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<精選好書>只買一支股,勝過18%
 
書名:只買一支股,勝過18%
作者:施昇輝
出版社:時報出版
出版日期:2012/12/17
賺錢一定要做功課,對嗎?

公司基本面有盲點,股價技術面又有迷思,消息面也常常真相不明,到底我該信什麼?

投資股票最重要的三門功課,就是基本分析、技術分析,和研判消息的真偽與影響性。換句話說,你要看得懂財務報表、又要看得懂K線圖,還得有足夠的人脈搶先掌握個別公司的營運真相,談何容易啊!

你大概聽過一句股市名言:「一個計畫,不如一個變化;一個變化,不如一通電話。」道盡了這三門功課的重要程度。基本分析(計畫)做得再好,碰到有心人士意圖操控股價,也是白做。技術分析(變化)看得再懂,若有突發利空或利多,就會讓你跌破眼鏡。就算你掌握第一手情報(一通電話),你確定它是真的嗎?

既然努力做功課,也不保證賺錢,大家只好找捷徑,到處尋明牌。不過,你只是一個平凡的投資人,你聽到的明牌早就漲翻天了,你敢買嗎?「明牌→套牢→明牌→又套牢」就是股民的宿命。

基本面的盲點

公司的財務報表就是你做基本分析最重要的依據。但首先,你必須相信這些經過會計師實地查帳與簽名負責的財務報表都是真的。我必須告訴你,除了少數不肖企業勾結不肖會計師做出假報表外,其他絕大部分都是「真」的,但不保證是「正確」的。此話怎講?

舉一個簡單的例子。大家最喜歡做電子股,也知道科技日新月異,所以產品週期都很短,可能半年後就被淘汰了。為了避免庫存被當作呆滯,甚至被報廢,影響當期獲利,所以在會計師要求制定存貨政策時,認定這項產品半年後還有一半的銷售價值,一年後才完全沒價值,這其中是不是就有解釋的空間?你不能說它是「錯」的,只能說它「不完全正確」。

基本分析要看非常多的財務比率:存貨週轉率、應收帳款週轉率、現金流量、股東權益報酬率……,洋洋灑灑幾十項,沒念過會計怎麼搞得懂?再說,原始的數字就「不完全正確」,這些算出來的比率,也一定「不完全正確」。

基本分析當然該做,只是你必須承認,你做不到。因為你並沒有在那家公司上班,怎麼會知道最真實的營運狀況?不會做基本分析,就只剩下聽明牌一條路了嗎?難道沒別的賺錢方法了嗎?

技術面的迷思

另一句股市名言是「漲時重勢,跌時重質」。「勢」就是技術分析,「質」就是基本分析。技術分析就是那些投顧老師用一大堆紅棒、黑棒,以及細線畫出K線圖,把你唬得一愣一愣的「看圖說故事」。他們把今天收盤,以及昨天以前的股價走勢說得頭頭是道,但你要知道的是明天和以後啊!


K線圖就是把每天開盤價、收盤價、最高價、最低價,組合起來畫出來的,然後再把每天的K線連起來,就可以看到「之前」的股價趨勢。那麼,明天股價是往上?還是往下?投顧老師永遠說得不清不楚,好的老師還會說「在某某情況發生時,會往上」,耍嘴皮的老師就會說有待確認(真是廢話!)


個股有K線圖,大盤指數也有K線圖。很多小型股因為在外流通籌碼少,容易受到投信基金的認養,或是市場主力特別的照顧,技術線型都有人為操控的痕跡,美其名為「安定操作」,實則就是「作價」,尤其是尾盤作價,更是屢見不鮮。相對來說,大盤指數被操控的空間和機會就小多了,誰有那麼大的資金去拉抬指數?


不過,話說回來,技術分析其實比基本分析要客觀。除非股價受到市場主力刻意操縱,否則股價的反映,常常都發生在公司業績變化之前。只是你要自己下苦功研究技術分析,不要聽投顧老師人云亦云。不過,沒有多年的實戰經驗,是無法領會箇中精髓的。


我有一個朋友去上一堂昂貴的技術分析班,台上說得口沫橫飛,台下聽得一頭霧水,老師是雞同鴨講,學生是鴨子聽雷。老師最後氣不過,丟下一句話:「你們那麼笨,別浪費時間學了,直接去買××××好了!」
「直接去買××××好了!」究竟是買什麼呢?這就是本書要寫的股票。

消息面的真相

一般投資人最重要的消息來源就是報紙(《工商時報》和《經濟日報》)、電視(東森財經台和非凡電視台)。財經雜誌和書籍因為時效性不如前二者,所以暫時不予討論。

但是,你有沒有發現這些媒體報導絕大部分都比較偏「多」,因為這是媒體追求生存獲利的考量,畢竟投資人喜歡偏多的言論,不喜歡偏「空」的角度,誰會受得了空頭時看到那副幸災樂禍的嘴臉?還有,這些上市櫃公司都是媒體的衣食父母,如果你對這些企業做真實但有些負面的報導,他們還會願意上廣告嗎?

如果整個市場都盡量報喜不報憂,對投資人也是一種誤導。股票市場本來就有多有空,適時提醒人們風險,才是正確的做法。外資如果昨天賣超200億,今天賣超100億,結果很多媒體居然說外資賣超幅度已經縮小一半,這種偏多的語氣只是麻痺投資人的無謂安慰,100億難道還算小數目嗎?

有的時候,消息不一定會出現在財經報紙或其他報紙的財經版上。鴻海郭台銘有一度經常出現在影劇版,一下子劉嘉玲,一下子林志玲,股價立刻向下反映,直到郭台銘終於情定曾馨瑩,決定再掌鴻海帥印之後,股價才又再度回到上升趨勢線。

此外,如果公司的財務長突然離職,又沒有新的頭路,或是簽證會計師從大型國際性會計師事務所換成小家本土的,那絕對不是好事,股票先賣再說吧!

有很多專家說「看報紙做股票最危險」,因為報紙出來的消息一定是最後一手,真正買在低點的人肯定是早就知道內情的公司派,有些不肖的記者從公司派得到消息,也已經買進上車了。股票漲了一段後,他就讓消息見報,讀者奮勇搶進後,他和公司派就輕鬆落袋為安了。

我不是說「不能看報紙做股票」,而是提醒大家對個股的訊息要特別謹慎。報紙相對客觀的地方,在它對總體經濟的報導與分析,因為這對記者與編輯是沒有利害相關的。那麼「看報紙」究竟能「做什麼股票」?

你一定想問,不會做功課,也不想做功課,又不願意每次都被明牌騙,可以在股市獲利嗎?絕對可以的。這就是值得你繼續看下去的理由。

我就是買這支股票

2003年上市當天,你買進這支股票,怎麼樣都不賣,就算金融海嘯也不賣,到2012年11月底,你賺了91%!

你或許已經迫不及待翻到這一章,想要知道這本書葫蘆裡究竟在賣什麼藥?
我也不賣關子了,能夠讓我樂活一生,每年獲利超過18%的股票就是「台灣50」(股票代號0050)。

「台灣50」是一支可以像股票一樣買賣的基金。它不像其他的基金,一定要特地跑一趟投信公司,再填一堆表格,然後掏出身份證和印章去申購,你只要拿起電話筒告訴營業員買進即可,或是直接用滑鼠在網路上下單就完成了。每天成交量都在萬張上下,成交非常迅速。

台灣50 VS 一般股票

它和股票一樣,每次買賣也是以1000為單位,只是股票買賣是1000「股」,「台灣50」是1000「單位」。也就是說,買1張就是用股票價格乘以1000,得出你要付的價金,比如現在市價是50元,買1張就要付50000元加券商手續費,若是賣出,則是50000元扣掉券商手續費和證券交易稅,就是你可以獲得的金額,這和股票買賣完全一樣。不過,它與一般股票相比,有兩大好康。

好康之一是,「台灣50」的證券交易稅只要千分之一,但一般股票是千分之三,如果你賣出一百萬元的「台灣50」,證券交易稅只要1000元,足足可以省下2000元,至少先賺20個以上的便當錢再說!

好康之二是,「台灣50」每一檔報價的升降單位比一般股票小。一般股票50元以下最小的報價單位是0.05元,「台灣50」是0.01元;一般股票50元以上是0.1元,「台灣50」是0.05元。許多人愛用市價進出,這時可能會損失一檔,假設買1張60元的股票,你可能得多花100元,但買「台灣50」,只會多花50元,積少成多也是成本啊!

台灣50 VS 一般基金

「台灣50」不是股票,而是一種基金,它的持股包含了台灣股市目前市值前50名的股票,在裡面的都是大家耳熟能詳的股票,電子、金融、傳產都有,明細請見本書最後的附錄。持股比例第一名想當然耳是台積電(2330),二到五名則是鴻海(2317)、台塑(1301)、南亞(1303)和聯發科(2454)。前面的公司名次或許會有變動,但最後幾名則有可能會作調整汰換。

「台灣50」是台灣第一支發行的所謂ETF基金,原文是Exchange Traded Fund,照字面翻譯是「交易所買賣基金」,但這種翻譯真是讓人一頭霧水,所以國內引進後,把它重新正名為「指數股票型基金」,這至少比較讓人看得懂。其實,如果把原文改成Enjoy Trading Fun(享受交易的樂趣),可能更傳神。

ETF和其他基金有什麼不一樣?最大的差異是,它的操作是「被動式」的,要買什麼股票?每一支股票占基金的比例是多少?一開始就規定得清清楚楚。透過這種精確的投資組合,就可以幾乎與指數的漲跌完全同步,所以才能稱為「指數股票型基金」。根據研究結果,「台灣50」和台股的相關性高達98%以上,也就是說,如果今天台股漲1%,「台灣50」的價格大概也會漲1%左右,若下跌時,也幾乎是同樣的幅度。

其他的基金則是「主動式」的,它的績效完全看基金經理人的能力,好的時候,大盤漲10%,它的績效漲20%,壞的時候,大盤跌5%,它跌20%。不幸的是,大家碰到的狀況多半是後者。

絕大多數的人都認為自己非常聰明,操盤績效一定能打敗大盤,或是相信「專業」的基金經理人能幫你戰勝指數,但請捫心自問,結果呢?不論績效如何,結果都是提心吊膽,人人有信心,個個沒把握,又如何談得上「樂活」呢?

如果你不貪心,只要求和大盤表現一樣就好,股票投資當然就不用再常常捶心肝了,這就是買「台灣50」的最大好處。不過,請記住,買賣「台灣50」當然也有風險,因為以每天收盤價來看,你的帳面上依然有可能是虧損的,但不論做多做空,你願意等,它的解套機會應該會比個股投資來得高。

台灣50 VS 期貨選擇權

既然你只要關心指數的漲跌就好,有人會問,那乾脆去做期貨或選擇權好了。這個想法並沒有錯,端視個人對風險的承擔能力而定。期貨、選擇權每個月都有結算的一天,到時就一翻兩瞪眼。同時,盤中隨時都會檢視你保證金是否還足夠,一旦不夠便立刻追繳或斷頭。除非你真是大內高手,否則還是安安穩穩進出「台灣50」吧!

畢竟「台灣50」永遠沒有結算的一天,套牢再久,就把當它當作是定存吧!就算你是融資買進,會碰到斷頭的機會也是微乎其微。那可是要再碰到二十幾年前開徵證券交易所得稅時,全部股票無量跌停十九天的「郭婉容事件」,才有可能讓你斷頭。

長期投資台灣50的報酬率是多少?

「台灣50」是在2003年6月30日正式掛牌上市,從2005年開始每年配發股息,金額從1元到4元不等,視它的50支成分股當年的配息而定。接下來,我用三種狀況來設算給你看:

狀況一
如果你在2003年,很不巧就用當年的最高價49元買進,抱到現在都不賣,股息總共賺了17.35元,報酬率有35.41%,再以2012年11月30日的收盤價53.55元計算,你每一股還賺了4.55元,換算價差報酬率達9.29%,經過9年,合計報酬率有44.69%。

以同樣的方法,可以算出你在不同年度,即使以當年除息前最高價買進,你的報酬率最高可達47.71%。但是,如果你在2007年、2008年、2011年,用超過60元,甚至70元買進,目前還是虧損。好在,最近「台灣50」都沒有超過60元。

狀況二
如果你比狀況一幸運得多,是用當年最低價買進,2008年和2009年報酬率最高,居然超過1倍。就算最差的2011年,只賺了一年股息,報酬率也有15%以上。請注意,沒有一年是虧損的喔!

狀況三
最簡單,但最不可能,因為沒有人忍得住不出手。你就是用上市價36.98元買進,然後一直抱到2012年11月底,你已經賺了91.73%。別忘記,這幾年間,國內發生了319事件,國外又有美國次貸危機,和全球金融海嘯,再加上歐債危機呢!

你可能會覺得有些疑惑,換算每年報酬率不一定能超過18%啊?以上三個試算表都是用「買進後一直抱牢到現在」的狀況來計算的,但是我每年都會精確掌握股市至少兩三次的波段行情,來靈活賺取買賣差價的利潤,這樣就能超過18%了。

長線穩定投資法

「大家如果有積蓄的話,可以買指數基金,每個月都買,根本不用聽我這種理財顧問的話,也不用看太多財經新聞。」這是股神巴菲特說的。

先跟定存說再見

在還沒有進場買「台灣50」之前,請先把所有的定存都解約。
定存真的是「長期」的投資。一般的情況下,你得一整年都不領它,才賺得到那一點錢。

它的那一點利息,可以算是「獲利」嗎?物價稍微漲一點,就把你的定存利息吃光光了。退休金放定存,真的是最不智的做法。

和定存比起來,買「台灣50」的風險就是它的價格會波動,但是你就把它當定存,管它價格是漲是跌。它配息最差的一年,還有一塊錢,換算下來,仍然比目前定存利率高。如果你急需用錢,就賣一兩張,也不會像定存解約變活存,簡直沒利息。不過這時也可能有虧損,還是得提醒你。

巴菲特曾經接受YAHOO專訪時提到,「大家如果有積蓄的話,可以買指數基金,每個月都買,根本不用聽我這種理財顧問的話,也不用看太多財經新聞。」巴菲特貴為「股神」,他的說法,你總該信吧!

定時定額法

「台灣50」的長期投資方法之一,就是「定時定額法」。常常聽到有人說,每個月發薪水那一天,不管中鋼(2002)多少錢,就去買一張,強迫自己儲蓄兼理財。這個方法絕對正確,但是不是要買中鋼,就值得商榷。

中鋼當然是好公司,配息穩定、經營績效良好,而且它的股價是績優股中相對便宜的,但是它屬於特定產業,很容易受到鋼鐵景氣的影響,萬一陷入產業循環谷底的時間很長,投資效益當然打了折扣。

其實你可以積極一點,而且把風險更分散,改用「台灣50」來作定時定額的投資!當然,它比較貴,每個月買一張大概要多花五萬多元,或許會排擠到年輕人每月的其他開支,但它本來就是強迫儲蓄,你就咬緊牙根吧!實在買不起,就兩個月買一張也可以。最後,你會分享到台灣最好的50家公司的經營成果。

有人覺得「定時定額法」過於保守,應該在低點多買一點,所以就將它修正為「定時不定額法」,價高時少買一點,價低時多買一點。用在「台灣50」的投資上,我會建議把它修正為「定價定額法」。

定價定額法

這種方法的根據是「價格」,不是「時間」。

「台灣50」自2003年6月底上市以來,至2012年10月,已有113個月的歷史,若以每月收盤價為準,再以每5元為一個區間,我們可以做出一個價格區間的分佈表。其中有82個月(占72.6%)落在45元到60元之間,所以只要這個月是落在這個區間內,你就買一張。如果低於45元,你就可以大膽一點,一次買兩張。

那麼,如果高於60元呢?這要取決於你的投資角度。你若以賺取股息為目的,真的把「台灣50」當儲蓄,你就繼續「買」一張。如果除了股息之外,你還想多賺一點差價,你可以開始「賣」一張。等到它又跌落60元之下,你再開始買回來。不要怕,它一定會回來的。

快速累積法

如果你的錢夠多,也不想每個月慢慢買,以下的方法可以提供你另一種選擇。不過,這個時候一定要看得懂一種最簡單的技術指標,那就是KD指標。KD指標的位置,可以告訴你買進的時機與數量。

什麼是KD指標?這可是一個深奧的數學計算,中文名稱「隨機指標」也很難理解,因為它看起來一點都沒有「隨機」的樣子。這裡我也不想教你解數學,因為股票投資真的只要懂加減乘除就可以,其他的電腦都會幫你算。

每一家券商的網站都有大盤的走勢圖,裡面有非常多的技術指標選項,我最喜歡用的就是KD指標。當你點選KD指標,你會看到兩條趨勢線,一條代表K值,一條代表D值。很有趣的是,它們永遠介於0到100之間。KD指標又分為日KD、週KD、月KD,然後還有5分/10分鐘/15分鐘/30分鐘,和60分鐘不同的KD。

只要你能上網,就可以從YAHOO奇摩的首頁點左邊的一個選項「股市」進入,或直接輸入網址:tw.stock.yahoo.com即可。然後點中間的選項「大盤」,再點「技術分析」,它就會跑出「日線」和「成交量」的K線圖。這時,點「成交量」旁邊的▼,將它改成KD,J即可。本書其他的圖都是同樣的方法取得,而且我要再強調一次,這個圖就夠了,完全不需要任何功能更強大的技術分析軟體。

KD值對應的買賣時機

如果你看到本書的時候,大盤日K值都在20以下(請注意,我一般習慣只看K值),那就可喜可賀了。每天都大膽買進五張吧!它總有一天會回到20以上,K值落在20到40之間,每天就買4張;40到60之間,每天買3張;60到80之間,每天買2張;80到90之間,每天買1張,但請記得,90以上就不要買了。

你知道嗎?大盤近年最低點的時候,日KD、周KD和月KD都來到10以下,絕對是千載難逢的機會,也不要用快速累積法了,直接就全部買進。

如果你運氣沒那麼好,想進場的時候,K值已經在80到90之間了,請你還是遵守紀律,每天買進1張。等到K值跌到60到80之間,就請每天買2張,然後跌的越低,就買的越多。買進張數和時機都跟前面一樣,只是反過來而已。但是,如果當時K值已經在90以上,就請稍安勿躁,等一下吧!

買進第1張「台灣50」的最佳時機

如果你從來沒有買過「台灣50」,或者曾經買過,但目前完全空手,我現在要告訴你,什麼時候是最佳的買進時點?

很多人曾經問我,「台灣50」多少錢可以買進?或是大盤指數到幾千點的時候可以買進?我認為這兩個問題都問錯了,因為我的答案是,要看技術指標所透露的訊息,是否到了可以買進的時候。

如果你堅持大盤指數跌到幾千點時才要進場,真的來到時,人性天生的恐懼一定會讓你決定再往下1000點才進場。判斷指數低點最客觀的依據就是技術指標,而這個技術指標就是本章中一再出現的KD值。

台灣50適合短線進出嗎?

你可能會覺得長期投資太枯燥,明明每年都有好幾波的漲跌,看來也可以短線進出嘛!當然可以,這樣賺更多。下一章,我就要為你介紹如何短線進出。長期投資如果是阿里山登山小火車,讓你可以悠哉看風景,短線進出就是雲霄飛車,讓你享受驚險刺激的樂趣。心臟不好的人請不要上車,其他人繫緊安全帶了。不過,不繫安全帶也無妨,因為這個雲霄飛車跟個股比較是相對個股安全的,別擔心。

 

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