美國聯準會(Fed)最新的「褐皮書」指出，自2024年9月以來，美國多數地區的經濟活動變化不大，僅有兩個地區呈現溫和的經濟成長。雖然9月的就業、消費者價格和零售銷售數據意外上揚，但美國經濟整體依然在放緩。褐皮書中強調消費者支出的狀況不一，部份地區的消費者行為轉向較廉價的替代品。此現象顯示出消費降級，經濟活動成長在高利率下承壓。
美國多數地區就業僅微幅成長，且美國JOLTs非農裁員率處於1.00%的低水位，勞動力流動性偏低。然而，因颶風海倫影響，旅遊業些微下滑並造成農業損失。自然災害對經濟產生短期影響。
此外，聯準會也提到11月美國選舉的不確定性，導致企業和消費者推遲投資、招募和採購決策，顯示選舉對經濟決策的影響。這不確定性或在短期內持續壓抑市場信心和企業活動，更增添股市的不確定因素。
同時，聯準會可能因經濟放緩與通膨壓力有限而下調利率。儘管9月的數據顯示短期反彈跡象，但整體趨勢依然顯示經濟放緩，特別是在選舉不確定性和地區性自然災害的影響下，所以聯準會認為，經濟放緩可能會持續至選舉後。
儘管就業數據和消費者支出在部份地區有上升跡象，但整體經濟不確定性加劇。聯準會下調利率的必要性仍存在，估計在11月美國總統大選和Fed維持降息之後，美股的不確定性消散，12月開始，股市就會回到由基本面決定的情境，AI題材將繼續作為投資主旋律。
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