全球升息逐步向尾聲，過去逆勢維持超低利率環境的日本，隨著４月初新任央行總裁植田和男即將上任，未來利率動向也受到市場關注。再者，新冠疫情緩和後，日本成了許多國人出國旅遊的首選，再加上日圓匯率處於歷史相對低點，不過，近日日圓匯率開始反彈，長期疲軟無力的日圓，已成為國際上首選的避險貨幣。
根據瀚亞投資日本股票團隊觀察，包括疫情解封後的內需復甦、日本企業獲利與股價合理性、偏弱日圓趨勢對於產業及企業影響，均對日股有正面帶動。瀚亞投資日本股票團隊資產配置經理Oliver Lee分析，日本國內景氣已明顯回升，例如民眾消費意願提升、鐵路乘載量回溫，看好疫後消費觀光需求明顯提振，加上中國解封需求及供應鏈問題緩解，都是2023年的投資理由。
Oliver Lee表示，以瀚亞投資－日本動力股票基金為例，看好重工業、汽車、原物料及內需消費等四大產業族群。其中，自去年以來重工業股票受惠於日本核能重啟題材所帶動，日本原物料類股則受到中國解封提振需求，表現可期；同時，大宗商品成本今年回落，使得日本進口商利潤提升，可望帶動企業獲利與股價表現。
此外，根據日本國家旅遊局統計顯示，2023年2月訪日遊客人數達到147.5萬人，已恢復到新冠疫情前的2019年2月、57%的水準。受惠於此，日本國內內需及消費類股表現看俏，尤其看好包括藥妝、零售消費、鐵路大眾運輸等族群機會。
兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊表示，日本在2022年底全面放寬入境政策，2023年遊客回流力道有機會恢復至疫情前的入境水準，預期2024年日本入境人數將達6,500萬人，每年可望帶來7.8兆日圓商機加上中美貿易戰的角力下，日本擁有科技供應鏈的關鍵製程題材，如半導體設備、高科技晶片、自動化革新、AI機器人等，搭配職人文化與娛樂軟實力等，將成為產業供應鏈的受惠國，獲得國際市場的信賴。
日本維持寬鬆的貨幣政策、日圓匯率有助出口貿易，經貿環境較歐美市場出色，呈現「日本不一樣」的投資氣氛。根據最新統計，日本全國平均地價年增率達1.6%，連續兩年上升，漲幅僅次於2008年金融海嘯時的1.7%，如東京、大阪、名古屋等商用地漲幅分別為3.0%、2.3%、3.4%，顯示近期人流回流都會區，其中不乏入境旅客，估計也將激勵旅遊、飯店、租房等需求上升。
至於日圓何時可能轉向？Oliver Lee表示，時間點難以預測，但新任總裁植田和男不至於立即大幅度改變既有的寬鬆政策，採取漸進式的機率較大，可能先調整殖利率曲線控管，取代立即性升息，投資人應無需過度擔心。此外，投資團隊在選股時，主要以日圓長期匯率表現來預估公司獲利，即便匯率有出現變化，亦不至於過度衝擊投資表現。
瀚亞投資強調，經歷公司治理改革及轉型後，日本企業獲利率長期趨勢向上，反觀日股股價淨值比僅1.3倍，折價空間約40%，估值遠低於其他市場，投資人不妨適時把握日股進場機會。
