長期以來一直喜歡持有大量現金的巴菲特將在2025年為波克夏海瑟威(BRK)提供尤其多的“火藥”,實際上這是其34年來最大的現金囤積。
根據Oppenheimer的數據,這家總部位於奧馬哈的企業集團的現金水準為3,250億美元,創下歷史新高,目前佔波克夏總資產的30%左右,這是自1990年以來的最高比例。
巴菲特於1965年首次控制了最初是服裝製造商的波克夏,並繼續將其轉變為獨一無二的企業集團。為什麼這位94歲的傳奇投資者還持有這麼多的現金?
最明顯的解釋可能是,他根本沒有找到有吸引力的領域,使他能夠在昂貴的市場中部署大量現金。
根據巴菲特自己最喜歡的整體估值指標-美國股票總市值與國內生產毛額(GDP)之比值,美國股市的估值達到了歷史最高水平。所謂的「巴菲特指標」已飆升至209%的歷史新高,上一次出現這一水平是在1929年股市見頂時。
Oppenheimer的數據顯示,在上世紀初網路泡沫破滅之前,該指標也只達到140%的高峰。
「我認為是市場估值太高和缺乏有吸引力的買入點,」Glenview Trust Company首席投資官、波克夏的長期股東Bill Stone在談到波克夏的現金儲備時說。“很難找到便宜的優質公司。”
在巴菲特今年積極拋售蘋果和美國銀行這兩大持股之後,波克夏的現金儲備大幅成長。在2024年的大部分時間裡,他都處於拋售情緒中,在今年前三個季度拋售了價值1,330億美元的股票。
作為蓋可保險(GECCO)和伯靈頓北方聖菲鐵路公司(BNSF)的所有者,波克夏剛剛經歷了輝煌的一年,其股價上漲了約27%,是自2021年以來的最大年度漲幅。儘管波克夏今年停止回購自己的股票,但仍實現了高回報。
觀察巴菲特的人士認為,儘管巴菲特年事已高,但他仍在耐心等待進行一筆「大象交易」的合適時機。建立龐大的現金儲備也有利於他選擇的繼任者Greg Abel。
Argus Research的分析師Kevin Heal在最近的一份報告中表示,3250億美元現金中的一部分最終將被用於投資陷入困境的公司,要不是一個行業,要不是個別公司,就像波克夏在上次經濟危機期間所做的那樣。
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