台積電堅不可摧：超高的毛利率
近期傳出IC相關供應鏈哀號的消息，因為台積電即使面對庫存飆高，台積電寧願讓上游砍單，也不接受議價談判。台積電毛利率近五年平均達51.72%，遠勝於品牌商蘋果的40.09%，這是少數代工廠能贏過品牌商，畢竟台積電掌握7奈米以下的製程與高良率，因此掌握話語權，而技術頂尖的背後，是每年高達百億元的資本支出。
台積電是大型權值股，佔據大盤近3成，掌握台積電現況，幾乎就能把握下半年的股市走勢，近期有許多對於台積電的質疑與雜音，股價似乎也在五百元左右徘徊，但事實是台積電仍囊括全球晶圓代工市場的58.5市佔率，喊要超車的三星電子，根本看不到台積電的車尾燈。
台積電去庫存加緊，第三季真的有辦法？
台積電董事長魏哲家在法說會明確表示今年第三季將清空庫存，近期台積電小幅跌破500元，而4月營收沒有意外，營收1,479億元，較3月增加1.7％、年減14.3％。不過投資人要特別留意手機終端需求是否能回溫，因為手機營收占比超過台積電3成以上，2022年的法說會原本預計去庫存能在今年第一季結束，但無奈總體經濟不佳，高通膨仍持續，連帶影響晶片銷售，因此第3季營收是否能順利仍不確定，產能能見度仍低。
雪上加霜的是考慮到晶圓的下單時間，近期營收表現反應的是至少1個季度以前的下單，直至5月才傳出PC、NB觸底的消息，推算手機庫存觸底應該還有段路。
台積電營收佔比從手機到HPC高速運算
投資人是否有注意到，2022年下半年，台積電營收占比出現重大轉折點，HPC高速運算晶片營收正式超過手機，從2020年10月的31%，成長到2023年的44%，手機供應鏈近年發展逐漸停滯，早已經沒有當初的紅利，手機製造廠容易受到終端需求影響，只能苦守著毛利率。
營收占比的變化，反應的是客戶端的需求正在改變，高速運算的需求只增不減，未來在電動車、AI、5G、元宇宙都會需要高速運算晶片，根據Verfied market research研究顯示，2020年HPC產業市場規模為325億美金，預計到2028年將會成長到558億美元，產業複合成長率為7.31%，5/11傳出輝達再對台積電下單1萬片的CoWoS先進封裝產能，預計於第2季中，台積電每月提供給輝達的CoWoS產能有望再增加1,000~2,000片。
▲台積電營收佔比（資料來源：財經M平方）
台積電下半年展望：AI、車用有無支撐力
台積電可能跌到2022年的373元嗎？理周投研部認為機會不大，因為台積電調高股利至3元，且全年資本支出不變，原本輝達砍單的新聞也是子虛烏有，法說會的含糊其詞，暗示公司可能掌握大單，下半年營運有望回溫，且各大廠商都盡力的去庫存，雖然魏哲家沒有言明是L型或V型反轉，但有言明第三季將會完成清庫存。
手機若是無法順利於第三季去庫存，還有AI晶片的持續拉抬，有望提升高速運算的營收貢獻，2022年下半年，HPC高速運算晶片營收已正式超過手機，輝達的大力挹注，可望撐住今年營收。
此外投資人也別忘了，車用晶片的需求會越來越高，台積電透過長約的車廠大單、加速安規認證、德日設廠計畫，來加速搶食28奈米以下車用晶片，2022年車用平台佔整體營收比重約5%，2023年首季則拉升至7%，以全年營收約2兆元保守估算，車用營收將達1,400億元。
