全球AI基礎建設高潮迭起，驅動AI資料中心核心硬體「光通訊模組」需求呈幾何級數爆發。全球光通訊模組一哥中際旭創（300308-CN）最新公佈之 Q1 2026 財報寫下驚人紀錄，單季營業總收入直逼人民幣194.96億元（年增 192.12%），歸屬於母公司淨利潤更飆升 262.28% 至人民幣 57.35億元，每股收益（EPS）達 5.18元，全面超越市場預期！美銀等外資券商隨即將其目標價狂飆至1,650元人民幣，並引發華爾街大廠ProShares申報發行「兩倍做多中際旭創ETF」，使其問鼎權重龍頭。
全友轉型有成 躋身輝達、超微、亞馬遜隱形夥伴
在這波光通訊狂潮中，台灣老牌掃描器大廠全友（2305）積極轉型迎來大豐收。全友持有逾六成股權的上海嘉慧，先後打入中際旭創與最近當紅的新易盛供應鏈，成為檯面上唯一同時通吃兩大巨頭的台灣光通訊檢測設備廠。隨兩大廠在全球800G與下一代1.6T市占急速擴張，全友基本面大躍進，4、5月營收雙雙創下20年來新高點，前五月營收年增高達66.3%，下半年進入產業旺季後更上層樓。
華爾街點燃「槓桿押注」 復華中國5G (00877) 迎資金浪潮
隨著中際旭創由「製造股」重估為「AI網路核心供應商」，美國ETF發行大廠ProShares日前已正式向SEC遞交文件，擬推出「ProShares Ultra中際旭創」2倍槓桿ETF。法人表示，隨美股開始瘋狂追逐中國AI硬體龍頭，台股掛牌的復華中國5G（00877）因高度參與中際旭創等「易中天」三巨頭行情，將直接受惠此波全球資金的重新配置。建議看好AI網路架構升級的投資人，可密切關注中際旭創、全友（2305）以及ETF（00877）的後續爆發力。
資深分析師報告:中際旭創（300308-CN）
評級：強烈買入 | 從高景氣製造龍頭轉型AI網路核心供應商
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涵蓋標的：中際旭創 (300308-CN)、全友 (2305-TW) 相關ETF：復華中國5G通訊ETF(00877-TW) |
- 核心投資觀點
中際旭創作為全球光通訊模組龍頭，其投資邏輯正在經歷重大轉變。根據最新財務數據與市場動態，公司已正式從「高景氣製造股」向「AI 網路核心供應商」轉型。美銀（BofA）最新報告更將其目標價大幅上調至1,650元人民幣，並非單純的估值倍數擴張，而是基於對2027與2028年盈利預測的大幅上修，將利潤錨點正式切換至完整2027年。
- Q12026財報深度解析：業績迎來爆發式增長
根據中際旭創最新公佈的 Q1 2026 財務報告，公司各項核心財務指標均呈現幾何級數增長，充分驗證了AI算力基礎設施的高景氣度：
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財務指標（Q12026/03/31） |
數值（人民幣） |
同比增長率 (%) |
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營業總收入 |
194.96億 |
+192.12% |
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營業總成本 |
119.94億 |
+154.83% |
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研發費用 |
6.45億 |
+122.05% |
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營業利潤 |
75.35億 |
+278.89% |
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利潤總額 |
75.36億 |
+278.72% |
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歸屬於母公司淨利潤 |
57.35億 |
+262.28% |
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基本每股收益 (EPS) |
5.18元 |
+259.72% |
財報亮點點評： 營收增長 192% 的同時，淨利潤增速高達 262%，顯示出極強的規模效應與高毛利產品（800G/1.6T）出貨比重拉升。研發費用持續高投入（6.45億元），確保公司在下一代技術節點的絕對領先。目前A股股價約在1268元人民幣附近震盪，基本面支撐強勁。
未來核心增長驅動力: 1.6T 光模組成為收入絕對主軸
1.6T光模組的放量是支撐未來利潤的關鍵。報告預計 1.6T需求將從 2026年延續至 2028年，且供應鏈瓶頸使價格下行速度慢於以往週期。美銀預測，到 2027年中際旭創的收入中，1.6T佔比將高達約 68%，屆時公司將完成從 800G 龍頭向 1.6T 時代的正式接力。
NPO 與全端能力打開長期想像空間
近封裝光學（NPO）被視為第二條增長曲線。預計 NPO 將在 2027 年貢獻約 14% 的收入，並在 2028 年提升至 36%。NPO不僅是可插拔模組與 CPO之間的過渡架構，更讓中際旭創得以參與客戶的下一代網路設計，強化其「全端 (Full-stack) 光學供應商」的地位。
供應鏈協同效應：微特/全友（2305-TW）迎來基本面大躍進
隨著中際旭創及另一巨頭新易盛（全球800G市占高達25%~40%）的出貨暴增，其供應鏈夥伴迎來實質性業績井噴。台廠掃描器大廠全友（2305-TW）透過持股超六成的子公司「上海嘉慧」成功打入中際旭創與新易盛兩大巨頭供應鏈。
- 檯面唯一直接受益台廠：全友是目前唯一直接與大陸光通訊「易中天」兩大巨頭有直接業務往來的台廠。
- 營收翻倍增長：受惠AI檢測設備需求強勁，全友3月起營收年增超7成，4、5月接連創下20多年新高（1.2億元與1.16億元），前五月累計營收達4.82億元（年增66.3%）。下半年旺季營運動能將進一步攀高。
投資策略與工具推薦：聚焦「復華中國5G(00877)」
對於台灣投資人而言，直接布局大陸A股難度較高，而復華中國5G通訊ETF（00877-TW）正是目前市場上中際旭創成分股權重極高的純通信主題ETF。隨著美國ProShares近期擬推出「兩倍做多中際旭創ETF」，國際資金正瘋狂湧入該標的。透過00877，投資人可一鍵打包中際旭創、新易盛、天孚通信等「易中天」光通訊三巨頭，全面捕捉AI算力最核心的硬體紅利。
▲中際旭創日K線圖(圖片來源:Tradingview)
