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以時間波來看，如果三月到五月下跌，五月轉折，上漲到九月，今年會是一個長線大多頭的格局。
今年初的元月效應，台股、美股走了一段大多頭，原本預估三月開始下跌，怎料矽谷銀行暴雷，破壞了時間波的格局。
FED去年強力升息，縮減資產負債表，矽谷銀行破產之後，為了救銀行，FED撒錢到銀行，等於變相的QE，市場游離資金撐住了股市，把下跌的時間再延到五月。
華爾街最強分析師麥可・威爾森預測，如果三月下跌，五月轉折，下半年就會是大多頭，無奈下跌時間遞延到五月，五月到九月走空，全年就會是空頭慣性，而且可能跌破去年的最低點。
股市結構不對，隱含經濟衰退
原因在於，股市的結構不對。
今年一月以來S&P 500漲了6%~7%，90%來自於大型科技股所帶動，包括蘋果、亞馬遜、微軟、特斯拉、輝達（Nvidia）、Google母公司Alphabet、臉書母公司Meta，漲勢過度集中在少數幾檔個股，走勢不健康。
華信投顧分析師邱鼎泰說明，微軟是全世界最大的權重股之一，橫跨道瓊、標普500、那斯達克，第一季漲幅7%~8%，小中型科技股卻沒有動。
按理來說，大型科技股領漲，中小型股應該要跟上，但是這一波漲勢，中小型股沒跟上，背後隱藏著嚴重的訊息: 經濟衰退。
矽谷銀行破產，各銀行緊縮信貸，中小企業更難借到錢，而檯面上幾家大型的科技公司口袋現金充足，受到影響不大，股價然當然強勢。
原油、鐵礦步入空頭
經濟是否衰退，還可以從原油和鐵礦走勢來觀察 :
3月OPEC+宣布減產，布蘭特原油跳空大漲，來到每桶84美元，四月以來，油價走空，摜破月季線，回補多方缺口，市場需求不振，油價迅速回跌，來到77.69美元。
其次，景氣復甦一定會帶動鐵礦需求，全世界第一大鐵礦供應商淡水河谷VALE四月以來股價不斷創低，跌破3/24頸線14.891，來到13.760，跌幅7%，步入空頭格局。
二者都顯示，經濟已經步入衰退。聯準會五月升息一碼的機率超過八成，利率維持在高檔，電子業、科技業獲利還有下修的疑慮。
德儀打臉台積電
回頭來看台股。台積電公布第一季營收5,086億元、季減18.7%、年增3.6%，預計庫存調整到第三季，下半年會比上半年好，並下修全年營收1%到6%，維持資本支出320~360億美元不變。
外資對於台積電的法說很感冒，素有半導體領先指標的德儀公布財報，第一季營收43.79億美元，年減11%，說明下游清庫存延長到6.5個月，等於2024年景氣才會復甦，完全打臉台積電的說法，目前外資相信德儀說法。
台積電是台股第一權重股，目前股價來到493.5元，觸及年線，若台積電股價跌破年線，台股跌破年線的機率大增。
觀察5月FOMC利率決策及蘋果財報
至於台積電會不會再漲? 邱鼎泰表示，巴菲特因二岸政治敏感，大賣台積電86%持股，美國25軍火商下周將訪台，帶動軍工股大漲，就不利台積電股價。過去一段時間，帶領中小型股是特斯拉，特斯拉不賺錢，股價頻頻下挫，相關概念股難逃營收、股價難逃下修命運。
接下來可觀察二個重點，第一、5月4日FOMC利率決策會議之後市場的反應，第二、5月5日蘋果公布財報，如果這二項無法拉抬美股大漲，那麼就會進入空頭慣性，走勢會跟去年差不多。
