【理財周刊記者顏瓊真報導】2024年度全球經濟與市場展望為何？國泰世華銀行首席經濟學家林啟超以「庫存下架，降息將上架？」為引言，分析明(2024)年全球經濟有望回溫，但回溫速度取決於三大指標；此外，美、歐、日等主要經濟體的貨幣政策走向，以及明年下半年的美國大選，都將牽引金融市場波動。
林啟超所指的三大指標包括，第一，消費性電子產業是否有機會迎來換機潮帶來的成長動能；第二，中國經濟復甦動能偏緩，傳統產業要走出陰霾仍有待時日；第三，貨幣緊縮政策的後座力，恐使政府和企業面臨較沉重的背債壓力，所幸「降息循環」將在2024年年中左右展開。
國泰世華銀行18日舉行「2024年度全球經濟與市場展望」發佈記者會，首席經濟學家林啟超分析指出，有別於2023年服務業高速成長、製造業築底的兩極走勢，明年全球經濟回溫的主要動能，將有望回到製造業的成長上。
首先，疫情期間受惠居家辦公需求，消費者所購入的消費性電子產品，其產品生命週期來到尾端；AI應用的快速發展，也將帶動消費性電子產品需隨之升級，終端消費需求將促動半導體產業重啟成長循環。
然而，中國經濟表現疲弱，將導致傳統產業的復甦力道較為薄弱。至於服務業，明年雖難以再現疫後報復性消費的強勁成長，但仍將有不錯的表現。
在匯率走勢方面，則需觀察主要經濟體在貨幣政策上轉向的時間和速度。林啟超表示，美元匯率可望自高點回落，但後續走勢仍需考量美歐貨幣政策變化。相較於美國，歐洲經濟面臨逆風，民間消費低迷，歐洲央行有更大的降息壓力。
至於日本方面，YCC（殖利率控管）政策之所以遲遲未結束，主要在於希望藉由超低利率引導偏低匯率，以刺激日本出口表現，同時將資金導向投資，如車用電池、半導體產業等；若未來薪資成長幅度高過通膨，YCC政策退場勢在必行。
至於投資人所期待的「降息」訊號，需待美國通膨進一步回落2.5%至3%區間，同時就業市場疲軟致失業率攀升至4.2%，美國聯準會(Fed)才有可能做出降息決議，預期2024年有3-4碼的降息空間。不過相較以往，本次的降息空間有限，顯示「高利環境」將成為新常態。
整體而言，在科技產業的帶動下，全球企業盈餘成長可期，2024年股市將在震盪中緩步走揚，美股、台股和日股都有機會受惠，但林啟超也提醒，縱使在服務業、製造業一熱一冷的相互抵銷下，疫後全球經濟呈現溫和的緩著陸，但升息的後座力仍會為2024年全球經濟投下不確定性。
主要原因在於，目前已發行的美國公司債中，超過8成採取固定利率，因此對美國企業來說，現階段仍可承受升息壓力；然而，一旦高利環境維持偏高偏久，未來企業新發債券時將面臨較高的融資成本，而在政府債務比偏高下，也較難展現財政政策紅利。不過一旦美國聯準會(Fed)降息趨勢明朗，對持有債券的投資人將是利多。
