美國資產管理公司 Victory Capital Holdings（以下簡稱 Victory Capital）昨日（26日）宣布，已同意以約 70 億美元收購另一家美國資產管理公司 First Eagle Investments（以下簡稱 First Eagle Investments）。這項大型併購案預計將使合併後的資產管理規模達到約 5710 億美元，年營收約 32 億美元，希望藉此鞏固其在全球資產管理行業的地位。
Victory Capital 將以 40 億美元現金和 20 億美元新發行股票支付此次收購案，同時承擔 First Eagle Investments 旗下 2032 年到期的 5.75 億美元優先擔保票據。此次交易預計將於 2027 年第一季末完成，仍待監管機關及客戶批准。
此次併購將為 Victory Capital 帶來更多元的資產類別，包括市政債券、美國小型股、價值型股票及固定收益產品。First Eagle Investments 旗下的 Napier Park 子公司，更為 Victory Capital 拓展了抵押貸款債務憑證（CLO）業務和另類信貸業務，管理資產達約 270 億美元。First Eagle Investments 目前管理約 2220 億美元資產，預計 2026 年營收約 15 億美元，且過去三年至 2026 年持續呈現資金淨流入。
Victory Capital 預計，此交易將帶來約 2.8 億美元的年度淨成本綜效（synergies，透過合併或收購節省的成本）。大部分綜效有望在交易完成後一年內實現。透過此次併購，Victory Capital 調整後的每股盈餘（EPS，即公司每一股賺多少錢）預計將在 2027 年增加約 35%。這筆交易的融資包括一筆 35 億美元的新定期貸款 B、約 9.5 億美元的新擔保票據，以及將循環信貸額度提高至 2 億美元。合併後的淨槓桿率（leverage，衡量公司負債程度的指標）預計在交易完成時約為 3.2 倍，並在 2028 年底前降至約 2 倍。
Victory Capital 董事長兼執行長 David Brown 表示，這項轉型性的收購案，是公司十年來收購策略的最新階段，將讓客戶受益於更廣泛的投資能力和資源。五個月前，Victory Capital 曾撤回對 Janus Henderson Group 約 90 億美元的收購提案，顯示其在業界整合上的積極態度。此舉也反映出資產管理行業為實現規模經濟並擴大產品線，正加速進行產業整併的趨勢。
First Eagle Investments 的主要股東 Genstar Capital 將獲得 Victory Capital 約 14.6% 的經濟權益，但其投票權上限為 4.9%，並有三年的閉鎖期。Victory Capital 的董事會將擴大至 11 名成員，其中兩名將由 Genstar Capital 指定。First Eagle Investments 的投資團隊將在併購後保留其品牌、投資自主權和投資流程。Victory Capital 和 First Eagle Investments 目前已在國際市場與法國資產管理公司東方匯理（Amundi）合作，並計畫未來擴大此合作關係。First Eagle Investments 旗下有 92% 的共同基金和 ETF（指數股票型基金）在晨星公司（Morningstar）的評級中獲得四顆星或五顆星，產品遍及約 10.3 萬名美國金融顧問和約 300 萬名個人投資者，並服務全球約 740 家機構客戶。
