摩根大通（J.P. Morgan Asset Management）近期發布「2025年長期資本市場假設（LTCMA）」報告，預計未來10至15年，美國大型股將持續為投資組合的核心，年化報酬率達6.7%，並指出，人工智慧（AI）和科技進步將在提高生產力和經濟成長方面發揮關鍵作用。
同時，摩根大通強調，60/40股債配置的傳統投資組合仍有穩定的基礎，基於美國大型企業在提高利潤率方面具備優勢，且美國市場各產業板塊的結構強勁，尤其是科技板塊。
不過，相較於摩根大通的樂觀，高盛的預測則較為保守。高盛認為，標普500指數未來10年的年化報酬率僅略高於3%，遠低於過去10年的13%。高盛預測未來10年，美股報酬率將有72%的機率表現遜於美國國債，且有33%的機率低於通貨膨脹率。
此外，摩根大通對於新興市場的觀點更樂觀，由於非美市場具有低基期與貨幣升值的優勢，預估未來新興市場的股市年化報酬率有機會達7.2%。
同時，摩根大通預期未來的通膨率將略高於疫情前的水準，政策利率預計從2.5%升至2.8%，也可應證美國聯準會(Fed)對於中性利率提升的看法，再者，通膨和利率上揚將使債券殖利率曲線更形陡峭。而且，報告指出，未來10至15年，AI將每年為成熟市場帶來20個BP的成長，進一步提升企業營收和營收利潤率成長。
摩根大通的樂觀預測基於，全球範圍的財政支出和資本投資增加，企業有望透過科技和AI的應用獲得更高利潤。然而，經濟基本面愈趨敏感、高企的估值，以及潛在的區域衝突皆會帶來市場的不確定性。
此時，長線投資仍以AI為主，但短線的投資風險並不低，資金在各板塊停留的時間縮短，加劇類股輪動速度，眼下不建議增持週期性類股。目前銀行股受惠於降息預期來的潛在信貸需求，且信用風險利差持穩在8%以下，表示市場對於未來違約率的預期相當低，在降息循環期間，金融類股的表現將較科技板塊穩定，現階段也更適合持有。
