近期金融市場動盪，美元指數持續走強，對白銀價格構成顯著下行壓力。美元指數（DXY）自上週重返 100 點大關後，白銀價格應聲下跌近 5%，市場預期白銀將可能進一步下探每盎司 60.83 美元的價位。
美元走強壓縮白銀需求
美元指數的強勁表現，主要歸因於美國聯邦準備制度（聯準會）的政策立場。聯準會維持鷹派基調，並預期將在 2026 年升息，使得美國公債及美元資產相較於其他已開發經濟體更具吸引力，大量資金湧入美元資產。FX Empire 指出，當美元大幅走強時，海外買家購買白銀的成本隨之提高，導致實物白銀需求立即縮減。印度、中國及歐洲加工商等主要進口地區，也因美元快速波動而減少或暫停訂單，使得白銀在缺乏買氣支撐下難以與美元競爭投資資金。
儘管太陽能、人工智慧基礎設施、電動車及電網建設等工業領域對白銀的工業需求維持不變，供應鏈也沒有顯著變化，但美元的強勢和美國公債殖利率上揚，已成為主導白銀市場走勢的關鍵因素，甚至壓過了工業買家的下單意願。
中東地緣政治緊張情勢再起
除了聯準會的政策，中東地緣政治的最新發展也為市場增添不確定性。上週稍早，華盛頓與伊朗曾達成和平協議，促使美軍解除對伊朗港口的艦隊封鎖，荷莫茲海峽隨之恢復航運，一度讓原油價格走跌。例如，沙烏地阿拉伯的三艘油輪於上週四順利通過荷莫茲海峽，一艘法國液化天然氣船 Mraikh 更是自衝突爆發以來首次通過該海峽。
然而，這波樂觀情緒很快被新的發展取代。據《Story Of The Day!》報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣稱於上週四清晨在波斯灣北部襲擊了一艘與美國相關的油輪，導致船隻起火。伊朗同時警告，計劃掌控荷莫茲海峽的通行權。隨後，《Bloomberg》報導，美國總統川普再次威脅要襲擊伊朗，使美伊之間的對話蒙上陰影，導致油價再次攀升，美國股指期貨也應聲下滑。這類地緣政治緊張局勢的升級，通常會推升黃金等避險資產的需求，但目前仍被美元的強勢所壓制。
市場展望與未來走勢
展望未來，白銀和黃金價格的走向將受美國與伊朗外交進展的影響，以及全球整體經濟因素。JM Financial Services 副總裁 Pranav Mer 預期，市場將密切關注荷莫茲海峽的局勢，此海峽為全球能源貿易的關鍵動脈，任何供應中斷都可能導致原油價格飆升，進而影響通膨與投資人信心。LKP Securities 研究分析師 Jatin Trivedi 指出，印度盧比的強勁和聯邦準備制度的鷹派立場，已對黃金價格構成相當大的壓力。若外交努力成功，加上美元持續強勁，貴金屬價格恐將持續面臨賣壓；但若全球緊張局勢加劇，避險需求可能再次推升價格。
