加權指數從六月二十七日來到一○五四五點創二十七年來新高後就出現拉回，台股是否會出現見高點後有修正的風險？這是投資朋友在七月份所擔心的，目前的台股有以下的問題：一、融資到七月三日已經創這一波段新高，從融資的進場時刻來看，六月十五日指數站上萬點，融資從一四二五億元增加到七月四日的一四六二億元，可見散戶的買進成本在萬點之上，就過去歷史來看，指數創高時，通常都會伴隨著融資也創新高之後才會有殺盤的空間與力量。二、就國際股市的結構來看，費半指數破季線，歐洲股市也即將挑戰半年線，這些指數都已經出現頭部，若是道瓊與高科技類股指數也出現破季線的走勢時，將會加深台股補跌的壓力。三、歐美股市在此時走勢偏弱，跟全球央行將開始緊縮貨幣有關，經過這麼多年的貨幣寬鬆政策後，全球五大央行中，美國、加拿大、英國及歐洲等央行都開始有緊縮貨幣政策的言論，股市是錢堆積出來的，當未來進入升息循環時，就是股市高檔回檔的訊號。而台股在M1B與M2出現死亡交叉，資金面跟不上萬點的腳步，所以萬點後再衝高的空間不大。四、就台灣的景氣面來看，國發會發布五月景氣燈號，因為製造業銷售量指數受到比較基期因素影響，年增率下滑，景氣對策信號較四月減少一分，下滑至二十分，景氣燈號續亮黃藍燈，這是四月以來連續第二顆黃藍燈，可見景氣並沒有跟上這波萬點的腳步。五、外資期貨的倉位已經跌破五萬口，外資從六月二十六日指數見高點後，一個星期的交易日以來多單已經縮減萬口，若是國際股市續弱，外資的多單就還會縮減，屆時台股要預防外資殺盤的賣壓。六、外資殺盤的關鍵指標就在匯率，新台幣匯率五月以來低點三○．四九六，若是匯率貶破前低，就是外資賣壓湧現的訊號。從以上國際股市的位階、資金面、景氣面以及外資的倉位與匯率的角度來看，七月份的台股要小心是否有補跌修正的風險，至於投資朋友手中的持股，若面臨套牢困境時該如何解套或避險呢？
這裡就要利用跟持股有關的權證來作為避險的操作工具，這一點我們之前在此專欄說明過多頭避險與空頭避險的意義與做法，而目前投資朋友煩惱的是手中的持股該如何解套，面臨的是股票價格下跌的風險，所以適用的是空頭避險的方式，所謂的空頭避險是指手中已持有股票者擔心股價下跌的風險，所以在市場建立空頭部位(買進相關持股的認售權證)，因此屬於空頭避險者。空頭避險者的做法：(1)投資人手中繼續持有個股，但擔心行情反轉，因此可買進個股的認售權證，這樣就算個股不漲，也可以利用小小的資金操作認售權證，讓認售權證的部位獲利來彌補個股的損失，進而讓虧損縮小。(2)進入除權息旺季，因為投資朋友會有配股配息的機會，可是又擔心股價屆時會下跌，所以可先買進相關個股較長天期的認售權證，來規避未來除權息時個股或有的棄權賣壓。基於以上的說明，本期我們介紹兩檔高檔盤頭型的股票，為了避免股價在高檔出現修正的風險時，投資朋友可以選擇相關的認售權證作為避險的工具。
