【股市】
上週由於大型科技股財報不如預期，在資本支出大幅擴張下，引發投資人對於AI獲利變現的疑慮，加上目前估值普遍較高，導致類股顯著下挫，此外Supermicro審計疑慮和AMD展望不如預期，也引發半導體類股普遍重挫。另一方面，非農數據遠不如預期，然而市場反應卻出乎意料，美股在降息預期升溫，科技股跌深反彈，以及Amazon和Intel財報優於預期下，提振市場風險情緒和美股表現，唯通週來看仍呈現下跌，通週標普下跌1.4%、那斯達克下跌1.5%、道瓊下跌0.2%、費半下跌4.1%
本週市場關注焦點包含美國總統大選、利率決策會議、美國ISM非製造業PMI、密大消費信心指數等，此外Fed官員進入緘默期。財報部份，則有半導體高通、安謀、Supermicro；生技製藥股諾和諾德將發佈財報。
目前美國重要科技股財報發佈已經告一段落，可望奠定美股基本面仍然穩健的大方向基調，而市場關注焦點將轉向美國利率決策會議以及美國總統大選。由於市場普遍預期Fed將降息一碼，因此在未有太大意外以及鷹鴿論調大幅轉變之下，預計對市場影響將相對平淡。此外在美國總統大選方面，由於儘管賭盤押注川普勝選機率顯著為高，但在民調仍差距極小，各搖擺州差異仍小並在誤差範圍之內，顯示選戰陷入膠著並仍將引發市場高度不確定性；考量目前評價面仍較高，市場氛圍轉趨謹慎，資金面亦不敢大幅加碼，美股不易有大量大漲行情，預計投資人在大選前夕仍將呈現較為觀望的區間震盪格局，唯在選後則需慎防若得票相近而引發的選舉質疑，和由此帶來的持續動盪將可能為市場帶來負面衝擊。
【債市】
9月Headline PCE月比自前期的0.1%上升至0.2%，年比自前期的2.3%下降至2.1%，符合預期；Core PCE月比自前期的0.2%上升至0.3%，符合預期，年比維持在2.7%的增幅，預期為2.6%。10月就業報告，非農就業人口變動自前期的下修後的22.3萬減少至1.2萬，預期為10萬；其中，私部門就業變動自前期下修後的增加19.2萬轉為減少2.8萬，預期為增加7萬，製造業就業人口變動自前期的減少6千進一步至減少4.6萬，預期為減少3萬。失業率維持在4.1%，符合預期；平均時薪年比自前期的3.9%上升至4%，符合預期；平均每周工時維持在34.3，勞動參與率自前期的62.7%微幅下降至62.6%。9月美國JOLTS職缺數自前期下修後的786.1萬進一步減少至744.3萬，預期為800萬。10月美國Challenger裁員人數年比自前期的減少4.3%轉為增加2.2%，預期為增加2.1%。
由於對勞動市場的悲觀情緒有所緩解，美國10月經濟諮商委員會消費者信心指數自前期的99.2反彈至108.7，預期為99.5。美國第三季GDP(季比年化)自前期的3%下降至2.8%，低於預期的2.9%；其中，個人消費自前期的2.8%上升至3.7%，預期為3.3%。10月ISM製造業指數自前期的47.2下降至46.5，預期為47.6；其中，銷售價格指數自前期的48.3上升至54.8，預期為50，新訂單指數自前期的46.1上升至47.1，預期為47，就業指數自前期的43.9上升至44.4，預期為45。
儘管非農就業變動表現疲弱，但通週因消費者支出強勁，美國第三季GDP穩健成長，市場關注11/5的美國總統大選、11/7的FOMC會議以及美國財政部的公債標售，過去一周2年期美債上彈10.1bp，10年期美債上彈14.4bp。儘管消費動能穩健，勞動市場表現疲弱提振降息預期，資金流入風險性資產，但市場焦點轉向關注美國總統大選，投資氛圍轉趨謹慎；因此，過去一周，信用市場方面，彭博美國投資級公司債利差小幅放寬0.85bp，指數報酬-0.68%；彭博美國非投資級公司債利差收斂10bp，指數報酬+0.02%；彭博新興市場綜合債券指數利差收斂2.63bps，指數報酬-0.39%。
【台股】
上週美股市場等待科技龍頭財報公佈，川普當選機率提升帶動金融股走揚，惟川普當選機率提升，恐將引來關稅戰，使得半導體表現相對弱勢。傳OpenAI攜手博通與台積電合作打造AI推論晶片，大型科技股引領大盤走高，Alphabet財報顯示其在人工智慧領域的高支出投入開始獲得回報，週三股價呈現上漲，惟AMD財測不佳，且美超微遭會計師事務所切割，週四美國公佈9月PCE物價指數年增2.1%，創2021年初以來新低，符合市場預期，進一步接近聯準會的2%通膨目標，惟伊朗傳準備攻擊以色列，區域風險提高，且微軟、Meta財測遜色，周四美股主要指數皆呈現下跌。
美國總統大選進入倒數階段，共和黨候選人川普聲勢上揚，且以伊衝突持續，區域風險升高，或將影響接下來美股動向。台股受到美股走弱影響，周線下跌。電子股跟隨美股半導體大幅回檔，權值電子、AI概念皆明顯修正，櫃買市場領先跌破季線支撐，電子個別族群紛紛拉回。
對於AI server，街口投信重點關注Blackwell量產對供應鏈4Q24-1Q25的貢獻；長期，持續謹慎關注上述全球景氣變化，與未來美國總統選舉結果的總經不確定性。
*以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
