2000年以來，在美國帶領全球大降息之下，全球金融市場在超低利率的環境中，造成信用過度膨脹，尤其是習慣借錢消費的美國人最嚴重，在房市的大漲下，投機者紛紛獲利，連過去無力負擔貸款買屋的低收入者，也在利率太低的誘因下紛紛貸款購屋，造成房屋需求的增加，帶動房地產價格出現漲勢。
#@1@#這個現象，進一步引來資金炒作各項以資產為抵押之各種連動債，後來，美國房地產泡沫破滅後房價大幅崩跌，過於擴張信用者付不出貸款，使次級房貸率先出現危機，而次貸危機又再衍生出信貸的危機，一切危機皆起因於之前的資產過度膨脹，而資產泡沫破滅快速跌價，更形成之前的貸款抵押資產價值不足的狀況，而在資產持續抵押斷頭的惡性循環中，就形成目前全球金融危機的根源，此狀況尤以美國最為嚴重。而由於銀行與金融機構的抵押資產價值持續縮水，放款的呆帳就持續增高，因此就會形成目前金融機構資金短缺越來越嚴重的狀況，要徹底解決目前金融機構的問題，除了須持續提供金融機構資金融通，以減輕抵押資產後續斷頭壓力、停止資產再跌價狀況持續發生，才能脫離惡性循環，市場方可真正恢復平靜。而在美國政府正視此問題，接管「二房」全力救市之後，受次貸風暴傷害較重的大型投資銀行也紛紛敗戰棄甲，將爛攤子丟給美國政府解決，繼之前的投資銀行貝爾斯登之後，近期投資銀行雷曼兄弟也聲請破產重整，而問題的關鍵就在於持有過多的不良連動債的部位，另外持有連動債部位較大的美林銀行與AIG集團也都出現大幅虧損狀況。
#@1@#目前美林銀行已經確定由美國銀行以500億元併購，而AIG集團也出現大額資金缺口，正在尋求各方的資金援助，不過隨著像雷曼兄弟、美林、AIG這樣的大型投資銀行與金融機構開始將問題攤開，所有次貸風暴的損傷應該就快一目了然，而當狀況全部攤開之後，最壞的狀況也就即將過去了，只要開始解決問題、彌補過失，狀況就會逐漸好轉。而從美國政府正式接管問題核心「二房」的動作來看，目前的美國政府已經有決心來徹底解決問題，而既然已經開始在全力收拾金融泡沫後的殘局，後續的全球金融局勢就不會再過度惡化，只會慢慢的好轉，畢竟將所有不確定狀況都已經陸續攤在檯面上，也方便採取各項解決之道，不會再有意外了，這也就是美國次貸風暴爆發以來，2年期間美國政府積極參與之過程。台股在上周大盤一舉跌破10年線(6558點)、20年線(6416點)後，馬政府在社會輿論壓力下，有「馬上動起來」，迅速端出包括調降證交稅在內的10大措施，和41項具體做法。但在執行官員，相關配套措施未齊備之前，急就章的推出結果，就會把好好的一盤護盤好菜，都給炒糊了。
#@1@#在護盤經驗和手法不足下，並沒有充分掌握住「打蛇要打在七寸上」的要領；結果市場不領情，還是呈現信心潰散的破底走勢。原因何在呢？在於護盤不得要領，未掌握到關鍵，有4個護盤的技巧要注意：1. 只低接不拉高，多方跟進明日就受傷，當然沒人敢跟，9月16日大跌，許多金融股出現跌停板，有4、5千張以上買盤卻不拉，因為買了也對指數毫無助益，買跌停不就是在浪費子彈。2. 政府護盤的關鍵在於指數不要跌那麼重就好，所以會買進權值概念股，但只低接不拉，原因是怕拉高會被外資調節，如此前怕狼、後怕虎的結果，當然是浪費子彈。而且還會讓人懷疑是否是代操基金在自家人出貨之嫌。3. 事實上，方法很簡單，可選外資部位較少的個股，已明顯超跌的標的，鎖定類股中的1或2支輪流拉抬，其餘各股就有比價空間，而其他個股若又多跌了2支，資金又可以轉回來撿便宜貨，如此輪動靈活操作下，資金在找不到上漲標的下，必會逐漸集中，而造成主流的形成。而其他次族群也會在比價效應下，獲得止跌與買盤關愛之契機。4. 護盤方向不對，在美國金融風暴，台股金融必有所牽連下去護金融，當然是吃力不討好。
#@1@#政策護盤重心的金融股，「屋漏偏逢連夜雨，行船又遇對頭風」，才剛度過陳前總統二次金改洗錢密帳風波，調降證交稅的利多還來不及反映，又接到美國繼「二房風暴」之後，國際金融市場另一個免費贈送的超級未爆彈「成立158年歷史的雷曼兄弟申請破產保護和重組」，金融信用市場又再一次風聲鶴唳，中壽(2823)、永豐金(2890)更率先破底演出，隔日富邦金、台新金、國泰金、華南金、新光金、彰銀、中信金…等也都跟進破底，那之前低接的買單，都成為浪費的子彈。而這些危機訊息，在420期的專欄中，就已經向投資朋友分析過；美國的「二房風暴」所引發的金融信用危機，有不斷擴大的趨勢，不但向下蔓延區域性中小型銀行，甚至連158年歷史的雷曼兄弟(Lehman Brothers)、美林(Merrill Lynch)、美國國際集團(AIG)等大型投資銀行，都將因次貸大幅資產減損下，陷入資金緊縮的困境，一旦美國聯準會無法妥善處理，那將會是金融面的超級大利空。金管會降低金控公司資本適足率的利多等金融為多空交戰區。
#@1@#時已至此，大家最關心的是未來將如何判讀：判讀1 6708點以來，我們一再提醒小心會有複合式頭肩底，但當時8月19日多拉了8天橫向量縮擴頭盤，形成上方成a、b、c要進行第5波之下殺，我們也特別提到小心利空將回測5800點之下檔支撐，目前融資斷頭賣壓正全面出籠、加上短線乖離太大，隨時有醞釀500~800點之跌深反彈之契機。上檔6350~6400點(短壓6350點，中壓6400點，大壓在6500點)，須920~940億元以上的基本動能，否則逢高一律站在賣方，或設定停利點。判讀2 向來財務槓桿高桿的台塑集團，竟然未經政府要求，就主動提出150億的金額執行庫藏股。但台塑集團的股票並未出現強攻(台塑四寶續跌中，表示低接卻不追高是該集團之操作策略)，只注意利空急殺跌停時才是低接之買點，空間則以5~10％來回即可。判讀3 股價指數跌破20年均線，代表大股東或法人投資了20年，也呈現虧損或討不到便宜的時候，竟然散戶卻在此時，不得不將融資砍在相對低檔，偏偏融資還創近年來新低，且融資比率都在10％以下，優質標的大股東，此時不作多，試問散戶退揚了，再跌是誰會受傷呢？加上此族群又是政策要護盤之重心，可注意的大多以傳產龍頭或指數型概念股如：中鋼、中華電、台灣大、台塑化、台泥、遠紡、陽明、長榮、豐興、東鋼、聚亨、潤泰新、寶成、廣達、仁寶、宏碁、台積電等皆屬此流。
