過去一週，加密貨幣市場走勢偏弱，波動性加劇。一方面，監管環境釋出利多訊號，美國 SEC 撤回對Ripple 的訴訟、川普重申打造「加密資本」的決心，使市場短線情緒提振；與此同時，宏觀經濟的不確定性仍籠罩整體走勢，美國 CPI 數據與聯準會（Fed）利率政策成為市場焦點。
比特幣價格在利多消息刺激下曾反彈至 86,000 美元，但隨後回落至 84,000 美元附近，與今年初高點相比跌幅超過 20%。從 SEC 撤訴、川普喊話支持，到 ETF 資金流出與技術面壓力浮現，整體市場進入政策與資金方向尚未明朗的不確定階段。投資人同時面臨「監管趨緩」與「資金退場觀望」的雙重訊號，市場短期缺乏明確方向。
美國監管動向：SEC 與川普政策釋出善意
在政策監管方面，美國證券交易委員會（SEC）日前宣布正式撤回對 Ripple 的訴訟，原先指控該公司透過 XRP 代幣進行未註冊證券發行。該消息發布後，瑞波幣幣價應聲大漲 13.73%。市場普遍解讀此舉為監管立場出現重要轉向，對整體加密市場產生正面影響。
SEC 也召開加密貨幣工作小組首次公開圓桌會議，討論數位資產與證券法的適用性，釋出將改革監管架構、兼顧保護與創新的訊號，市場普遍認為此為潛在長期利多。
與此同時，在 Blockworks 數位資產峰會中，美國前總統川普透過預錄演說表示，將致力於讓美國成為「全球加密資本」，並計畫推動穩定幣法案與市場結構改革。他抨擊現任政府壓抑創新，並承諾提供明確法規路徑。該言論一度帶動比特幣當日反彈超過 3%，不過由於內容缺乏具體細節，市場後續仍回歸對基本面與宏觀政策的觀察。
此外，Canary Capital 亦宣布提交 Sui 現貨 ETF 申請，被視為監管正向化趨勢的延續。
聯準會轉向在即、資金面反應保守：市場保持觀望
在宏觀經濟數據層面，美國即將公布的通膨數據（CPI）與聯準會（Fed）在 3 月政策會議上的決策，成為影響市場的關鍵。若通膨數據放緩，將可能強化市場對 Fed 降息的預期，進而提振加密資產表現；反之，若數據仍顯示通膨壓力，市場或將再度面臨拋售壓力。
另一方面，BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 指出，聯準會主席鮑威爾暗示量化緊縮（QT）可能於 4 月 1日結束，若後續重啟量化寬鬆（QE）並放寬補充槓桿比率（SLR）規範，將有助資金環境轉趨寬鬆。
他認為，比特幣先前觸及的 77,000 美元可能構成短期底部，儘管市場尚未完全拋售結束，但 Arthur Hayes 觀察「美國銀行信貸供應指數」已開始回升，可能為後續反彈提供潛在支撐。
此外，川普近期暗示可能重啟對中國加徵關稅，引發市場對潛在貿易衝突的擔憂。歷史經驗顯示，在地緣政治風險升溫期間，加密貨幣雖偶被視為「避險資產」，但更多時候因其波動性與資金流動特性，仍屬風險資產，容易首當其衝。
市場結構與情緒觀察：資金流向、技術趨勢與鏈上變化
儘管監管政策、及宏觀經濟數據似乎正在轉暖，但從鏈上數據觀察，近期的市場情緒出現分歧。一方面根據 Polymarket 等預測市場，仍有不少投資人看好比特幣未來可突破 100,000 美元；另一方面，ETF 資金近期出現淨流出，顯示機構投資人態度趨於保守。
根據 SoSoValue 數據，截至 3 月 21 日止當週，美國比特幣現貨 ETF 淨流出達 7.98 億美元，創下年初以來單週最大規模。其中富達（FBTC）流出 2.01 億美元，Ark（ARKB）則流出 1.64 億美元，主因是部分對沖基金結束套利操作，轉趨觀望。
從技術分析角度來看，技術面呈現區間整理格局，若無法有效突破 86,000 美元壓力位，短線動能仍顯不足。鏈上數據顯示，截至 3 月第三週，長期持有者（LTH）持倉占比仍維持在 70% 高檔，顯示市場對中長期走勢具信心。而短期持有者活動增加、資金轉出交易所，也反映部分資金選擇退出觀望或轉向冷錢包配置。
以太幣價格則相對穩健，目前站穩 1,900 美元關口，鏈上應用仍活躍，成為市場震盪中較受青睞的標的之一。
整體而言，近期加密貨幣市場仍處於監管釋出利多與宏觀經濟不確定交織的過渡期。短線上，市場對通膨與 Fed 政策仍高度敏感，資金流向與技術指標顯示多數投資人採取觀望態度。若政策與資金面出現明確轉向，或將成為下一階段行情啟動的契機。由於價格波動加劇，建議投資人保守應對、擇機進場。
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