橋水基金創辦人達利歐(Raymond Thomas Dalio)在昨(8)日的格林威治(Greenwich)經濟論壇上表示，市場對聯準會(Fed)大幅降息的預期過高，且聯準會未來的降息幅度可能有限。儘管聯準會於9月進行了4年來的首次降息，但隨著9月就業報告顯示勞動力市場依然強勁，卻也增加市場對總經數據的敏感度，聯準會在未來的政策中應還是維持謹慎，而非快速降息。
▲Fed降息路徑預期。圖片來源: CME Group
達利歐指出，美國經濟目前處於一個相對平衡的狀態，但他認為上行風險大於下行風險，特別是在2024年11月總統大選前的政治不確定性下。他提到，美國的政治環境和即將到來的選舉可能會對經濟政策和市場走勢產生重要影響。
他認為，美國國債供應和需求的不平衡是市場中的一大風險。機構投資者在其投資組合中對美債的配置過高，這導致美債的投資風險加劇。且地緣政治不確定性、美元地位逐漸受到挑戰皆是影響國債市場的一個關鍵因素。
在談及債券與股票市場時，達利歐認為美債目前是一項高風險投資，尤其是隨著近期市場的波動，利率風險成為關鍵問題。相比之下，他認為股市相對具有吸引力，但也指出，科技股和AI公司目前已處於高估值，使回調壓力逐漸籠罩，未來可能會因市場情緒反轉而出現價格波動。
股票市場雖然吸引力較高，但其高度集中於科技和AI相關領域的情況，使擁擠的交易（Crowded Trades）風險增加，未來可能出現更大的調整壓力。尤其在10月開始的財報期，股價波動較大，將資產配置在不同板塊，分散風險或許是一個較安全的做法。
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