是新聞網 記者/林偉志
圖/pexels
ETF配息是不少投資人打造現金流的首選，但領息族在意的不只是「配多少」，還包含收益來源穩不穩、會不會淪為「左手換右手」。為了強化收益來源，近期掛牌的主動中信台灣收益成長（00406A）納入掩護性買權策略收取權利金，打造股息、資本利得與權利金三大收益來源，不僅有助提升收益穩定度，也因權利金免課所得稅、免納入二代健保補充保費，有望成為ETF收益來源的新亮點。
一般來說，ETF配息主要來自成分股配發的股利、資本利得及收益平準金，其中又以股利收入為主。不過，股利多為年配或季配，且須經公司董事會決議，企業獲利與基本面表現都會影響股息發放。當景氣好、獲利佳時，股息有機會增加；若景氣轉弱或獲利下滑，股息也可能縮水，進而影響ETF收益來源的穩定度。
除了配息金額可能受企業獲利影響外，投資人實際拿到手的收益還需考量稅負因素。台股股息屬於國內所得，須併入個人綜合所得稅申報；若單次配息所得超過新台幣2萬元，則會被課徵二代健保補充保費。因此，評估ETF配息時，不能只看配息率，更要留意配息來源與稅後收益表現。
有鑑於此，00406A除透過主動選股追求股息與資本利得外，也透過掩護性買權策略，在持有股票部位的同時賣出指數買權，藉此收取權利金，打造「股息、資本利得、權利金」三大收益來源，強化ETF收益結構的多元性。
權利金的第一項優勢在於操作頻率較具彈性，相較台股除息旺季多集中於每年6月至9月，股息收入容易出現淡旺季差異，選擇權合約則可依市場狀況每週或每月操作，權利金收入分布相對平均，有助提升收益穩定度。
第二，權利金會受到市場波動度、時間價值等因素影響。一般而言，當市場波動加大時，權利金通常也會隨之提高。尤其台股衝上4萬點以上後，高檔震盪明顯加劇，單日震盪動輒超過千點，反而讓掩護性買權策略有機會將市場波動轉化為收益來源。
第三，權利金不屬於所得稅課稅範圍，也非二代健保補充保費的課徵項目，因此相較於股息收入更具稅負優勢。此外，權利金也具備一定抗震效果，當市場修正時，掩護性買權策略所收取的權利金，可在一定程度上減輕股票部位的潛在資本利損，為投資組合提供下檔保護機制。
整體來看，投資人透過ETF配息打造現金流，不能只看配息率。配息是否穩定、收益來源是否多元，以及稅後實際入袋金額，都是不可忽略的關鍵。而00406A透過股息、資本利得與權利金三大收益來源，降低對股息的依賴，也讓ETF收益結構更具多元性與穩定度。
免責聲明：本文僅為個人觀點與紀錄，而非投資建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。
