AI、電動車等創新科技趨勢不僅推升相關科技股漲幅，在這些科技應用中不可或缺的貴金屬與基本金屬(銅、錫、鎳、鋰等)近期漲勢也相當突出，由於新興與邊境國家擁有極高的原物料蘊藏量與產量，金屬商品價格走高有助於增加國家收入，進而改善財政品質。由新興與邊境國家所發行的美元主權債，不但能受惠國家財政品質改善，隨著未來美國與歐洲走入降息循環，亦有望提升債券價格，新興美元主權債與邊境市場債市前景看好。
野村投信表示，大多數與AI相關的設備均為高價先進的精密儀器，加上市場需求量持續擴大，對於貴重金屬與工業金屬的需求仍在高速成長中，以貴金屬中的白銀為例，每年全球開採量大約一半的白銀多數使用於工業應用，用途包括交通、納米科技、生物科技、醫療保健、消費穿戴設備、計算和數據中心能源。另外，AI伺服器將導致耗電增加，資料中心須提升電力和冷卻系統效能，導電性佳且成本相對較低的銅需求順勢大增，根據國際能源署（IEA）對資料中心電力需求年增15%的基本假設，摩根大通預計到2030年，AI將導致銅需求總量額外增加260萬噸。貴金屬與基本金屬的價格也隨著需求成長而躍升，例如倫敦銅與鎳的現貨價格今年以來已上漲逾20%，白銀價格漲幅更接近三成(至2024/05/28)。
新興與邊境國家的原物料蘊藏量大，以銅為例，2023年全球產量預估為2200萬噸。其中智利是世界最大產銅國，2023年預估產量為500萬噸，祕魯與剛果分別以260萬噸與250萬噸的產量位居第二名與第三名。至於白銀，2023年全球產量預估為2.6萬噸，產量最高的國家是墨西哥，預估為6400噸，而蘊藏量最高的國家是祕魯，高達11萬噸(資料來源：美國地質調查局，2024/01)。
野村投信指出，新興與邊境國家的貿易收入可望隨著這波金屬價格走升而增加，並有助於改善其財政收支，這些國家所發行的主權債信評將有潛在上調機會，並帶動價格走升。此外，目前(5/28/2024)新興市場主權債到期殖利率為8.3%，邊境市場債券到期殖利率為10.7%，不僅殖利率在相對高檔，未來美國開始降息後，新興主權債券價格更有進一步走高的機會。
▲各類新興/邊境債券指數表現與收益率(%) (數據來源：Bloomberg 日期：2024/05/28 指數均為摩根大通債券指數，以原幣計算)
(資料來源:野村投信)
