【股市】
上週由於川普提名對中國態度較為鷹派官員，引發貿易科技戰疑慮，而包含Powell在內的Fed官員強調謹慎降息的態度，加上美國經濟數據表現穩健偏強勁，導致市場對12月降息機率顯著回落，壓抑科技股表現弱於非科技股，此外，應用材料財報不佳，也拖累半導體類股表現，設備股尤其弱勢，通週標普下跌2.1%、道瓊下跌1.2%、那斯達克下跌3.2%、費半下跌8.6%。
本週市場關注焦點包含美國密大消費信心指數、一年通膨預期等，此外多位Fed官員將發表談話。財報部份，則有消費股Walmart、科技股Nvidia將發佈財報。目前標普成份企業已有92%公佈財報，其中76.3%獲利高於預期，表現優於長期平均66.9%的水準，唯目前彭博顯示標普本益比24.8倍，為平均加上一個標準差仍處於高檔水位，在近期市場情緒反應川普對官員任命導致中美貿易科技戰疑慮之下，仍需仰賴Nvidia的正向財報給予美股帶來提振。
展望後市，由於川普當選總統的影響為一體兩面，一方面市場不確定性顯著降溫、監管鬆綁帶來提振，但另一方面對中國的關稅、限制等作法將導致地緣政治風險升溫，相關產業如半導體、全球性消費產業帶來衝擊，在目前市場情緒偏向後者情況下，預計美股可能呈壓，類股輪動情況仍將持續。在配置上大型科技股仍有望受益壟斷訴訟的風險下降、AI強勁增長表現較有支撐，而在半導體部份則建議選股不選市，或可考慮基本面強勁具競爭優勢、有美國政策保護、較能抵禦關稅衝擊的個股，而較保守的投資人則建議觀察Nvidia財報後再行佈局。
【債市】
10月CPI月增維持在0.2%，年比自前期的2.4%上升至2.6%；核心CPI月增維持在0.3%，年增維持在3.3%，皆符合預期；10月PPI月比自前期的0.1%上升至0.2%，年比自前期的1.9%上升至2.4%，預期為2.3%；扣除食品與能源的核心PPI月比自前期的0.2%上升至0.3%，年比自前期的2.9%上升至3.1%，略高於預期。
10月NFIB中小型企業樂觀指數自前期的91.5上升至93.7，高於預期的92。樂觀指數達到2022年初以來最高水平，樂觀指數的10個分項指標中有9項上升，其中企業狀況展望上升7個點。該指標自川普上任以來首次接近轉為正值，表示更多受訪者預計經濟將改善而不是惡化。10月零售銷售月比自前期上修後的0.8%下降至0.4%，預期為0.3%，扣除汽車的零售銷售月比自前期上修後的1%下降至0.1%，預期為0.3%，控制組零售銷售月比自前期上修後的1.2%下降至-0.1%，預期為0.3%。13個類別中有8個實現成長，其中電子產品和家電商店類居前。汽車銷售創下三個月來最強勁的成長。電子商務以更溫和速度成長，可能反映了亞馬遜Prime Day期間的折扣，以及沃爾瑪和塔吉特的類似促銷活動。10月工業生產月比自前期下修的-0.5%上升至-0.3%，預期為-0.4%；產能利用率自前期的77.4%下降至77.1，符合預期；製造業工業生產月比自前期的-0.3%下降至-0.5%。
FED主席Powell表示美國經濟未傳遞出任何需要急於降低利率的信號，較好的經濟狀況使我們有能力在做決策時謹慎行事；明尼阿波利斯FED行長Kashkari表示將關注即將發布的通膨數據，以確定在FED在12月會議上再次降息是否為適當之舉。重申經濟強勁，但通膨尚未完全降至FED目標水平2%。他表示，通膨可能需要一至兩年的時間達到這一目標，因為住房通膨步伐高於均值，不過他稱該領域的降溫「令人鼓舞」；里奇蒙FED行長Barkin表示強勁但更加挑剔的消費者，生產力更高、更有價值的勞動力使經濟處於一個良好的狀態。無論經濟如何發展，FED都能夠做出適當的反應；FED理事Kugler表示政策制定者必須同時關注FED的通膨和就業目標，目前勞動力市場正在降溫，通膨向2%目標回落的進展放緩。若通膨有再度加速的風險，那麼暫停降息是適當的做法，但如果勞動力市場突然放緩，那麼繼續逐步降低政策利率將是合適的；里奇蒙FED行長Barkin表示勞動力市場呈現降溫趨勢，至於是正常化還是變弱，官員們會在未來幾個月了解到。
受到公司債發行、經濟數據優於預期且官員談話暗示放緩降息步調，過去一周2年期美債上彈4.9bp，10年期美債上彈13.5bp。由於市場下調FED降息預期，美債利率彈升，影響投資人對於風險性資產的投資意願；因此，過去一周，信用市場方面，彭博美國投資級公司債利差擴大5.26bp，指數報酬-1.13%；彭博美國非投資級公司債利差擴大10bp，指數報酬-0.36%；彭博新興市場綜合債券指數利差擴大0.47bps，指數報酬-0.69%。
本週市場焦點關注房市數據、S&P全球製造業與服務業PMI、Bowman等多位官員談話以及財政部將發行160億美元的20年期公債。
【台股】
上周美國10月PPI月增率為0.2%，符合市場預期，前期從0.0%上調至0.1%；年增率為2.4%，高於市場預期的2.3%，前期從1.8%上調至1.9%；不含食品及能源的PPI月增率從0.2%升至0.3%，高於市場預期的0.2%；年增率為3.1%，高於市場預期的3.0%，前期從2.8%上調至2.9%。航空等服務價格上漲推升了PPI通膨，且上週首次申領失業救助金人數降至21.7萬，低於市場預期，暗示在罷工以及颶風的負面影響消除後，企業對勞工的需求仍持穩，也暗示就業市場只是逐步降溫，將使通膨出現僵固的狀況。
另外，聯準會主席鮑威爾表示，如果經濟數據允許，緩慢降息為明智之舉；他指出美國經濟表現相當好，使聯準會在調整利率時有更多的能力保持謹慎。中性利率的水平尚不確定，在接近時可能需要放慢降息步調。美股在大選後的慶祝行亞股並未跟上，美股漲多震盪時亞股便先行拉回，因此美股拉回時對亞股的壓力相對有限。
街口投信表示，對於AI server，專注於Blackwell量產對供應鏈4Q24-1Q25的貢獻；長期將持續謹慎關注上述全球景氣變化，與未來川普所帶來的總經不確定性。
*以上所提及之個股或公司，僅供作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。
