美國聯準會(Fed)於2025年1月暫緩升息步調，市場預期Fed降息時程將推延至今年底，加上1月通膨數據超出市場預期，使得近期美國10年期公債殖利率維持4.5%區間震盪，債市表現相對承壓。近三個月的ESG投資級債指數微漲0.8%、ESG非投資級債指數*小漲2.6%，整體表現僅貼近於非ESG債券指數。
此外，美國總統川普上任後簽署多項行政命令，其中就包含退出巴黎氣候協定，對全球因應氣候變遷的議題帶來衝擊，以致於ESG股票指數**近三個月截至今年1月底的表現，雖延續去年上漲趨勢，但亦小幅落後於MSCI世界指數，漲幅分別為2.2%跟2.6%。
能源轉型的永續議題最受機構投資人重視
柏瑞投信2025年「洞悉ESG」春季號報告指出，雖然從政治層面來看，川普對永續議題的排斥顯而易見，但回顧其第一任期間，投資人在新冠疫情席捲全球的背景下愈發重視永續投資。
根據券商JP Morgan於2024年11月統計，美國永續投資的AUM與佔整體投資AUM的比重，皆於2020-2021年間呈現大幅成長。且自2015年到2024年底，美國三任總統(歐巴馬、川普到拜登)任期期間的節淨能源資本支出皆呈現上升趨勢，顯示不論領導人的立場為何，能源轉型的長期發展趨勢並沒有改變。
另外，根據KPMG今年1月發布針對全球機構投資人的調查顯示，多數受訪者表示自家機構仍會因應永續相關的主題來進行投資，其中又以能源效率主題最受重視。而回顧過去10年的指數表現，根據Bloomberg統計，自2013年11月底(指數最早的資料時間)到2025年1月底，MSCI全球巴黎協定氣候指數的表現勝過MSCI世界指數，顯示將永續因子納入投資決策有望帶來更好的回報。
ESG企業獲利今年仍有機會雙位數成長
另方面，全球ESG企業股票延續2024年上漲趨勢，且受惠於AI技術的發展以及各國央行實施寬鬆貨幣政策的影響，市場對企業未來營收獲利的預期提升。根據Bloomberg的2月統計，全球ESG股票指數2025年預期EPS成長率為12.7%，高於一般企業的10.9%，顯示ESG企業今年的獲利能力仍優於一般企業。
在債市方面，根據Bloomberg統計，今年1月ESG債券指數成分發行企業中，信評被調升家數高於被降評家數，顯示企業基本面依然相對穩健。此外，全球ESG投資級與ESG非投資級企業債指數的殖利率仍位於近年高檔，在1月底分別為4.67%和7.4%，皆為相對於全球公債具有投資吸引力的資產配置標的。
柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示，受益於經濟數據的強韌，投資級企業債與非投資級企業債的利差呈現收斂趨勢，目前利差水位皆低於5年平均水準，反應市場對經濟前景的疑慮逐漸緩解。不過，2025年利差持續收斂的幅度料將有限，今年固定收益資產仍以息收為主要來源，且須留意市場仍有波動風險。
