美國聯準會偏好的通膨指標個人消費支出物價指數，表現與市場預期相符，三大債市全面淨流入，但動能均較前一周放緩。根據美銀引述EPFR統計顯示，上周截至7月24日，投資級淨流入放緩至43.4億美元、非投資等級債淨流入23.6億美元、新興市場債淨流入0.3億美元。
安聯投信表示，美國第二季GDP加速成長且超乎預期，加上個人消費在高利率壓力下維持強勢，核心通膨指標仍高於預期，加深市場預期降息步調可能推遲的心態使然，致使美國10年期公債殖利率震盪走升；受此影響，債市全面走勢疲軟，通膨連結債跌幅最為嚴重，市政債與新興市場公司債跌幅相對輕微。
安聯投信表示，今年以來風險資產表現強勁，但隨近期美國政治局勢變化、企業財報好壞參半及經濟數據放緩，在資金輪動和投資人獲利了結操作之下，替股市帶來較大壓力；另方面，聯準會偏好的通膨指標個人消費支出物價指數，表現與市場預期相符。
安聯投信表示，6月個人消費支出數據沒意外，有利債市；加上市場預期聯準會降息有望，2年期美債買氣升溫，包括美國在內，全球經濟成長減弱的展望助長降息預期，挹注短年期美債買氣。
安聯投信表示，市場將密切關注聯準會月底登場的貨幣決策會議，以及7月非農就業報告。隨著近來數據指向美國通膨、就業和消費者支出全面減緩，債市有望維持震盪走勢。
在風險債部分，安聯投信表示，部分官員承認經濟放緩和通膨降溫，市場繼續押注聯準會可能會放鬆利率；此同時，受到更廣泛的風險規避情緒的影響，風險債走勢趨於溫和。壓縮的利差、有吸引力的潛在收益表現和有限的供應促使收益上升，相對受到市場資金青睞。
展望後市，安聯投信表示，美債殖利率區間震盪，降息預期與美國大選的拉鋸戰左右市場走勢。不過，現階段來看，殖利率再彈升空間有限，冀望降息循環啟動；接下來，後續市場需要留意的是，景氣堅挺導致降息再遞延外，以及11月初登場的美國總統大選，均為值得關注的關鍵之一。
▲資料來源：美銀、EPFR截至2024/7/24單位：億美元
