歐盟《數位資產市場監管法案》（MiCA）正在重塑歐洲 Web3 產業的競爭格局。該法案旨在統一市場並提升安全性，但 Ledger 首席技術長 Charles Guillemet 指出，其在實務上的實施，因高昂的資本要求和合規成本，正阻礙許多早期階段的新創公司發展。
根據 Charles Guillemet 的說法，MiCA 法案的合規成本在分級要求下不斷增加，加密貨幣公司進入不同業務領域，必須滿足不同等級的最低資本門檻。例如，提供諮詢服務的公司約需 5 萬歐元的最低資本，而營運交易平台的公司則需約 15 萬歐元。除了資本外，企業還需投入法律顧問、審計、保險以及建立持續性合規系統等費用。在 MiCA 之前，歐盟執委會（European Commission）的影響評估顯示，專案團隊撰寫白皮書的成本約在 4,500 至 87,000 美元之間，具體金額取決於業務複雜度和法務服務需求。
歐洲監管機構認為，這些更嚴格的要求有助於保護消費者，並為機構資本進入市場建立信任基礎。與此同時，傳統金融機構正從初步試驗區塊鏈技術，轉向更大規模的部署。特別是在 2024 年初現貨加密貨幣 ETF 推出後，傳統銀行對機構級託管服務和資產代幣化的需求顯著增加。不同於以往僅參與小型創新專案，部分核心業務部門已開始積極擴展加密貨幣和區塊鏈服務。
在此趨勢下，硬體錢包供應商 Ledger 也將業務從零售服務拓展至企業級基礎設施解決方案，以吸引機構客戶。該公司長期以來投入數億美元進行安全研發，並擁有一支約 200 至 250 人的工程團隊。儘管投入巨資，Web3 基礎設施要完全消除營運風險仍具挑戰。Ledger 過去曾發生雲端服務相關的第三方處理器資料外洩事件，2020 年也曾有約 27 萬客戶的資料外洩，並在 2023 年因一項漏洞導致去中心化應用程式損失約 50 萬美元。
歐洲市場出現明顯分化：小型加密貨幣新創公司在合規成本壓力下步履維艱，而傳統金融機構則藉由既有加密貨幣公司的技術和基礎設施，加速進入區塊鏈與代幣化服務領域。
