富達投信今(28日)舉辦第二季宏觀經濟及投資展望會,邀請亞太區股票投資主管Marty Dropkin及富達基金管理(中國)有限公司股票投資主管寧靜剖析總體經濟變化及投資策略,會中表示,美國經濟面臨衰退,中國經濟走向復甦,評價正低,投資中國市場甜蜜點已經來到。
Marty Dropkin表示,Fed強力升息,矽谷銀行、瑞士信貸倒閉之後,二年期公債殖利率從5%降到3%稍微走平,未來十二個月到十八個月,美國經濟將陷入週期性衰退,但是否深度衰退,則要看聯準會升息步調。
他指出,目前通膨有僵固性,預估終端利率可能介於5%~6%,但未來如何很難說,二年期公債對十年期公債利率已差鉅110基點,95%機率美國經濟會衰退,如果Fed再強力升息,銀行體系一定出問題。
相較於美國衰退,中國經濟正走向復甦,寧靜表示,美國就業市場已經疲軟,就業情況不好,薪資降低,但消費支出仍高於長期趨勢,反觀,中國消費支出低、儲蓄率高,中國市場相對樂觀。
目前美股本益比十七、十八倍,企業獲利已到高點,接下來可能有通縮的疑慮,唯固定收益市場因為升息,國庫券有5%~6%的報酬,是不錯的投資標的,非投資等級債因利差不夠大,投資時要特別小心。
寧靜認為,過去幾個星期,中國市場發生變化,清零政策退場、消費市場慢慢回溫、投資人回流、企業資本資出增加,都顯示出中國的總體經濟正走向復甦,也是目前全球唯一復甦的經濟體,股票估值低,是目前最具吸引力的投資市場。
她指出,中國防疫解封,交通阻塞指數回彈,CPI、PPI都處於溫和的水準,沒有大通膨,存款上升、貸款下降,反映中國財富水準。政府的各項政策在穩經濟,企業也希望把過三年失去的補回來,政府企業都有共識要拚經濟。
以房市來看,恆大集團、地產開發的問題,今年已告一段落,中國祭出財政政策支持房市,目的在穩定價格,並非投資,目前有七十個城市交易價上漲,但城市恢復的快慢不一,仍要注意分散投資。
至於中國經濟重啟,是否外溢到美國,Marty Dropkin表示,美中關係跟以往不同,中國疫後更加重視內循環及內需市場,印度及東協國家可望受惠,對全球經濟的貢獻可能不及以往。可以確定的是,中國市場封閉,市場波較小,情況較為樂觀。
投資中國是否有安全疑慮,Marty Dropkin坦言,目前仍有地緣政治風險,使投資成本增加,寧靜則建議,中國投資機會浮現,人懼我貪的逆向操作,會帶來不錯的獲利。