隨著美國升息腳步放緩，國際金價也趁勢走揚，去年11月到今年2月黃金漲幅超過2成，今年3月美國銀行暴雷，黃金又再漲一波，五月FED升息觸頂，黃金可否再進場?
黃金價格與實質利率有反向關係。學理上，利率分為名目利率和實質利率，名目利率減去預期通膨就是實質利率。當實質利率往下，黃金價格就會上揚。
原因是黃金屬於不孳息的商品，當實質利率走高時，投資人會把錢放在股票、債券等有配息的商品，黃金買氣不佳，價格自然下跌。
但是若實質利率降低，股票、債券波動性大、風險較高，而黃金具有保值性、波動性小，黃金就變成市場追逐的商品。
實質利率與黃金價格呈反向關係
除了有投資價值之外，黃金還有避險功能。三月以來，美國銀行暴雷，及最近美國債務危機，投資人避險，紛紛減持美元資產，轉向黃金避險。
黃金與美元脫鉤以後，美元成為全球儲備貨幣，但是最近二年，美國強力升息，把通膨外輸到其他國家，有些國家受不了，開始有去美元的想法，回到最初的黃金本位，因此，央行大量購買黃金，推升黃金價格。
外匯講師方鈞表示，三月份實質利率還在-1.34%，實質利率要變大，不是名目利率增加，就是通膨降低，但是，目前美國通膨在5%高檔，還沒有降下來，五月升息觸頂後，今年沒有降息的條件，預期到六月之前甚至下半年，黃金價格都還是看漲。
外匯專家張耕綸也認為，通常FED停止升息，黃金會大漲一波，FED降息，代表經濟衰退，黃金會再漲一波。
方鈞表示，黃金有急漲急跌的現象，3月到4月急漲，從1813美元漲到2016美元，大漲200美元，已經來到相對高位，接下來會拉回盤整，再往上衝，今年有機會突破2020年高點2070美元，站上2100美元大關。因此，手上有黃金部位可以續抱，空手者可以進場布局。
張耕綸則說，如果年初有佈局黃金者，現在可先獲利了結，等到黃金突破前高2026美元進場布局，或拉回再進場。目標價可以先看到2050美元。
要注意的是，投資黃金的方式，有實體黃金、差價合約、黃金存摺、黃金期貨四種。方鈞建議，購買實體黃金或差價合約較好，若要購買黃金存摺，點差(買賣價差)要在150點以上，才有獲利空間。黃金期貨為高槓桿，風險大，不建議新手投資。
