【股市】
上週受益於零售銷售強勁、就業數據穩健、消費者信心轉佳，加上通膨持續放緩，緩解投資人衰退疑慮，並提振市場風險情緒，恐慌指數VIX顯著下滑27.3%。此外，科技股Cisco及消費股Walmart財報表現亮眼，激勵半導體、大型科技股，以及消費類股的強勁反彈，美股三大指數創下今年以來最大週漲幅，通週費半上漲9.8%、納斯達克上漲5.3%、標普上漲3.9%、道瓊上漲2.9%。其中大幅回檔的半導體及大型科技股迎來強勁低接買盤，包含半導體指標股Nvidia週漲18.9%、AMD大漲10.6%，大型科技股Amazon上漲6.1%、Tesla上漲8.1%，消費股Nike大漲12.0%、Lululemon上漲8.1%、Walmart上漲8.1%，顯示類股表現相當強勢。景氣循環的工業、金融類股表現亦有所回溫，其中波音上漲7.2%、Citi上漲6.2%、JPM上漲4.0%。
本週焦點在Powell將在Jackson Hole發表談話，市場將關注聯準會對於美國經濟、通膨放緩情況以及貨幣政策，此外包含Waller、Bostic等官員也將會發表談話；經濟數據則包含標普全球製造業與服務業PMI、初請失業金人數等。
展望後市，由於重要科技股財報已公佈，市場高度關注的Nvidia即將於8/28發佈財報，因此在本週無重大財報之下，投資人焦點除了將著重在經濟衰退的討論，也將衡量Fed官員對於經濟的未來展望，預計在通膨緩降、經濟數據陰霾壟罩但整體仍亮眼之下，將不會有重大利空利多消息，唯市場有望持續緩和恐慌情緒。此外，就業數據有所回穩，有利提振美股低點反彈，因此維持近期看法，仍中性偏樂觀看待後市，建議可持續加碼基本面良好但此波跌幅較重的個股，並應避免本益比或評價面較高的標的。
【債市】
美國7月CPI月比自前期的-0.1%上升至0.2%，符合預期，年比自前期的3%下降至2.9%，預期為3%；核心CPI月比自前期的0.1%上升至0.2%，符合預期，年比自前期的3.3%下降至3.2%，符合預期。7月PPI月比自前期的0.2%下降至0.1%，預期為0.2%，年比自前期的2.7%下降至2.2%，符合預期；核心PPI月比自前期的0.1%上升至0.3%，年比自前期的3.0%下降至2.4%，預期為2.6%。7月實質平均時薪年比自前期的0.8%下降至0.7%，實質平均周薪年比自前期的0.5%下降至0.4%。美國7月NFIB中小型企業指數自前期的91.5上升至93.7，預期為91.5。小企業樂觀情緒連續第四個月上升，創出疫情爆發前以來的最長連升紀錄，並升至逾兩年高點。7月零售銷售月比自前期的-0.2%上升至1%，預期為0.4%，扣除汽車的零售銷售月比自前期的0.5%下降至0.4%，預期為0.1%，控制組零售銷售月比自前期的0.9%下降至0.3%，預期為0.1%。其中汽車銷售反彈，電子與家電也有強勁的成長，電商溫和成長，可能與亞馬遜的會員日大幅折扣有關。報告顯示，儘管借貸成本上升、勞動力市場降溫、經濟前景不明朗，但消費依然堅挺。7月工業生產月比自前期的修正後的0.3%下降至-0.6%，預期為-0.3%，產能利用率自前期修正後的78.4下降至77.8，預期為78.5，製造業工業生產自前期修正後的0%下降至-0.3%，符合預期，企業存貨月比自前期的0.5%下降0.3%。
上週美國7月PPI數據低於預期雖然一度令美債殖利率大跌，但隨後因零售銷售表現強勁進而消弭市場先前對美經濟過度悲觀的想法，美債殖利率得以收復跌勢、週線2年券殖利率僅微跌，10年券殖利率則跌幅收斂。上半週德國ZEW指數低於預期與美債殖利率下跌一度壓抑德債殖利率，惟下半週在股市上漲與美債殖利率回彈影響下，週線德債殖利率呈現收漲。日債殖利率則因市場續解讀近期日銀官員鴿派言論與首相岸田文雄表明不再參選的政治疑慮影響而受到壓抑。終場週五2年期美債殖利率下跌4.32bps、5年期下跌3.16bps、10年期下跌3.05bps、30年期下跌3.00bps，分別收在4.05%、3.76%、3.88%、4.14%。整週2年期美債殖利率下跌0.34bps、5年期下跌3.90bps、10年期下跌5.72bps、30年期下跌7.84bps。新興市場方面，J.P. Morgan EMBIGD新興市場主權債指數上週反彈上漲+1.02%，MTD指數上漲+1.48%，YTD指數上漲+5.80%；上週YTM由8.14%下滑14bps至8.00%，Spread由409bps縮窄9bps至400bps。
央行動態方面，成熟市場方面，上週紐西蘭央行舉行利率會議，將RBNZ正式現金利率由5.50%調降至5.25%，超出市場預期的維持在5.50%不變。官員談話方面，亞特蘭大FED行長Bostic表示支持降息之前希望看到「更多一點數據」，並強調自己希望確保聯儲會開啟寬鬆後不必改弦易轍。芝加哥FED行長Goolsbee表示當前利率水平「非常具有限制性」，鑒於最近價格壓力取得進展而就業數據令人失望，他愈加擔心勞動力市場而不是通膨。聖路易斯FED行長Musalem表示通膨回到了向聯儲會2%目標回歸的軌道，勞動力市場不再對通膨構成風險，聯儲會降息的時機正在臨近。亞特蘭大FED行長Bostic在勞動力市場出現降溫跡象之際，聯儲會放鬆貨幣政策不能「遲到」，對9月降息持開放態度。
新興市場央行方面，上週菲律賓央行將BSP隔夜借款利率由6.50%調降至6.25%，符合市場預期；烏拉圭央行將貨幣政策利率維持在8.50%不變，符合市場預期；尚比亞央行將銀行政策利率維持在13.50%不變，符合市場預期。
本週經濟數據方面，美國本週將公布8月S&P Global美國PMI指數、7月新屋及成屋銷售。由地區Fed製造業指數來看，已公布的費城及紐約8月製造業指數相較於7月呈現一增一減的狀態，市場預估8月S&P Global製造業指數持續在50以下的49.8；8月前兩週初領失業金人數連續下降，勞動市場仍可支撐消費動能，市場預估8月S&P Global服務業指數小幅下滑至54.0。房屋銷售方面，7月30年期固定房貸利率下跌，預料7月新屋銷售量可能較6月上升1.1%至62.4萬戶；但市面上可供出售的成屋仍相當有限，預計占房市銷量超過8成的成屋銷售，7月銷售量月增1.0%至393萬戶。新興市場經濟數據方面，泰國將公布第二季GDP年增率，儘管民間消費端的外溢效果有限；不過，在政府支出加大力度、以及該季淨出口部門的好轉，市場預估泰國第二季GDP年增率在2.2%。馬來西亞將公布7月份CPI年增率，來自政府的補貼減少、加上出口年增率自4月份起已經由負值翻正至今，有助於經濟更均衡的復甦，預計7月份CPI年增率將由上月的2.0%上升至2.1%。新加坡將公布7月份CPI年增率，在7月份汽油價格月增率回升的引導下，可望支撐權重第三大的交通類價格；伴隨權重最大的居住類價格依然具有黏性，目前市場對新加坡7月份CPI年增率的預測均值由上月的2.4%上升至2.5%。
本週央行利率會議方面，成熟市場方面，瑞典央行將召開利率會議，市場預估Riksbank政策利率將由3.75%調降至3.50%。官員談話方面，本週預計將發表談話的官員，包括8/19 Waller將發表談話；8/20 Bostic、Barr將發表談話；8/23 Powell將發表談話。另外8/21將公布上次FOMC的會議紀要。新興市場央行方面，本週中國央行將公布5年期與1年期LPR利率，市場預估將分別維持在3.85%與3.35%不變；土耳其央行將舉行利率會議，市場預估1週附買回利率將維持在50.00%不變；泰國央行將舉行利率會議，市場預估指標利率將維持在2.50%不變；印尼央行將舉行利率會議，市場預估BI-Rate將維持在6.25%不變；南韓央行將舉行利率會議，市場預估BOK Base Rate將維持在3.50%不變。
【台股】
曾是晶片界龍頭的INTEL，現時已被三星、台積電遠遠拋離，最新季績效表現更嚴峻，連續派息22年的紀錄亦要斷纜，拖累股價半個月內大瀉三成，現任行政總裁也承認公司內部問題嚴重，料下半年更艱難。近期日本軟銀集團找上美INTEL、就AI晶片的生產進行合作協商，不過在最近數個月內，合作協商已破裂。協商破裂的主因，市場認為是因為INTEL無法滿足軟銀所提出的數量、生產速度相關的要求，顯示INTEL在生產端的確有很大的問題。
INTEL也開始大動作裁員，INTEL日前宣布將在2024 年底前裁員15%以上，大約有15,000至17,500名員工將受影響，創下56年以來最大規模裁員紀錄；而對於半導體IDM廠商而言，這樣的裁員動作，很明顯的不論在研發、生產或是銷售端，都會對業務造成相當拖累，對接下來的業務銷售以及接下來的新產品開發時程都一定會有負面影響產生。
街口投信分析，因此目前市場除了關注AMD是否有機會在INTEL遭遇亂流的情況下脫穎而出，使得相關供應鏈受惠之外，目前也持續觀察INTEL在裁員以及節省費用成本等支出的情況下，可能會有部分晶片或是相關基板等訂單釋出，由INTEL原本IN HOUSE研發策略轉向讓原本的配合廠商來發展，若有機會發生這種狀況，這對於INTEL相關供應鏈而言，將會是未來的一大利多。
*以上所提及之個股或公司 ，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
