當銀行跟著市場景氣及股市行情走，這些金控獲利當然就會跟著成長，但如果遇到股市休息或資金回到債市怎麼辦？
兩年前，我首次在這邊提出債券型金控股，就是滿手債券的金融業，另外包含轉投資南山人壽的潤泰集團及寶成，再來像是京城銀行也持有大量債券，這些公司的操盤績效就很看債券走勢，而這陣子我提過以銀行放款為主要收益的金控股，以台灣總經環境這麼強的情況下，要降息也沒這麼簡單，加上美國通膨及經濟慢慢回到正軌，這時候該怎麼投資？
要拼股債行情，選錯邊就很頭大，自己股債平衡有時候也很麻煩，一來是資金規模太小，二來是行情追蹤不簡單，稍微不注意就套牢虧損，其實這時候還可以考慮一種型態，也就是股債平衡型的「金融股」，下面來舉例幾家。
台新金：新新併最晚到2025年農曆年前
公平會在2024年受理台新金合併新光金的案子，不過目前仍在持續評估中，審查時間最慢預計到2025年1月24日，回到獲利來看，台新金2024年前十月EPS繳出1.25元，相比2023年同期0.9元，有十足進步，這主要是來自銀行端的貢獻，自129.7億元成長到154.7億元，另外人壽則從11.5億元成長到19.2億元，股債兩端操盤得宜。
中信金：併購步伐尚未停歇
雖然中信金合併新光金的案子被金管會擋下，但集團也沒閒著等機會，自身獲利依舊維持穩健表現，以上半年獲利組成來看，銀行貢獻約六成，而人壽則上升至35%，雖然銀行依舊穩健成長，但人壽獲利成長幅度則是更加亮眼，銀行上半年稅後淨利貢獻231.73億元、年增10.5%，人壽則繳出130.21億元、年增154.4%的翻倍成長。再看到最新自結EPS，2024年前十月EPS為3.2元，早就超車2023年全年繳出2.82元，顯然中信金還有持續上升的獲利空間，而集團獲利重心則由銀行慢慢轉移到人壽為主。
京城銀：董座操盤有一套
說到京城銀行，除了高獲利、高配息之外，大家忽略這是一家很會投資操盤的銀行股，因為董事長對金融操作很有一套，雖然過去也有不少踩雷經驗，但隨著獲利操盤技術慢慢提升，目前已經回到獲利成長的軌跡。京城銀前十月累積EPS為3.73元出現衰退，回顧2023年前十月EPS是4.31元、年增282.9%，當時獲利主要跟債券價格回升有關聯性。回到2024年來看，近期債券持續下殺，這當然也讓京城銀出現衰退，以近三年的總規模變化來看，京城銀持續調節美債、加碼國債，2024年上半年持有國內債券總規模達449.35億元，而美國為主的海外債券總規模是10.8億元，而美債平均收益率都有5%水準，國內債券則有1%左右的收益率，另外跟壽險金控股比較不一樣的是，京城銀持有債券的平均存續期間越來越短，主要投資短債，似乎也想短打一下，跟股神巴菲特玩短債的想法有些雷同。
最後簡單整理一下我的看法，當銀行跟著市場景氣及股市行情走，這些金控獲利當然就會跟著成長，但如果遇到股市休息或資金回到債市怎麼辦？別忘了，上面提到的三檔金控股都有債券部位，其實就不會錯過債券行情了，至於債券沒漲反而下殺套牢，也不用過度擔心，因為銀行還是持續穩定放款收息，也不會單純等著債券行情復甦而坐以待斃。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
