係，大幅舒緩庫存壓力，在產品需求大增之下，電子產業鏈裡的上、中、下游廠商，均可望從中受惠，反映在股市當中，整體科技類股都能有亮麗的表現。
#@1@#以往第3季向來是傳統的電子產業旺季，在美國學生返校，以及復活節等假日購物潮需求因素的推升下，可望替電子廠商帶來龐大商機。不過，徐正達指出，今年受到全球不景氣的影響，在供需失衡下可能出現旺季不旺的狀況。據面板市調機構WitsView最新公布7月面板價格報告，監視器面板價格下跌8％約10美元，電視面板跌幅在2~3％之間，約5至15美元不等。至於筆記型電腦面板也下跌5％約5美元，不僅為今年以來最嚴重的價格衰落，就目前走勢來看，即使有旺季支撐在，整體市場供需可能無法回到平衡狀態，庫存過多的問題，需要用更多時間才有辦法消化，因此，「綜觀第3季面板價格出現反轉的機率不高，預測旺季行情將會延後於第4季才會發生。」不過，若歐巴馬能順利當選，美股也呈現上漲表現，徐正達認為，可望在買氣回溫之下，加速並提高旺季行情的效果，面板廠商獲利數字可望上調外，手機換機潮也預期將會浮現，挹注整體高科技廠商獲利，觀察重點可先鎖定上游4家公司訂單數量，包括HP、Dell、Acer、聯想；代工廠商部分可觀察緯創、仁寶、廣達；至於下游生產廠商則留意零組件公司，包括可成、鴻準。換句話說，需求只要能夠增加，不論是NB或是手機兩大電子產業板塊，整體族群都能受惠。
#@1@#通膨會造成一個國家的消費市場朝M型化發展，徐正達認為，外界普遍預期下半年此問題仍難獲得改善，可以從兩個面向分析對於高科技產業的影響。首先從公司的角度來看，由於通膨導致成本提高，雖然對於美國高科技產業，生產M型右端高階商品的廠商不會造成太多影響，但低階商品就不一樣了，委外訂單數量勢必將會增加以因應日益攀高的成本，特別是在半導體方面，台積電、聯電等可望因此受惠。再從消費者的立場來看，徐正達說：「當東西變貴的時候，對於M型右端的人來說其實影響不大，但左端的民眾卻會因此改變消費習慣，選擇俗又大碗的商品購買。」所以只要通膨趨勢不變，對於搶攻低價電腦市場的華碩Eee PC，以及低價搶奪市占率的Apple iPhone而言，就會提供相當大的競爭利基，出貨量若能放大，整個產業鏈的公司都可望受惠，提供下半年投資機會。在美股上漲之下，更能進一步提高整個消費性電子產品的銷售數字，特別是以M型左端的市場為主，如數位相框、遊戲、面板及MP3等廠商。
#@1@#若歐巴馬順利當選帶動美股上漲，徐正達表示，科技類股本益比的評價，由於台灣科技產業90％以上都是從事製造為主，像是占全世界超過8成比重的NB代工，與6成以上的半導體等，通常會因為美國科技類股上漲造成本益比上調，而連帶即時反映到台灣科技類股，出現調整的情況。舉例來說，假設目前聯發科本益比約15至16倍左右，若美股上漲，整體科技類股本益比被重新評價(re-rating)至20倍時，聯發科便有4、5倍的調升空間，投資價值隨即浮現，因此，可透過觀察美股上漲的族群，反推回台灣相關類股與個股，挑選合適的標的。徐正達強調，電子股目前多已跌深，本益比處於較低水準，因此具有可發揮更強乘數效果的優勢，特別值得投資人留意。
