儘管美國聯準會（Federal Reserve）在最新會議上維持利率不變，但市場對於 2026 年可能升息的預期正逐漸升高。根據聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee, FOMC）的預測，18 位決策者中有 9 位預計今年底前至少會升息一次，將年底利率預期的中位數從 3.4% 上調至 3.8%。面對潛在的升息環境，投資人可透過多元的 ETF 策略來建構更具韌性的投資組合。
一般而言，升息環境對成長股不利，因為利率上升會提高未來獲利的折現率，降低其現值，進而影響以未來獲利為估值基礎的成長股。然而，部分資產類別和策略性 ETF，則能在利率上升期間展現較佳的抗壓性。
股票型抗升息 ETF 助攻
有兩款特別為因應升息環境設計的股票型 ETF，可協助投資人應對利率波動。ProShares Equities for Rising Rates ETF (EQRR) 旨在於利率攀升時超越美國傳統大型股指數表現。該基金追蹤 Nasdaq US Large Cap Equity Rising Rates Index，會篩選過去 36 個月與美國 10 年期公債殖利率相關性最高的五個產業（通常包括能源和金融業），並給予不同權重。隨後，從這五個產業中選出 10 檔與美國公債殖利率相關性最高的股票，並在各自產業內平均加權。
另一款 Fidelity Dividend ETF for Rising Rates (FDRR) 則針對股息成長且與 10 年期公債殖利率呈正相關的美國大中型企業。該基金追蹤 Fidelity Dividend Index for Rising Rates，主要投資於資訊科技、金融、能源和基礎建設等景氣循環產業。這類產業相較於房地產投資信託（REITs）和公用事業等高度依賴債務融資的產業，更能承受較高的借貸成本。
短期及浮動利率債券降低風險
短期與浮動利率債券是減輕利率波動的有效工具。浮動利率債券的息票支付會隨著基準利率變動而調整，例如 iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT) 投資於浮動利率的投資級公司債，追蹤 Bloomberg US Floating Rate Notes (<5 Y) Index，其到期日介於一個月至五年之間。Invesco Senior Loan ETF (BKLN) 則追蹤 S&P/LSTA US Leveraged Loan 100 Index，主要投資於信用評級較低的槓桿貸款，以換取較高殖利率。若尋求主動管理，T. Rowe Price Floating Rate ETF (TFLR) 也投資於多樣化的非投資級浮動利率貸款。
超短期債券（到期日僅數月）能讓投資人在債券到期後，將資金再投入殖利率更高的債券，有效保護投資人免受長期固定收益投資的利率波動影響。例如 iShares U.S. 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) 和 State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL)，這兩檔 ETF 投資於到期日為三個月或更短的美國國庫券，提供高利率環境下的低成本資本保全工具。
金融股與價值股展現韌性
金融業是少數能在升息環境中受惠的產業之一，因為較高的利率能擴大銀行與貸款機構的淨利差（即存款利率與放款利率之間的利潤空間）。小型區域銀行在升息時尤其受益，因其營運模式更依賴傳統存貸款業務。State Street SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) 即提供對這些小型區域銀行的平均加權配置。若需更廣泛地投資於金融股，State Street Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) 則投資於大型美國金融企業。
此外，擁有穩定現金流、穩健資產負債表和較低本益比的價值股，歷史上對升息的敏感度較低。因為這類股票的估值主要基於當前收益而非未來預期。Vanguard Value ETF (VTV) 和 iShares Russell 1000 Value ETF (IWD) 均投資於美國大型股中被市場低估的價值型公司，可做為在升息環境下的投資選擇。
【提醒您】
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