去年金融市場受到高通膨、高利率及俄烏戰爭等因素影響，讓投資市場呈現震盪起伏之勢，即使今年市場人士紛紛呈現最壞時機已過的態勢；但隨著前段時間因矽谷等銀行業爆雷事件，讓經濟衰退疑慮增溫，市場法人認為，今年投資市場依舊充滿挑戰，而各類資產中，瑞銀認為黃金是投資組合中的對沖工具，近期的市場動盪也凸顯了黃金的對沖作用，看好黃金後市表現。
瑞銀表示，近幾週見到資金流入黃金ETF，且來自官方部門的需求仍然高漲，因為部份央行繼續分散其美元配置，繼續看好黃金，2023 年底前目標價預計將在2,050 美元/盎司。
外匯專家李其展認為，黃金價格短線走入三角收斂，70美元空間觀察，短線正在進行的三角收斂走勢，由於前兩周衝到2009美元後的修正低點，目前落在1934美元，現在稍微有三角收斂的格局出現，究竟是等收斂完成噴出還是另一個箱型，就要看接下來是否能過2009美元或是往下破1934美元，比較好的走勢會是衝破2009美元後，往上大約抓70左右，剛好到前波高點2070～2080美元左右。
李其展進一步提到，這樣的走勢算是多頭表態且再創新高，適合強力多頭表態後續攻，比較弱一點就繼續整理用盤整化解賣壓，慢慢站上2000美元即可，往下破位將回頭測試底下的支撐區，目前看來盡量守在1900美元上方對於多方比較好。
黃金價格在3 月20 日觸及12 個月高點，短暫升破2,000 美元/盎司的心理關卡。瑞銀表示，由於擔心全球金融危機重臨，黃金ETF 的需求激增。根據世界黃金協會（WGC）數據顯示，截至3 月17 日當週，流入黃金ETF 的數量達到將近22 公噸；上一次見到這種規模的週流入水準還是在一年前俄烏戰爭爆發時。
美國和瑞士政府迅速採取行動，很大程度上緩解了投資者的擔憂，黃金價格在近幾個交易日回吐部份漲幅，回落至2,000 美元/盎司以下。但瑞銀認為，完全恢復信心還需時日，而儘管美聯準會暗示利率已接近高點，但金融條件收緊可能會導致美國經濟進一步放緩。與此同時，各國央行繼續分散投資至黃金。繼2022 年買入超過1,100 公噸之後，至目前為止，官方買入黃金的數量接近 120 公噸，瑞士黃金出口數據也顯示，2 月份來自中國的需求激增。
因此，瑞銀建議，在投資組合中持有黃金作為對沖，以及/或賣出黃金價格的下行風險。因上述發展都支持在投資組合中持有黃金作為對沖，預期黃金年底前將在2,050 美元/盎司，並建議賣出黃金價格的下行風險，最近將全球股票和美元下調為不看好，並將黃金上調至看好。
