美國進入超級財報週,市場對於龍頭大廠財報數據與釋出的市場展望摒息以待,使得資金保守以對,讓美股出現漲多回檔,加上財報、通膨、升息等不確定性持續干擾,上週外資對亞股站在賣方居多,其中台股表現敬陪末座,遭外資提款12.55億美元,泰國、印度也資金淨流出逾1.1億美元,且這三地股市都由前週吸金轉為資金淨流出;相較之下,南韓、印尼維持資金淨流入超過1.2億美元,但金額較前週縮減。
市場法人認為,全球股市反彈暫歇,由於美國銀行問題有待解決,亞洲市場更有否極泰來、蓄勢待發之勢。利安亞太基金協管經理人陳逸材(Tan AikChye)表示,美國銀行危機再起,市場陷入對美國經濟衰退的擔憂下,中國疫後重新開放、政策寬鬆助力推動,預估中國2023年經濟重返復甦,相較世界其他國家經濟放緩,中國經濟帶頭衝,是今年亞股成長的最大驅動力,同時,陳逸材也強調,除中國疫後景氣復甦、2024年亞洲企業盈利成長、亞股估值評價回升,這3駕馬車推進下,也將推動亞股2023年下半年醞釀反彈。
陳逸材表示,目前全球通貨膨脹仍處於較高的水位,但趨勢已逐漸放緩向下,唯過去美國聯準會為抑制通膨,祭出過去40年來最快升息動作,也造成美國銀行危機「一波漸平、一波再起」,由於銀行危機未解除,將導致信貸收緊加劇,加上經濟衰退陰霾未散,預估美國會將政策利率持續一段更長時間內,保持較高的水準。
對全球金融市場來說,利安認為第2季股債市仍可能出現區間波動,所幸全球各主要央行持續挹注流動性,如果下半年美國升息週期進入暫停階段,甚至結束轉為降息,預料美元強勢地位將回弱,對亞股形成一波助力。
GIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出,中國第一季GDP表現優於預期,年增4.5%,改寫近1年來最大增幅,而消費產業在實體店面人潮回籠,搭配去年低基期等因素,帶動數據相對亮眼,3月社會消費品零售總額年增達10.6%之多;至於製造業方面則仍顯疲軟,3月工業增加值年增3.9%、首季固定資產投資年增5.1%,雙雙不如市場預期。整體而言,全球經濟放緩導致中國恢復過程略顯顛簸,但仍處在復甦軌道。
另外,許智洋表示,由於年初以來穩增長政策已逐步見效,日前公布社融及人民幣貸款優於預期也顯示信貸需求回溫,而目前市場流動性相當充足,因此降低進一步調降貸款市場報價利率(LPR)的必要性,4月LPR連續8個月維持不變,符合市場預期。
另外,陳逸材進一步表示,中國2023年在財政、貨幣和房地產政策上大幅放鬆,為中國經濟復甦萌芽,政策祭出積極政策推動,疫情結束後,隨中國先前被壓抑的消費需求爆發及家庭儲蓄過剩,預計中國今年消費表現將強勁成長。除消費復甦外,中國採購經理人指數最新表現出現改善,過去陷入困境的房地產行情也露出轉機,種種樂觀跡象顯示,中國2023年復甦勢頭強勁。
值得注意的是,根據高盛最新報告預估,亞太不含日本市場中,2024年企業盈利也會重返復甦,2024年亞太企業獲利預期,也將是2023年股票市場反彈的主要驅動力,從亞太各國表現預估,未來12個月企業獲利成長最強屬香港、中國,其次依序為南韓、馬來西亞、菲律賓、印尼。
陳逸材認為2022年歷經全球股市下跌,各國股市出現一波修正後,亞太股市估值接近低谷位置,以PB(股價淨值比)來看,截至4/6止,MSCI亞太(不含日本)指數PB值僅1.5倍,仍處於過去10年亞股平均股價淨值比1.6倍之下。
上半年受到第一共和銀行危機再起,使亞股轉為區間震盪,預估下半年亞股企業獲利動能好轉可期,亞股估值偏低,亞洲具競爭力的績優股票將率先出頭,下半年亞股景氣落底好轉行情值得期待;亞洲企業中,科技產業受惠生成式AI浪潮,2024年景氣迎春燕,投資人可以期待亞洲相關科技類股投資轉機。
陳逸材建議,亞太股市相關類股將以輪動助攻來延續多頭行情,投資人想掌握下半年亞股景氣回升趨勢,第二季遇股市拉回,是值得逢低布局亞太基金的投資甜蜜點,或透過定期定額持續投資,掌握亞股中長線成長爆發潛力。