美國通膨率緩步下滑，第二季GDP季年增率下降，6月CPI數據超於預期放緩，鮑爾國會聽證發言釋鴿訊，支撐市場對降息的預期，今年台股AI行情表現特別強勁，加上近年內資回流，產生了質變與量變，屢屢創下新高的台股，對投資人而言彷彿每天都在見證歷史，台股表現已非尋常的牛氣沖天可形容，上半年台股表現比預期中強，用「沒有最高、只有更高」形容也不為過，展望2024下半年，野村投信表示，除了技術性修正，還看不到顯著的利空，加上電子業銷售旺季來臨，近期又有台積電擴廠消息及台積電7/18法說會在即，預計將釋出AI相關需求、晶圓代工和先進封裝報價調漲以及資本支出等議題，市場看法趨向正向，中長線隨著AI應用往終端消費品滲透，支撐半導體產業復甦，台股相關產業鏈受惠程度高，逢回可擇優佈局留意最有表現機會AI、半導體及其相關先進封裝、HPC ASIC/IP 散熱 CCL/PCB、蘋概股等AI相關供應鏈族群。
蘋果秋季發表會預計台北時間9/12舉行，除了發表iPhone 16新機外，也會同步推出iOS18正式版下載，此前蘋果在WWDC全球開發者大會發表整合Open AI技術的iOS18，將生成式AI導入與iOS18系統深度整合，包含圖像、內容等分析都會導入AI應用，讓iPhone更像是一位貼身助理，加上市場傳言潛望式鏡頭下放，iPhone 16 Pro 長焦相機可望獲得升級，主要供應商將是台廠供應鏈神隊友(如：大立光/玉晶光)，市場看好蘋果2024下半年換機潮，預估出貨量將可望重新返回高度正增長率。
根據國際半導體產業協會(SEMI)報告指出，AI晶片需求不斷上升帶動全球半導體晶圓廠產能持續成長，2024年及2025年預計將各增加6%及7%，月產能達到創紀錄的3370 萬片晶圓，為歷史新高。野村投信投資策略部副總經理張繼文分析指出，Nvidia (輝達)即將推出的GB200 Oberon NVL72進行BOM成本分析，特別是Nvidia GB200 將帶來硬體及零組件產值的提升，該產品是2025年最重要的AI伺服器產品，也是供應鏈廠商業務增長的主要推動力，GB200 NVL36 伺服器機櫃平均售價可能為 180 萬美元，GB200 NVL72 伺服器機櫃售價約 300 萬美元，在硬體規格方面，GB200 NVL36 有 36 個超級晶片 GB200，18 個 Grace CPU、36 個增強型 B200 GPU；GB200 NVL72 有 72 個超級晶片 GB200，36 個 Grace CPU、72 個 B200 GPU。換句話說，GB200的硬體規格要求較H100大幅提升，GB200的單價是H100的10倍，而台廠供應鏈是本波元件主要的受益者。此外，根據模擬的CoWoS模型，預計2025年台積電將製造總計500萬至520萬個Blackwell GPU，主要生產GB200（Bianca模組；2個Blackwell GPU和1個Grace CPU），Nvidia Blackwell架構，預估單顆GPU半導體價值將倍增。根據最新的供應鏈調查報告顯示，鴻海和廣達將從2024年第三季度末開始量產NVL36和NVL 72，並計劃到2024年底交付5000至1萬個機架，AI相關半導體市場成長率持續上修，2023~2027年複合成長率可望達到39%。
張繼文表示，AI指標股輝達、AMD近年大幅增加研發費用支出，且佔營收始終維持較高比重，反映在股價上表現強勁，對比研發費用占營收較低者，當大趨勢來臨時的應變能力略顯不足，導致股價長線上漲動能因此受到拖累；反觀台股也是，研發費用越高的公司、長線越有機會擁有更好的股價表現。根據經濟部最新統計，台灣製造業上市櫃公司2023年營收及獲利減少，但研發支出不減反增，其中台積電一家貢獻1/4，占25.8%。第2名是聯發科、第3名則是瑞昱，從近5年台積電和聯發科兩家公司投入研發經費皆呈倍增情況，反映全球半導體業競爭激烈，惟有強化研發，才能確保競爭力。與其他科技主題ETF最大的不同是，00935野村臺灣創新科技50 ETF非常重視成分股企業在研發上的投入金額高低，在選股時，會將研發費用占營收比重低於2%以及研發費用投入比例排名最差的25%企業排除。值得注意的是，由於科技產業週期循環快，00935野村臺灣創新科技50 ETF追蹤指數「臺灣創新科技50指數」更是「會進化的」，FactSet RBICS Level 6 創新科技次產業與時俱進，除了涵蓋時下主流主題，更能不定期納入未來的創新科技主題，讓投資人永遠站在科技趨勢浪頭上。
▲ 創新科技強勢DNA：研發費用是關鍵勝出賽道(資料來源：Bloomberg，資料日期：2024/6/26)
在AI題材持續發酵、半導體暢旺下，帶領台股屢屢突破前高，00935野村臺灣創新科技50 ETF經理人林怡君分析表示，受惠AI、HPC等多家客戶擴大單量帶動下，營收創新高可期，過去蘋果、電動車的趨勢題材，帶動十年黃金成長，而今年算是AI元年，AI題材中長期強勁，就強勢科技股而言，半導體、AI相關供應鏈、高速傳輸、共同光學封裝(CPO)、蘋概股等題材，有利於強勢科技股後市表現，特別是創新科技產業將呈現百花齊放的格局，台灣將更受惠AI科技大趨勢的行情，建議投資人不管在股市高、低點都可以開始定期定額投資，持之以恆，紀律操作且不隨意停止扣款，有效分散波動風險，透過存股累積財富。
