作為AI領域的龍頭，輝達無疑是全球資金的焦點，股價上週再度刷新歷史新高，展望本週，除輝達動向外，「美股七巨頭」之一的特斯拉將於美東時間10月23日盤後發布財報，這也將吸引大量投資者目光。先前，馬斯克交出的Robotaxi答案市場並不滿意，導致股價大幅下挫。展望第三季報，投資人將持續聚焦於汽車業務收入、降價對利潤率的影響，以及儲能業務狀況。另外，關於Robotaxi專案進度及其潛在營收貢獻，未來兩年交付量展望，也會成為市場反應的關鍵因素。
天風國際分析師郭明錤最新發布輝達Blackwell GB200晶片的產業鏈訂單資訊顯示，目前微軟是全球最大的GB200客戶，今年第四季訂單量激增3至4倍，訂單量超過其他所有雲端服務商的總和。
郭明錤在最新報告中表示，輝達Blackwell晶片的產能擴張預計在2024年第四季初啟動。考慮到良品率和測試效率，預計2024年第四季的出貨量將在15萬到20萬塊之間，預計2025年第一季出貨量將顯著成長200%到250%，達到50萬到55萬塊。
這意味著，輝達可能只需要幾季就能實現百萬台的銷售目標。目前，微軟是購買Blackwell GB200最為積極的客戶。除了原定用於測試的2024年第四季GB200 NVL36訂單外，微軟最近計劃在輝達DGX GB200 NVL72（也稱為參考設計）進入大規模生產（2025年第二季中期）之前，獲得客製化的GB200 NVL72單元。
微軟在2024年第四季的Blackwell GB200訂單量已從先前的300至500個機櫃（主要為NVL36）激增至約1400至1500個機櫃，其中約70%為NVL72，最高增幅達400%。其後續訂單將主要集中在NVL72。
根據郭明錤更新的產業鏈訂單信息，微軟最近已與關鍵組件供應商討論了2024年第四季度產能擴展（約為原產能的1.5倍到2倍或更多），並準備提前備貨。
此外，美國銀行分析師Vivek Arya、Duksan Jang等表示，買入輝達是「一代人才有的一次的機會」，當前輝達的估值仍具有吸引力，因其2025年的PEG指標（市盈率/同比每股收益複合成長率）僅0.6倍，遠低於「美股科技七巨頭」中其它公司1.9倍的平均值。
美國銀行預計，輝達2025至2026財年的每股盈餘（EPS）將繼續上漲13%至20%，並將輝達的目標價上調至190美元。預計到2027年，輝達的每股盈餘將漲至原先的5倍以上，達到5.67美元，屆時本益比將降至較溫和的24倍。
投資機會上，郭明錤認為，除Blackwell的半導體供應鏈，如台積電(2330)、京元電(2449)與設備商等，近期值得關注的是Microsoft GB200供應鏈，因其關鍵零組件與組裝供應商可受惠於強勁需求且領先其他CSP供應鏈大量出貨。
▲輝達 日K圖 (來源:CMoney)
