高盛表示中國股市的顯著成長由兩個關鍵因素推動，未來仍看漲！並給出四大理由說明中國股市的飆漲勢頭遠未結束，預計未來仍有15%至20%的上漲空間。
對於一個近期已經表現相當搶眼的中國市場來說，預計仍有15%至20%的上漲空間是一個突出的預測。儘管中國股市才開始反彈不久，但MSCI中國指數今年以來已經上漲超過34%，超過了美國標普500指數的漲幅。
高盛表示：“股市的顯著增長由兩個關鍵因素推動：更為實質性的政策措施的催化劑作用，以及超賣且倉位不足的市場背景。 ”
這指的是中國政府在9月底推出的一系列全面政策措施。措施包括增加流動性、下調利率、存款準備率及房貸利率。
高盛詳述了四個支持其對中國股市預期上漲15%至20%的理由。
首先，如果中國政府承諾提供政策支持，估值還有上升空間。高盛表示，儘管它們的預期本益比已從8.4倍的低點回升，但估值仍低於12.1倍的五年平均值。它補充說，財政寬鬆往往與不斷擴大的估值相對應。
其次，中國政府最近的政策宣布可能會抑制投資風險。在政府強力刺激措施出台之前，市場的隱含股權成本較高，中國政府對其新政策的承諾應該會緩和這項指標，顯示市場對中國經濟前景更樂觀。
第三，如果經濟表現對最新的支持措施反應良好，企業獲利成長可能會加快。高盛對此持樂觀態度，估計中國央行的政策放鬆可能會使中國的GDP成長0.4%。
高盛表示：“我們的經濟學家指出，公佈的措施提振了近期月度經濟數據。”
第四，高盛指出，股票持倉量較低，為更多入市者留出了空間，可能會推高股價。
隨著風險偏好的回歸，無論是國內還是外國投資者，市場參與度都在低位上升。但即使交易者紛紛購入中國股票，他們的持股量仍處於低點。例如，高盛表示，截至8月底，共同基金對中國股票的持股量比基準低3.1%，這次反彈的突然啟動只會加大這一數字。
圖片出處:達志
